Le prix de l'aluminium atteint un nouveau sommet en 4 ans ! Le conflit au Moyen-Orient coupe les approvisionnements, les analystes visent la barre des 4000 dollars

AI·La hausse des prix de l’aluminium et le renforcement des positions short reflètent quelles attentes du marché ?

Le conflit au Moyen-Orient est en train de remodeler la configuration du marché mondial de l’aluminium. La fermeture effective du détroit d’Ormuz a provoqué une interruption grave de l’approvisionnement, ce qui a poussé le prix de l’aluminium à devenir le métal industriel le plus performant de cette période, approchant actuellement un sommet de quatre ans.

Depuis le déclenchement du conflit le 28 février, le prix de l’aluminium à trois mois du London Metal Exchange (LME) a connu une hausse maximale de 10 %, clôturant mercredi après-midi à environ 3370 dollars la tonne, soit une augmentation d’environ 8 % par rapport à avant le conflit. La tension sur l’offre s’est intensifiée avec l’annonce de la réduction de production par la plus grande raffinerie d’aluminium au monde, Alba, alimentant les inquiétudes du marché concernant une pénurie mondiale d’approvisionnement.

L’organisme de recherche du secteur des métaux, CRU Group, avertit que, si les niveaux de stocks continuent de diminuer et si l’interruption de l’approvisionnement au Moyen-Orient perdure, le prix de l’aluminium pourrait encore grimper jusqu’à 4000 dollars la tonne.

Double choc sur l’offre

La fermeture effective du détroit d’Ormuz est le principal moteur de cette hausse des prix de l’aluminium. Bien que l’aluminium soit le métal le plus abondant dans la croûte terrestre, il est indispensable dans des secteurs clés tels que l’électronique, le transport, la construction, le photovoltaïque et l’emballage, et toute interruption de l’offre se traduit rapidement par une hausse des prix.

La décision d’Alba de réduire sa production a amplifié davantage le choc sur l’offre. La société, dont la capacité annuelle est d’environ 1,6 million de tonnes, a réduit sa production de 19 %, ce qui représente un déficit annuel d’environ 300 000 tonnes, accentuant considérablement les inquiétudes du marché concernant l’approvisionnement en aluminium.

Guillaume Osouf, analyste principal chez CRU Group, indique dans son dernier rapport que, si la demande mondiale d’aluminium n’était pas globalement faible, la hausse actuelle des prix à la Bourse de Londres (LME) aurait été encore plus marquée. Il met également en garde : « Si le conflit perdure, il est très probable que cela modifie fondamentalement nos perspectives pour le reste de l’année, non seulement en raison de l’impact durable sur l’offre mondiale, mais aussi en pouvant entraîner une tendance négative sur la demande. »

Participation limitée des institutions, renforcement discret des positions short

Malgré la forte hausse des prix de l’aluminium, le marché pense généralement qu’il sera difficile de reproduire la vague d’investissement des particuliers observée sur l’argent ou le cuivre. Selon un analyste, il a été « surprenant » de voir des investisseurs particuliers s’intéresser à ce produit à forte composante industrielle.

La participation des institutions reste également limitée. Osouf a confié à CNBC que, depuis le début du conflit, la taille des positions longues des fonds n’a que légèrement diminué par rapport à la fin janvier. En revanche, les positions short ont été plus actives — elles ont augmenté d’environ 15 000 contrats. « Cela indique qu’une partie importante des investisseurs s’attend à ce que les prix retombent à leur niveau actuel ou en dessous », a-t-il ajouté.

Cette structure de positionnement reflète une divergence claire sur la tendance future des prix de l’aluminium. La durée de la perturbation de l’offre sera un facteur clé pour déterminer la direction du marché à venir.