Kerl répond aux demandes d'informations sur l'augmentation de capital : explication détaillée des fluctuations de performance et de la rationalité des projets d'investissement financés par la levée de fonds

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La société Coiler Motor Group Co., Ltd. (abrégé : Coiler, code boursier : 002892) a récemment publié le « Rapport de réponse à la demande d’informations d’audit pour l’émission d’actions à des objets spécifiques », dans lequel elle explique en détail plusieurs questions soulevées par la Bourse de Shenzhen concernant la volatilité des performances de l’entreprise, ses revenus étrangers, la gestion des stocks, les actifs fixes, les investissements financiers et les projets d’investissement.

Analyse des causes de la fluctuation des performances et de la rationalité de la marge brute

Au cours de la période (de 2022 à juin 2025), le chiffre d’affaires principal de Coiler a continué de croître, atteignant respectivement 1 152,36 millions de yuans, 1 263,15 millions, 1 622,00 millions et 892,17 millions. Cependant, le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents n’a pas augmenté en comparaison annuelle, et a même diminué de 44,41 % au premier semestre 2025. La société explique que cette croissance des revenus est principalement due à la stabilité relative des prix des principaux produits et à une augmentation continue des volumes de vente, tandis que la fluctuation du bénéfice net est principalement influencée par l’augmentation des charges périodiques et la volatilité des taux de change.

La marge brute des produits de santé et de soins a connu des fluctuations importantes, respectivement à 1,24 %, 6,98 %, 9,13 % et 7,95 %. La société indique que cela est principalement dû à des facteurs combinés tels que le prix d’achat des matières premières, la structure des clients, l’effet d’échelle de la production, la concurrence sur le marché et la fluctuation macroéconomique. Par exemple, en 2022, la faible marge brute de ces produits était due à la reprise de la production à l’étranger, entraînant une forte concurrence, une baisse des commandes et des prix, ainsi qu’une réduction de l’échelle de production augmentant le coût unitaire. La hausse de la marge en 2023 est attribuée à l’ajustement des bases de production vers le Hunan pour réduire les coûts et à l’augmentation de la part des revenus provenant de clients à forte marge.

Stabilité des activités à l’étranger et gestion des risques de change

Les revenus à l’étranger de Coiler représentent entre 47 % et 53 %, principalement issus de la Turquie, des États-Unis, du Brésil, de l’Italie et de la Pologne. La marge brute des ventes à l’étranger (20,44 %, 21,44 %, 20,77 % et 23,15 %) est nettement supérieure à celle du marché intérieur. Le rapport indique que ces revenus étrangers correspondent aux coûts de production à l’étranger, aux montants déclarés à l’exportation, aux remboursements de taxes à l’export, aux soldes des comptes clients et aux encaissements clients.

Concernant la stabilité des ventes à l’exportation, la société affirme que ses principaux clients sont des fabricants d’électroménagers de renommée internationale, avec des relations stables, et que des bases de production ont été établies en Thaïlande et au Vietnam. Bien que les États-Unis aient imposé des droits de douane supplémentaires sur les produits de la société, cela n’affecte qu’environ 17 % des revenus à l’étranger, limitant ainsi l’impact. La société utilise des contrats de dérivés de change pour couvrir le risque de change, avec une taille de transaction correspondant à ses activités principales, rendant la couverture efficace. Selon une estimation, une appréciation du renminbi de 1 % aurait un impact compris entre 1,45 % et 4,85 % sur le bénéfice total de la société.

Gestion des stocks et des actifs fixes

Depuis 2024, la société a connu une augmentation significative de ses stocks et marchandises en stock, principalement en raison de l’expansion de ses activités, de la constitution de stocks de matières premières et de l’ajustement du rythme de stockage des commandes clients. Au 30 juin 2025, la valeur comptable des stocks s’élevait à 374,78 millions de yuans, comprenant 122,82 millions de marchandises en stock et 82,89 millions de marchandises en cours d’expédition. La société indique que la durée de détention des stocks est principalement inférieure à un an, que le transfert des stocks après la période est satisfaisant, et que la provision pour dépréciation est suffisante, sans différence significative par rapport à des entreprises comparables du secteur.

Concernant les actifs fixes, leur valeur comptable au 30 juin 2025 s’élevait à 662,99 millions de yuans, en forte hausse par rapport à la période précédente, principalement en raison de la mise en service du projet de siège social de production et de R&D du système de moteurs et de systèmes de conduite de Coiler. La société indique que la capacité de production de ses principaux produits est élevée, que l’utilisation des équipements est bonne, et qu’il n’y a pas de signes importants de dépréciation. La mise en service des travaux en cours est conforme aux normes comptables applicables.

Nécessité et estimation des bénéfices des projets d’investissement

Cette augmentation de capital vise à lever jusqu’à 780,92 millions de yuans pour financer le « Projet de parc industriel de fabrication intelligente de Coiler » et renforcer la trésorerie. La société explique que la capacité de production des moteurs pour la maison intelligente est déjà saturée (104,87 % en 2024), et que l’expansion est une étape nécessaire pour répondre à la croissance de la demande en aval. Les moteurs pour drones et modules d’articulations de robots, en tant que nouveaux domaines d’expansion, ont un potentiel de marché large.

Concernant les bénéfices des projets précédents, la société indique que leur non-réalisation était principalement due à la hausse des prix des matières premières, à l’intensification de la concurrence et à une proportion inférieure aux attentes de produits à forte valeur ajoutée. La société a pris en compte ces facteurs dans l’estimation des bénéfices du nouveau projet, avec une marge brute prévue de 17,05 % pour les moteurs de la maison intelligente, inférieure au niveau actuel, ce qui montre une approche prudente.

Investissements financiers et nécessité de financement

Au 30 septembre 2025, les investissements financiers de Coiler s’élevaient à 84,34 millions de yuans, représentant 6,48 % des actifs nets attribuables aux actionnaires, sans dépasser 30 %. La société indique que cette levée de fonds est nécessaire pour le développement des activités et l’optimisation de la structure financière, en tenant compte des liquidités, des flux de trésorerie futurs, des besoins en fonds de roulement et de la dette rémunérée. La taille du financement est jugée raisonnable.

Les organismes de vérification estiment que la divulgation des informations relatives à cette émission par Coiler est véridique, précise et complète, que les projets d’investissement sont nécessaires et raisonnables, et qu’il n’existe pas d’incertitudes majeures.

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Avertissement : Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article est publié automatiquement par un modèle d’IA basé sur une base de données tierce, il ne reflète pas l’opinion de Sina Finance. Toute information dans cet article est à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil d’investissement personnel. En cas de divergence, veuillez vous référer à l’annonce officielle. Pour toute question, contactez biz@staff.sina.com.cn.