Entrées nettes proches de 14 milliards ! Les fonds northbound créent le deuxième plus haut volume quotidien de l'année

Chaque jour, le journaliste Wang Haimin, édité par Xiao Ruidong

Le 31 mai à midi, le Conseil d’État a publié le « Avis du Conseil d’État sur la mise en œuvre de mesures politiques globales pour stabiliser solidement l’économie » (ci-après dénommé « l’Avis »), comprenant 33 mesures politiques concrètes réparties en 6 domaines et des arrangements de répartition des responsabilités, touchant la politique fiscale, la politique monétaire et financière, la stabilisation des investissements et la stimulation de la consommation, la sécurité alimentaire et énergétique, la stabilité de la chaîne industrielle et de la chaîne d’approvisionnement, ainsi que la protection des besoins fondamentaux de la population.

Le Conseil d’État exige que toutes les régions et départements mettent en œuvre avec détermination les décisions et déploiements du Parti central et du Conseil d’État, en veillant à stabiliser l’économie au deuxième trimestre, afin de poser une bonne base pour le développement du second semestre, et maintenir la croissance économique dans une fourchette raisonnable.

L’« Avis » a eu un effet positif sur le marché boursier A de la journée, qui a connu une hausse généralisée. Sur les 31 secteurs de premier niveau de Shenwan, 26 ont enregistré une hausse. Parmi les secteurs en tête de progression figurent les soins de beauté, l’électronique, l’agriculture, la foresterie, l’élevage et la pêche, l’alimentation et les boissons, ainsi que les équipements électriques. La question est de savoir si le marché A pourrait ainsi amorcer une nouvelle vague de rebond. À ce sujet, le journaliste du « Daily Economic News » a interviewé plusieurs analystes en chef des équipes de recherche stratégique de plusieurs sociétés de courtage.

Il est à noter qu’au 31 mai, les fonds nord-asiatiques ont enregistré une entrée nette de près de 14 milliards de yuans, atteignant le deuxième plus haut flux net journalier de cette année.

Interprétation des principales politiques par les analystes en chef des sociétés de courtage

Yibin, analyste en chef de la stratégie chez Western Securities, a indiqué au journaliste que la publication du document sur les mesures politiques globales pour stabiliser l’économie indique que la reprise économique pourrait s’accélérer à l’avenir. Selon le document, le gouvernement montre une détermination claire à stabiliser l’économie, et récemment, Shanghai a également publié le « Plan d’accélération de la reprise économique et de la revitalisation de Shanghai », dont la stratégie globale se concentre sur la reprise du travail et de la production, la stabilisation de la demande, et l’effort pour ramener l’économie sur une trajectoire normale afin de garantir une croissance dans une fourchette raisonnable.

Yibin pense que, en juin, la tendance du marché passera d’une période de jeu politique à une période de validation économique. Depuis la fin avril, la tendance du marché est fortement liée à la situation épidémique, et les signaux politiques intensifs de mai ont également été un facteur clé pour stimuler le regain de confiance du marché. Pour le marché, on peut voir que la première moitié de mai a été marquée par une forte reprise liée à la pandémie, mais en juin, le rythme des transactions devrait ralentir progressivement, avec une plus grande stabilité dans le style de trading.

Wu Kaida, analyste en chef de la stratégie chez Debon Securities, a déclaré lors d’un entretien : « Le Conseil d’État a publié l’« Avis » sur la mise en œuvre de mesures politiques pour stabiliser l’économie. Nous pensons que plusieurs aspects méritent une attention particulière : premièrement, la réduction des taxes et des frais continue d’être renforcée, avec une augmentation des remboursements de TVA de 142 milliards de yuans, portant le total annuel à 2,64 trillions de yuans, afin de réduire encore les coûts des entreprises et de stabiliser l’emploi ; deuxièmement, l’émission de dettes spéciales devrait être presque terminée d’ici fin juin, avec une utilisation prévue avant fin août, ce qui accélère considérablement le calendrier par rapport à la déclaration du 29 mars du Conseil d’État selon laquelle l’émission devait être achevée d’ici fin septembre ; troisièmement, une réduction temporaire de 60 milliards de yuans de la taxe sur l’achat de voitures, offrant une réduction directe aux consommateurs pour stimuler la consommation automobile ; enfin, la politique monétaire structurelle sera renforcée, avec une augmentation du soutien financier pour les prêts aux petites et micro-entreprises, passant de 1 % à 2 %. »

« Actuellement, l’économie globale est encore en phase de cycle de reconstitution des stocks passifs, combinée à la propagation sporadique de l’épidémie dans certaines régions du pays, à la hausse des prix des matières premières sous l’impact du conflit russo-ukrainien, avec un PMI manufacturier de 49,6 % en mai, en dessous du seuil de croissance, ce qui indique que la conjoncture macroéconomique reste faible. Il est urgent que la politique intérieure joue un rôle contre-cyclique pour stabiliser la demande globale. Lors de la réunion permanente du Conseil d’État le 23 mai, des mesures ont été déployées, et seulement huit jours plus tard, le 25 mai, une réunion pour stabiliser l’économie a insisté sur la mise en œuvre rapide, afin de garantir que les mesures politiques soient en grande partie appliquées au premier semestre. On prévoit que mai pourrait révéler un « fond économique » et que le marché des actions sortira progressivement de son creux. La première phase de la baisse liée à l’impact de la pandémie s’est atténuée, la reprise du travail et de la production a commencé, et avec le soutien du côté fiscal pour ouvrir la voie à une politique monétaire plus souple, le marché se prépare à une seconde vague de hausse. En ce qui concerne les secteurs, il faut saisir les opportunités de croissance stable, d’autonomie et de contrôle, de reprise de la consommation et de ressources stratégiques », a déclaré Wu Kaida.

Une avancée supplémentaire dans l’interconnexion des ETF

Il est à noter qu’au 31 mai, les fonds nord-asiatiques ont enregistré une entrée nette de près de 14 milliards de yuans, atteignant le deuxième plus haut flux net journalier de cette année.

Selon les données de Choice, cette année, le pic d’entrée nette quotidienne des fonds nord-asiatiques a été enregistré le 20 mai, avec 14,236 milliards de yuans, et en mai, le flux net total s’élève à 16,867 milliards de yuans, un record cette année.

Récemment, certaines politiques adoptées par les régulateurs offriront plus d’options aux investissements étrangers sur le marché des actions domestiques. Par exemple, le 27 mai, la CSRC a publié un « Avis sur l’intégration des fonds négociés en bourse (ETF) dans le cadre de l’interconnexion », sollicitant des commentaires publics, ce qui marque une avancée concrète dans l’intégration des ETF dans le mécanisme d’interconnexion.

À ce sujet, l’équipe stratégique de China Merchants Securities (600999) a récemment publié une opinion indiquant qu’après avoir examiné le projet de consultation des bourses de Shanghai et Shenzhen concernant l’intégration des ETF dans l’interconnexion, 77 ETF répondent aux critères d’inclusion, représentant 13,75 % de tous les ETF A-share ; leur valeur nette totale s’élève à 551,2 milliards de yuans, soit 65,35 % de la totalité des ETF actions. Parmi ces ETF, 33 sont des ETF à indice large, avec une valeur de 320,5 milliards de yuans ; 44 sont des ETF sectoriels ou thématiques, représentant 230,7 milliards de yuans. La majorité des ETF sectoriels et thématiques concerne les secteurs TMT (technologies, médias, télécommunications) et les énergies renouvelables, tels que les ETF sur les semi-conducteurs, la communication, les véhicules électriques, et le photovoltaïque.

L’équipe stratégique de China Merchants Securities pense que l’entrée des fonds nord-asiatiques stimulera le développement du marché des ETF domestiques. D’une part, cela apportera des fonds supplémentaires, améliorant la liquidité et l’activité de trading des ETF concernés, ce qui encouragera la souscription sur le marché primaire et accélérera l’expansion des tailles d’ETF. D’autre part, avec l’arrivée future des fonds nord-asiatiques, la proportion d’investisseurs institutionnels dans la structure des investisseurs des ETF devrait augmenter, ce qui sera bénéfique pour le développement sain du marché des ETF.

De plus, l’équipe stratégique de China Merchants Securities a également indiqué que, selon le projet de consultation, les ETF intégrés dans l’interconnexion seront limités au trading sur le marché secondaire, ce qui ne générera pas directement de flux supplémentaires dans le marché A, ni n’affectera les prix des actions composantes par arbitrage entre le marché primaire et le marché secondaire des ETF, limitant ainsi leur impact direct sur le marché A.