Huit nouveaux fonds lancés, les compagnies d'assurance accélèrent leur déploiement dans l'investissement en capital privé

Journaliste de Jiemian News | Feng Lijun

Depuis le début de cette année, les actions d’investissement en capital des compagnies d’assurance se multiplient.

Selon une estimation incomplète basée sur des informations publiques par le journaliste de Jiemian News, depuis 2026, huit nouveaux fonds d’investissement en capital ont été créés par des compagnies d’assurance, impliquant TaiKang Life, Great Wall Life, Dajia Life, entre autres. Entre novembre et décembre 2025, au moins sept nouveaux fonds d’investissement en capital ont été fondés avec la participation de fonds d’assurance, ce qui marque une accélération notable par rapport aux actions précédentes.

« On peut comparer l’achat d’actions/obligations à « acheter des légumes au supermarché », et l’investissement en private equity à « aller à la ferme pour cultiver ». Les compagnies d’assurance investissent dans le private equity en utilisant le « temps pour gagner de l’espace » — sacrifiant la flexibilité des fonds pour obtenir des rendements plus élevés à l’avenir et des états financiers plus stables », explique Wang Guojun, professeur à l’Institut d’assurance de l’Université du Commerce Étranger, à Jiemian News. « Tant que l’environnement de faibles taux d’intérêt perdure, les compagnies d’assurance continueront à augmenter leurs investissements dans ce domaine pour survivre et réaliser des profits. »

Les compagnies d’assurance créent fréquemment des fonds d’investissement en capital

Depuis cette année, plusieurs compagnies d’assurance participent à la création de fonds d’investissement en capital.

La société de partenariat en capital Tianjin Lanqin (Limited Partnership) a été créée début février 2026. Le partenaire exécutif est Gao Hemin De (Beijing) Enterprise Management Service Co., Ltd., avec un capital de 8,601 milliards de yuans, et ses activités principales incluent l’investissement en capital via des fonds privés, la gestion d’investissements, la gestion d’actifs, etc.

Parmi ses partenaires, figurent sept compagnies d’assurance : TaiKang Life Insurance Co., Ltd., Great Wall Life Insurance Co., Ltd., AIA Life Insurance Co., Ltd., Zhonghong Life Insurance Co., Ltd., Zhongyi Life Insurance Co., Ltd., China United TaiMetLife Insurance Co., Ltd., et TaiKang Pension Insurance Co., Ltd.

De plus, Zhongbao Investment Zhixing An (Jiaxing) Equity Investment Partnership (Limited Partnership) et Zhongbao Investment Yide (Suzhou) Equity Investment Partnership (Limited Partnership) ont été créés respectivement le 26 février et le 5 mars, tous deux avec pour activité principale l’investissement en capital. Selon Tianyancha, le premier partenariat est détenu par Zhongbao Investment Co., Ltd. (ci-après Zhongbao Investment) et Yong’an Property & Casualty Insurance; le second par Zhongbao Investment et Zhonghui Life, avec des parts respectives de 1,4156 % et 98,5844 %.

Selon le site officiel de Zhongbao Investment, conformément au « Plan de création de fonds d’investissement en assurance en Chine » du Conseil d’État, Zhongbao Investment agit en tant que commandité général du Fonds d’investissement en assurance de Chine, responsable de la création, du recrutement et de la gestion du fonds, créé en décembre 2015. Zhongbao Investment compte 46 actionnaires, dont 27 compagnies d’assurance, 15 sociétés de gestion d’actifs d’assurance, et 4 capitaux sociaux.

Récemment, le 13 mars, Zhongbao Investment Rongxin Ying (Jiaxing) Equity Investment Partnership (Limited Partnership) a été fondé, avec tous ses partenaires étant Zhongbao Investment et ses filiales.

De plus, d’autres fonds tels que Guangdong Hua’an Huixing Equity Investment Partnership (Limited Partnership), Tianjin Chuji Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership), Beijing Chengda Digital Intelligence Equity Investment Fund Partnership (Limited Partnership), et Huizhi Yangtze River Delta (Shanghai) Private Equity Fund Partnership (Limited Partnership) ont également été créés cette année, impliquant des assureurs comme Hua’an Property & Casualty, Dajia Life, China Life, PICC.

Jiemian News a compilé et illustré

Parmi eux, le fonds de capital privé cofondé par China Life, Huizhi Yangtze River Delta (Shanghai), se concentrera sur l’innovation technologique dans le domaine de l’intelligence artificielle dans la région du Yangtze, investissant dans des actifs en capital en phase de croissance, notamment dans l’intelligence artificielle, la circuiterie intégrée et la biopharmacie, trois secteurs clés de l’innovation technologique.

Jiemian News a constaté que la création de fonds d’investissement en capital par les compagnies d’assurance a connu une accélération évidente depuis la fin 2025. En novembre et décembre 2025, sept fonds d’investissement en capital, notamment Pingji Equity Investment Partnership (Limited Partnership) et Zhison Rui (Jiaxing) Equity Investment Partnership (Limited Partnership), ont été établis, avec la participation d’institutions d’assurance telles que Ping An Capital, Taibao Asset Management, PICC, China Life, etc. (Ping An Capital et Taibao Asset Management étant des sociétés de gestion d’actifs d’assurance).

Risques et opportunités coexistent

L’accélération récente des compagnies d’assurance dans la création de fonds d’investissement en capital reflète leur enthousiasme pour cet investissement, soutenu par des politiques favorables.

En 2025, des documents politiques tels que « Avis sur l’ajustement du ratio de régulation des actifs en actions des fonds d’assurance » ont été publiés, envoyant un signal d’encouragement à la participation des fonds d’assurance dans le private equity.

« Le gouvernement encourage l’assurance, en tant que « long terme », à soutenir l’innovation technologique et l’économie réelle, avec de nombreuses politiques et incitations. C’est l’une des raisons pour lesquelles les compagnies d’assurance se précipitent pour investir dans le private equity », explique Wang Guojun à Jiemian News.

« Les régulateurs continuent d’inciter les fonds à long terme à entrer sur le marché, notamment en encourageant les fonds de vie à augmenter leur allocation en actifs en actions, pour soutenir la stabilité du marché, servir l’économie réelle et favoriser l’innovation technologique », déclare Wang Changtai, directeur senior de l’évaluation des institutions d’assurance chez Fitch Ratings Asia-Pacific.

D’autre part, dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, la participation des compagnies d’assurance au private equity peut améliorer les rendements, optimiser la structure des actifs, et leur durée correspond à celle des assurances vie, ce qui peut également réduire l’impact sur les bénéfices à court terme.

Wang Changtai analyse : « La persistance d’un environnement de faibles taux d’intérêt limite la croissance des rendements des actifs à revenu fixe traditionnels. Certaines compagnies d’assurance chinoises envisagent de renforcer leur allocation en private equity pour améliorer la structure des rendements et mieux aligner leurs actifs avec leurs passifs à long terme. »

« Avec des fonds abondants, un marché de l’assurance en rapide développement, de bons résultats d’investissement l’an dernier, et une grande quantité de capitaux à investir, les compagnies d’assurance cherchent des solutions face à la pénurie d’actifs, et le private equity peut augmenter les rendements », ajoute Wang Guojun, qui précise : « L’argent des compagnies d’assurance vie a une longue durée, ce qui correspond parfaitement aux cycles longs du private equity, généralement de 5 à 10 ans. »

Cependant, la participation des compagnies d’assurance au private equity comporte aussi certains risques.

Un professionnel du secteur indique que, comparés aux produits à revenu fixe, les actifs sous-jacents des fonds de private equity sont plus complexes et non standardisés, ce qui complique la due diligence, l’évaluation, la gestion post-investissement. De plus, la faible liquidité des projets de private equity, notamment en private equity, pose de nouveaux défis pour la gestion de la liquidité des fonds d’assurance.

« Le private equity a généralement une période de blocage longue, une utilisation de fonds prolongée, et des sorties incertaines, avec une liquidité globale faible ; en revanche, le marché secondaire offre une liquidité plus forte, facilitant la réallocation rapide et la limitation des pertes », explique Wang Changtai. « Par ailleurs, la valorisation des actifs de private equity est mise à jour moins fréquemment, ce qui limite généralement l’impact sur la volatilité à court terme des comptes des assureurs. »

Wang Dufu, secrétaire du comité du Parti et président de ICBC-AXA Life, a récemment écrit qu’avec la difficulté de répondre aux besoins complexes des fonds d’assurance par une stratégie d’investissement unique, la participation des fonds d’assurance dans le private equity va continuer à évoluer et s’optimiser. Par exemple, en utilisant le marché secondaire pour améliorer le portefeuille, maintenir la liquidité, et saisir des opportunités d’investissement à prix réduit.

Wang Dufu pense que, avec la mondialisation accélérée des entreprises chinoises et l’amélioration de la capacité des institutions d’assurance à allouer leurs actifs à l’échelle mondiale, l’investissement transfrontalier dans le private equity deviendra une tendance d’innovation durable à long terme. À l’avenir, le private equity d’assurance utilisera de plus en plus la stratégie combinée « investissement de premier niveau + fonds S (fonds de marché secondaire en private equity) + allocation transfrontalière + intégration ESG (environnement, social, gouvernance) » pour rechercher le meilleur équilibre entre rendement supérieur, diversification des risques et liquidité.