Micron est-elle un achat alors que les revenus explosent à la hausse ?

Micron Technology (MU 4,89 %) vient de publier l’un des rapports trimestriels les plus impressionnants que vous ayez jamais vus, bien que l’action n’ait pas réussi à prendre de l’élan après ses résultats. L’action avait déjà augmenté de 350 % au cours de l’année précédente avant la publication, et cela ressemblait à un événement classique de vente à la nouvelle.

Examinons de plus près les résultats et les perspectives du fabricant de mémoire pour voir si l’action peut retrouver sa dynamique.

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Micron performe à plein régime

Micron bénéficie d’une hausse des prix de la mémoire, car la DRAM (mémoire vive dynamique) et la mémoire NAND (flash) restent en pénurie en raison de la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle (IA). Près de 80 % du chiffre d’affaires de Micron provient de la DRAM, le reste étant principalement de la NAND.

L’entreprise est l’un des trois principaux fabricants de DRAM. Le marché de la DRAM est actuellement stimulé par une forte demande pour la mémoire à haute bande passante (HBM), qui est intégrée aux puces d’IA, comme les unités de traitement graphique (GPU), pour optimiser les performances. La pénurie est accentuée par le fait que la HBM nécessite jusqu’à trois fois la capacité de wafer d’une DRAM ordinaire.

Micron prévoit que les marchés de la DRAM et de la NAND resteront en capacité limitée au-delà de cette année civile. Elle augmente actuellement sa capacité de production pour répondre aux tendances de demande à long terme. À cette fin, elle a porté son budget d’investissement (capex) à 25 milliards de dollars pour cet exercice. La direction a indiqué qu’à mesure que l’IA évolue, l’infrastructure IA deviendra encore plus gourmande en mémoire.

Dans l’ensemble, pour son deuxième trimestre fiscal, Micron a annoncé un chiffre d’affaires passant de 8,05 milliards de dollars à 23,86 milliards de dollars, dépassant le consensus de 20,07 milliards de dollars, selon LSEG. Le chiffre d’affaires de la DRAM a plus que triplé, atteignant 18,8 milliards de dollars, tandis que celui de la NAND a augmenté de plus de 2,5 fois, à 5 milliards de dollars. Les autres revenus ont augmenté de 27 %, à 95 millions de dollars.

Développer

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation d’aujourd’hui

(-4,89 %) -21,74 $

Prix actuel

422,53 $

Points clés

Capitalisation boursière

476 milliards de dollars

Fourchette journalière

415,38 $ - 449,05 $

Fourchette sur 52 semaines

61,54 $ - 471,34 $

Volume

2,3 millions

Volume moyen

36 millions

Marge brute

58,54 %

Rendement du dividende

0,11 %

Par segment, le chiffre d’affaires de la mémoire cloud a augmenté de 163 % pour atteindre 7,75 milliards de dollars, tandis que celui du centre de données principal a grimpé de 211 %, à 5,69 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires mobile a bondi de 245 %, à 7,71 milliards de dollars, tandis que celui de l’automobile et de l’électronique embarquée a augmenté de 162 %, à 2,71 milliards de dollars.

Les marges brutes ont explosé à 74,4 %, contre seulement 36,8 % il y a un an et 56 % au premier trimestre fiscal.

Le bénéfice ajusté par action (EPS) s’est élevé à 12,20 dollars contre 1,56 dollar l’année précédente. C’était bien supérieur à l’EPS ajusté attendu par les analystes, de 9,31 dollars.

Pour l’avenir, Micron a guidé un chiffre d’affaires pour le troisième trimestre fiscal compris entre 32,75 milliards et 34,25 milliards de dollars, avec une marge brute d’environ 81 %. La société vise un EPS ajusté compris entre 18,75 et 19,55 dollars, alors que les analystes anticipaient un EPS ajusté de 12,05 dollars sur un chiffre d’affaires de 24,3 milliards de dollars.

L’action Micron est-elle une bonne affaire ?

Micron n’aurait pas pu annoncer de résultats ou de prévisions plus favorables. Par ailleurs, sur la base du ratio cours/bénéfice (P/E) à terme, l’action est incroyablement bon marché, se négociant à moins de 8 fois les estimations pour 2027. La question se résume principalement à la cyclicité de son secteur.

Les marges brutes de Micron suffisent à montrer quelles entreprises détiennent actuellement tout le pouvoir dans cet environnement, car elles sont désormais au même niveau que celles de Nvidia. La HBM est devenue aussi essentielle dans la construction des centres de données d’IA que les GPU, donc si les dépenses en infrastructure IA élevées deviennent la norme, alors Micron est bien positionnée pour le long terme. En conséquence, je pense que les investisseurs peuvent profiter de cette petite baisse.