L'industrie de l'électronique grand public passe de "l'expansion de l'échelle" à "l'amélioration de la valeur"

Avec la publication progressive des rapports annuels 2025 et des prévisions de performance associées du marché A-shares, la vue d’ensemble des performances du secteur de l’électronique grand public devient de plus en plus claire. Sous l’effet de la demande explosive du marché de l’IA, de la hausse des pressions sur les coûts et d’autres facteurs, la différenciation des performances des entreprises cotées dans l’industrie de l’électronique grand public en 2025 est manifeste. D’une part, l’infiltration profonde de la technologie de l’intelligence artificielle (IA) a engendré de nouvelles catégories innovantes telles que les smartphones IA, les PC IA, stimulant une reprise structurelle du secteur ; d’autre part, la croissance des terminaux intelligents traditionnels stagne, la concurrence sur le marché s’intensifie, ce qui exerce une pression sur les marges de certains fabricants. Selon des experts du secteur, ce phénomène de « chaud et froid » n’est pas une fluctuation à court terme du cycle des stocks, mais une reconstruction profonde de la logique fondamentale de l’industrie. La tendance à la transformation vers une haute gamme dans le secteur de l’électronique grand public devient de plus en plus claire, passant d’un modèle de « croissance par l’expansion » à une voie de développement de haute qualité axée sur « la valorisation et l’optimisation de la structure des produits ».

Performance variable selon les sous-secteurs

Selon les données de Tonghuashun iFind, à ce jour, selon la classification sectorielle (nouvelle) de Tonghuashun, 63 entreprises du secteur de l’électronique grand public ont publié leurs prévisions de performance pour 2025. Parmi elles, 22 ont annoncé des résultats positifs (incluant des prévisions d’augmentation, de légère croissance ou de redressement), tandis que les 41 autres prévoient une baisse du bénéfice net en glissement annuel ou une perte.

De plus, d’après les premiers rapports de performance de plus de dix sociétés cotées déjà publiés, il est évident que le secteur présente une forte disparité. Selon un rapport de China Galaxy Securities, les rapports de performance récents des entreprises cotées dans le secteur de l’électronique grand public montrent que, grâce à la demande dans les domaines de la communication optique, de la réalité augmentée/virtuelle (AR/VR), de la vision par ordinateur, des semi-conducteurs et de l’électronique automobile, certaines entreprises du secteur optique affichent de bonnes performances ; tandis que dans les domaines traditionnels comme les smartphones, la croissance est freinée par la hausse des coûts et la pression sur la demande, ce qui pèse sur les résultats des entreprises de la chaîne industrielle.

Parmi les entreprises annonçant des résultats positifs, plusieurs, telles que Litong Electronics, Huiwei Intelligent, Yingqu Technology, et Huiwei Technology, ont prévu une croissance de leur bénéfice net attribuable aux actionnaires supérieures à 100 % en glissement annuel, avec des performances remarquables. Par exemple, Litong Electronics prévoit un bénéfice net attribuable aux actionnaires compris entre 270 millions et 330 millions de yuans en 2025, soit une augmentation de 996,83 % à 1240,57 % par rapport à l’année précédente. La société indique que cette croissance est principalement due à l’augmentation de la rentabilité de ses activités de calcul, à la réduction des pertes dans ses activités de fabrication, et à la reconnaissance de la variation positive de la juste valeur de ses investissements externes.

Les résultats de certaines sociétés principalement actives dans les produits destinés aux ordinateurs portables et autres domaines traditionnels de l’électronique grand public sont moins bons. Par exemple, en raison de la concurrence accrue, de la baisse des prix pour les clients et de la proportion croissante de produits à faible marge, Hongxi Technology a vu ses revenus et ses bénéfices nets pour 2025 diminuer. Son rapport de performance indique un chiffre d’affaires de 394 millions de yuans, en baisse de 15,66 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -21,13 millions de yuans, en baisse de 229,39 %.

À ce sujet, Bo Wenxi, vice-président de l’Alliance des capitaux d’entreprises chinoises, a déclaré dans une interview au « Journal de la référence économique » que la différenciation des performances dans le secteur de l’électronique grand public en 2025 n’est pas une fluctuation à court terme du cycle des stocks, mais une reconstruction profonde de la logique sous-jacente de l’industrie. Il a ajouté que cette différenciation est une conséquence inévitable de la transformation des paradigmes technologiques et commerciaux. Lorsque l’IA passe du « simple ajout de fonctionnalités » à une « reconstruction de l’architecture », le secteur de l’électronique grand public évolue d’un modèle de « croissance par l’expansion » vers une voie de développement de haute qualité axée sur « la valorisation et l’optimisation de la structure des produits ». Les entreprises dépourvues de technologies clés seront marginalisées de façon permanente, plutôt que d’attendre un rebond cyclique.

L’impact du « contenu IA » sur la qualité des performances

Derrière cette différenciation des performances, le « contenu IA » devient un facteur clé influençant la performance des entreprises. Selon Bo Wenxi, les données financières de plusieurs entreprises à forte croissance prouvent que les activités liées à l’IA ont dépassé la phase de « simple concept » pour devenir de véritables moteurs de profit.

Le cas de Foxconn illustre bien cette tendance. En 2025, Foxconn a réalisé un chiffre d’affaires de 9028,87 milliards de yuans, en hausse de 48,22 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 352,86 milliards de yuans, en hausse de 51,99 %. Dans son rapport annuel, la société indique que la rentabilité de ses activités de cloud computing s’est continuellement améliorée en 2025, avec une part significative de ses activités liées à l’IA, devenant un moteur clé de la croissance. Pendant la période, le chiffre d’affaires du cloud computing a atteint 6026,79 milliards de yuans, en hausse de 88,70 %, consolidant son rôle de moteur principal de la croissance de l’entreprise. Grâce à ses capacités techniques et à ses avantages en intégration de systèmes dans le domaine des serveurs IA, la société continue de fournir des produits d’infrastructure pour centres de données à ses clients mondiaux, favorisant une évolution vers des produits à plus haute valeur.

L’impact de l’IA se fait également sentir chez d’autres leaders du secteur. Selon leurs prévisions, Luxshare Precision prévoit un bénéfice net attribuable aux actionnaires compris entre 16,52 et 17,19 milliards de yuans en 2025, en hausse de 23,59 % à 28,59 %. La société indique qu’en s’appuyant sur l’innovation des capacités fondamentales et la modernisation de la fabrication intelligente, elle renforcera la gestion des coûts tout au long de la chaîne de production, tout en intégrant profondément l’IA dans ses processus. Elle poursuivra également le développement de ses activités diversifiées, en investissant dans le matériel côté IA, les centres de données à haute vitesse, la gestion thermique, la voiture intelligente et la robotique, afin de construire une matrice commerciale plus résiliente.

Zhaoxin Data, également bénéficiaire de la stratégie IA, a publié récemment ses résultats annuels, montrant un chiffre d’affaires de 12,236 milliards de yuans, en hausse de 65,13 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,164 milliard de yuans, en hausse de 68,32 %. La société indique que, durant la période, elle a concentré ses efforts sur des secteurs tels que « puissance de calcul intelligente, stockage de données, reconditionnement de serveurs et IoT IA », accélérant la mise sur le marché de ses produits clés et la livraison de projets, ce qui a permis une croissance rapide de ses revenus. Par ailleurs, elle a renforcé la collaboration dans la chaîne d’approvisionnement et la gestion des livraisons, ce qui a permis de réaliser des effets d’échelle et d’améliorer la rentabilité.

Une trajectoire claire vers la haute gamme

En regardant vers 2026, malgré certains défis à court terme comme la hausse des prix des puces de mémoire, la voie de la transformation vers la haute gamme dans le secteur de l’électronique grand public devient de plus en plus évidente. Plusieurs rapports de courtiers soulignent que l’IA pourrait devenir le moteur principal de la nouvelle vague de croissance du secteur.

Selon une analyse de CCB Securities, la tendance à la haute gamme dans l’électronique grand public est claire, renforcée par des innovations continues dans les terminaux IA, les écrans pliables et autres catégories innovantes. À l’avenir, la hausse des coûts des composants et des mémoires continuera probablement de freiner la croissance des expéditions de smartphones en 2026, mais cette pression incitera les fabricants à accélérer leur transformation stratégique.

Shoufa Securities estime que, dans un secteur mature, l’IA pourrait insuffler une nouvelle vitalité. D’une part, l’amélioration des fonctionnalités IA dans les produits existants stimulera la consommation ; d’autre part, la fusion profonde de l’IA avec des scénarios spécifiques continuera à générer de nouvelles catégories, offrant de vastes opportunités de croissance pour la chaîne industrielle. Les entreprises disposant de capacités technologiques en IA et capables de concrétiser ces produits devraient profiter pleinement des bénéfices de cette reconstruction sectorielle.

Selon l’analyse des tendances, Bo Wenxi pense que la transformation vers la haute gamme dans l’électronique grand public se déploiera selon trois axes : d’abord, l’IA terminale, notamment le déploiement de NPU (processeurs de réseaux neuronaux) et de grands modèles côté terminal ; ensuite, l’innovation en forme, en particulier dans les écrans pliables et le calcul spatial ; enfin, l’intégration écologique, en passant d’une compétition centrée sur les produits à une construction d’écosystèmes « tout-scénario ».

« Il n’y a pas de voie intermédiaire dans cette transformation », conclut Bo Wenxi. « Le secteur de l’électronique grand public traverse une transition historique, passant de ‘centre de fabrication’ à ‘source d’innovation’. Dans 3 à 5 ans, la capacité à établir une boucle technologique et commerciale dans les trois dimensions clés — IA côté terminal, innovation en forme, et intégration écologique — déterminera la hiérarchie de valeur des entreprises : soit elles deviendront les maîtres de la chaîne de valeur haut de gamme, soit elles seront éliminées en tant que capacités de production de faible niveau. »