Vague de recapitalisation dans la finance de consommation : les petites et moyennes institutions cherchent des solutions dans les niches du marché

Ces derniers mois, les sociétés de crédit à la consommation ont intensifié leurs actions de capitalisation. Le 19 mars, selon une enquête non exhaustive du Beijing Business Daily, depuis le début de l’année, plusieurs institutions telles que Haier Consumer Finance, Hubei Consumer Finance, Jinmeixin Consumer Finance et Beiyin Consumer Finance ont réalisé des augmentations de capital ou obtenu l’approbation réglementaire, avec une augmentation significative du capital social. Cependant, dans cette course à la capitalisation, certains ont été laissés pour compte : à ce jour, Jinshang Consumer Finance, Mengshang Consumer Finance et Shengyin Consumer Finance n’ont pas encore atteint le seuil de 1 milliard de yuans de capital social enregistré. Selon les experts, ces deux dernières années, la rigidité des politiques réglementaires, la concurrence féroce dans le secteur et la hausse continue des coûts de financement ont transformé l’augmentation de capital d’une option en une obligation, et les principales institutions accéléreront leur expansion de capital, tandis que les petites et moyennes structures devront atteindre les seuils réglementaires, ce qui modifiera davantage la configuration du secteur et ses modes de développement.

Facteurs multiples de motivation

En moins de cent jours, les sociétés de crédit à la consommation ont multiplié leurs actions de capitalisation, accélérant le rythme de leur renforcement en fonds propres.

Récemment, Haier Consumer Finance a obtenu l’approbation réglementaire, augmentant son capital social de plus de 1 milliard de yuans, devenant ainsi la quatrième société de crédit à la consommation licenciée à réaliser une augmentation de capital après Beiyin Consumer Finance, Hubei Consumer Finance et Jinmeixin Consumer Finance en 2026. Suite à cette augmentation, le capital social de Haier Consumer Finance est passé de 2,09 milliards à environ 3,118 milliards de yuans.

Après cette augmentation, Haier Group conserve sa majorité avec 49 % des actions, tout en introduisant trois nouveaux actionnaires : Qingdao Guoxin Industrial & Financial Holding (Group) Co., Ltd., Qingdao Lincang Trading Co., Ltd., et Shanghai Haitong Yunchuang, détenant ensemble 16,81 %, formant une structure de propriété diversifiée.

Concernant les antécédents des actionnaires, Qingdao Guoxin Industrial & Financial Holding (Group) Co., Ltd. est une entreprise publique importante de Qingdao, Qingdao Lincang Trading Co., Ltd. est une filiale en propriété exclusive de la plateforme publique Qingdao Laishan Holding Group, et Shanghai Haitong Yunchuang est une société de technologie numérique, dont le principal actionnaire est Juheba Technology.

L’approbation de l’augmentation de capital de Haier Consumer Finance illustre l’amélioration de la capacité financière du secteur. Ces deux derniers mois, plusieurs sociétés de crédit à la consommation ont annoncé des augmentations de capital.

Par exemple, en février 2026, Jinmeixin Consumer Finance a doublé son capital social de 500 millions à 1 milliard de yuans, avec le retrait de Gome Group en tant qu’actionnaire. Après cette augmentation, China Trust Commercial Bank et Xiamen Jinyuan Jin Holding détiennent respectivement 50 % de Jinmeixin Consumer Finance.

En janvier 2026, Beiyin Consumer Finance a porté son capital social de 850 millions à 1 milliard de yuans. Après l’augmentation, Beijing Bank détient 35,29 %, tandis que Santander Consumer Finance et Lishi Group détiennent respectivement 20 % et 15 %.

De plus, Hubei Consumer Finance a effectué deux augmentations successives en août 2025 et janvier 2026, portant son capital social de 1,0058 milliard à 2,3089 milliards de yuans. Après cette opération, Hubei Bank et le Centre de services financiers pour PME de Hubei sont devenus les deux principaux actionnaires, détenant respectivement 49,55 % et 20,79 %.

Selon Zhi Peiyuan, président du Conseil de la Fédération chinoise de promotion du commerce national, la réglementation sur la gestion des sociétés de crédit à la consommation exige un capital social réel d’au moins 1 milliard de yuans, ce qui a été un facteur politique pour la récente vague d’augmentation de capital des petites et moyennes institutions. Beiyin Consumer Finance et Jinmeixin Consumer Finance ont ainsi atteint la limite réglementaire. L’augmentation de 1,028 milliard de yuans de Haier Consumer Finance ne vise pas seulement à satisfaire aux exigences réglementaires, mais aussi à optimiser la structure de propriété en introduisant des actionnaires publics et technologiques numériques, reflétant une évolution profonde du secteur passant d’une simple augmentation de capital à une synergie écologique. Par ailleurs, la concurrence intense dans le secteur et la hausse continue des coûts de financement obligent également les institutions à renforcer leur capacité de résistance aux risques et à réduire leurs coûts de financement par le renforcement du capital.

L’écart de capital creuse le fossé de la compétition

Malgré la tendance générale à l’augmentation de capital, certains sociétés de crédit à la consommation restent à la traîne.

Selon une enquête du Beijing Business Daily, parmi les 31 sociétés de crédit à la consommation licenciées, Jinshang Consumer Finance et Mengshang Consumer Finance ont toutes deux un capital social de 500 millions de yuans, et Shengyin Consumer Finance 300 millions, ce qui ne répond pas encore au seuil réglementaire minimum de 1 milliard de yuans, laissant un déficit de capital.

Interrogé sur leurs plans d’augmentation de capital et leur rythme, le Beijing Business Daily a contacté ces trois sociétés, mais n’a pas reçu de réponse à la publication.

Les experts estiment que la conformité du capital social est liée à la gestion, à la gestion des risques et à la compétitivité du marché des sociétés de crédit à la consommation.

« Un capital suffisant constitue une ‘munition’ pour les sociétés de crédit licenciées, directement lié à leur gestion, à leur contrôle des risques, et influence leur capacité à étendre leurs activités et à innover technologiquement », explique Su Xiaorui, chercheur senior chez Su Xi Zhi Yan.

Sur le plan opérationnel, une augmentation de capital permet d’accroître le plafond des prêts, tout en renforçant la capacité de résilience face aux risques, avec une couverture de provision suffisante pour faire face à la montée des retards de paiement. « Selon la réglementation, le levier des sociétés de crédit peut atteindre 6 à 10 fois, un capital de 1 milliard de yuans peut soutenir un volume de crédit de 60 à 100 milliards de yuans, et les coûts de financement devraient également diminuer », indique Zhi Peiyuan. Cette différence accélérera l’effet Matthieu dans le secteur, permettant aux institutions de premier plan de dominer les segments à forte marge grâce à leur capital et à leurs scénarios, tandis que celles qui ne respectent pas les seuils devront se concentrer sur le marché local ou vertical, faisant face à une double pression de conformité et de marché.

De la compétition en capital à la compétition en capacités clés

Avec la mise en œuvre progressive des augmentations de capital, la barrière concurrentielle centrale dans le secteur du crédit à la consommation ne se limite plus à la taille du capital, mais se déplace vers des capacités plus fondamentales.

« L’époque où l’expansion par le seul capital est révolue », affirment plusieurs analystes interviewés par le Beijing Business Daily. Après avoir renforcé leur capital, les institutions devront se concentrer sur le développement de scénarios, l’exploitation fine, et la gestion des risques, qui deviendront les nouvelles clés de la compétition. Elles devront se focaliser sur la construction de scénarios en propre, l’intelligence artificielle pour la gestion des risques, et l’amélioration du service client, afin de bâtir une barrière concurrentielle différenciée.

Un responsable de Haier Consumer Finance indique qu’après l’augmentation de capital, les actionnaires pourront partager leurs ressources dans les domaines des ressources industrielles, des services financiers et de la technologie numérique, en réalisant une synergie avec Haier. La société continuera à se concentrer sur son cœur de métier, approfondira l’intégration entre finance et industrie, et utilisera cette augmentation pour renforcer sa croissance.

Quant à la future configuration du secteur, « la concentration en tête, la consolidation du milieu et le désengagement à la fin » seront la forme ultime.

« Pour les petites et moyennes sociétés de crédit à la consommation dont le capital social n’a pas encore atteint le seuil, la meilleure voie de survie consiste d’abord à compléter rapidement leur conformité en augmentant leur capital par des apports des actionnaires ou en attirant des investisseurs industriels, afin d’éviter des restrictions opérationnelles ; ensuite, à se concentrer sur des scénarios locaux ou verticaux, comme le microcrédit dans les zones rurales, en exploitant leurs ressources régionales pour créer un avantage concurrentiel différencié ; enfin, à collaborer avec des plateformes disposant de capacités technologiques numériques pour offrir des services financiers, en adoptant une gestion légère des actifs », ajoute Yuan Shuai, directeur adjoint du département des investissements de l’Institut de développement urbain de Chine.

Su Xiaorui souligne également que face à l’aggravation de l’effet Matthieu, les petites et moyennes sociétés de crédit doivent éviter la confrontation frontale avec les grands acteurs, définir une différenciation claire, et se spécialiser dans des marchés de niche, en s’appuyant sur les ressources de leurs actionnaires, notamment dans l’électroménager, l’éducation ou les zones rurales, pour offrir des services financiers plus professionnels et adaptés.

Beijing Business Daily Liu Sihong

(Édition : Qian Xiaorui)