Yuanjie Technology entre dans la catégorie des actions à mille yuans sur le marché A, la capacité de ses performances à maintenir une valorisation élevée restera la clé.

Le 20 mars, le titre de Yuánjié Technology (688498.SH), dans le secteur des concepts CPO, a connu une performance remarquable, atteignant brièvement la limite maximale de hausse de 20 % en séance, avec un prix maximum de 1140 yuans par action, dépassant Cambrian (688256.SH) pour devenir la deuxième action la plus chère du marché A, juste après Kweichow Moutai (600519.SH), entrant pour la première fois dans la catégorie des actions « mille yuans ». À la clôture, le cours de l’action s’élevait à 1114,99 yuans, en hausse de 17,37 %, avec une capitalisation totale de 95,83 milliards de yuans, en hausse cumulée de 767,02 % par rapport à l’année précédente.

Cette entreprise de puces optiques, fondée en 2013, a attiré une grande attention du marché depuis son entrée sur le marché STAR en décembre 2022. L’actionnaire majoritaire et contrôlant effectif est ZHANG XINGANG, qui détient directement 12,29 % des actions. Son activité principale couvre la recherche et développement, la conception, la fabrication et la vente de puces optiques, largement utilisées dans les marchés des télécommunications, des centres de données et des lidars pour véhicules. Cependant, peu après son introduction en bourse, Yuánjié Technology a rencontré des difficultés de performance, avec une volatilité prolongée autour de la centaine de yuans.

Les données financières montrent qu’en 2023, le chiffre d’affaires a chuté de 48,96 % pour atteindre 144 millions de yuans, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires en baisse de 80,58 % à 19,48 millions de yuans ; en 2024, la situation s’est encore détériorée, le chiffre d’affaires ayant augmenté de 74,63 % à 252 millions de yuans, mais le bénéfice net est devenu une perte de 6,13 millions de yuans. Le tournant est survenu en 2025, lorsque la demande mondiale en puissance de calcul IA a explosé, offrant une opportunité de développement pour l’industrie des puces optiques, permettant à Yuánjié Technology de réaliser une inversion de tendance.

Selon le dernier rapport de performance publié, en 2025, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 601 millions de yuans, en hausse de 138,5 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 191 millions de yuans, passant d’une perte à un bénéfice. La société explique que l’augmentation des revenus du secteur des centres de données, l’optimisation de la structure des produits et la mise sur le marché de produits à forte marge ont été les principaux moteurs de la croissance des profits. En outre, l’investissement dans des entreprises partenaires via des fonds privés a également contribué aux résultats grâce à la valorisation accrue de ces sociétés.

En matière de opérations financières, Yuánjié Technology a été très active. Le 9 février, la société a annoncé un investissement de 1,251 milliard de yuans pour la construction d’un second projet de puces pour semi-conducteurs de communication optique, axé sur les puces optiques à haute vitesse ; elle a également injecté 98,62 millions de yuans supplémentaires dans le cadre d’un financement excédentaire pour le projet d’industrialisation des puces optiques 50G. Le 7 mars, la société a poursuivi sa stratégie d’internationalisation en proposant une émission d’actions pour une cotation à l’étranger et a déposé une demande d’inscription sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong, visant à établir une plateforme de financement transfrontalière.

Malgré ces perspectives prometteuses, Yuánjié Technology doit encore relever plusieurs défis. À l’heure actuelle, le ratio cours/bénéfice (TTM) est très élevé, à 501,93, et le ratio cours/valeur comptable (PB) s’élève à 44,13, bien au-dessus des valeurs médianes du secteur respectivement de 150,30 et 20,51. En 2025, la société dispose de 933 millions de yuans en liquidités, mais ses plans d’investissement de plusieurs milliards nécessitent un financement continu. La dette financière est faible, avec un ratio d’endettement inférieur à 10 %, mais la pression sur la trésorerie reste importante. Le marché s’interroge sur la capacité de cette valorisation élevée à être soutenue par une croissance continue des résultats, et si le cours atteindra durablement le seuil des mille yuans, seul le temps pourra le confirmer.