Les poursuites liées aux tarifs pourraient nuire à l'action Costco, mais la raison pourrait vous surprendre

L’une des victimes les plus surprenantes des récentes tarifs douaniers est Costco (COST 0,29 %). La société a déclaré qu’elle s’était battue autant qu’elle pouvait et n’avait pas répercuté leur coût complet sur les consommateurs, allant même jusqu’à poursuivre l’administration Trump pour obtenir leur remboursement.

Cependant, depuis que la Cour suprême a annulé les tarifs, au moins un client s’est retourné contre Costco, poursuivant la société dans l’espoir d’obtenir un remboursement des tarifs douaniers.

Jusqu’à présent, le cours de l’action Costco n’a pas beaucoup bougé depuis le dépôt de cette plainte. Néanmoins, ces actions pourraient nuire à l’action de détail pour des raisons auxquelles les investisseurs ne s’attendent pas. Voici pourquoi.

Source de l’image : Getty Images.

Comment Costco est vulnérable

Le problème pour les actionnaires est que Costco semble être valorisé pour la perfection.

Depuis son introduction en bourse en 1985, Costco a conquis les investisseurs en affichant des résultats solides, relativement constants, trimestre après trimestre. Cela inclut des périodes comme la crise financière, lorsque Costco a augmenté ses revenus chaque année sauf en 2009.

Il a également surpris de nombreux investisseurs en reproduisant son modèle commercial à l’étranger, alors que des concurrents comme Walmart et Home Depot ont rencontré des difficultés.

Avec cela, l’action a généré un rendement de près de 3 200 % depuis le début de 2000, en incluant les dividendes, soit environ cinq fois le rendement total du S&P 500.

Données de rendement total COST par YCharts

Cependant, cela a conduit son ratio P/E à atteindre 51. Cela est inférieur aux 60 fois du bénéfice de l’année dernière, mais comparable aux niveaux atteints lors du sommet du marché haussier de 2000.

De plus, même si les ventes continuent de faire sensation, elles dépassent probablement aussi un niveau que les finances actuelles de Costco peuvent soutenir. Son chiffre d’affaires pour la première moitié de l’exercice 2026 (se terminant le 25 février) s’élevait à 137 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport à l’année précédente. Avec cela, le bénéfice de 4 milliards de dollars réalisé au cours des deux premiers trimestres de l’exercice 2026 a augmenté de 13 %. Ces chiffres témoignent de la cohérence de l’entreprise, mais si elle était presque n’importe quel autre détaillant physique, les investisseurs rechigneraient probablement à payer 51 fois le bénéfice pour une croissance annuelle de 13 %.

Expand

NASDAQ : COST

Costco Wholesale

Variation d’aujourd’hui

(-0,29 %) $-2,79

Prix actuel

$971,99

Points clés

Capitalisation boursière

$431 milliards

Plage de la journée

$970,55 - $980,75

Plage sur 52 semaines

$844,06 - $1067,08

Volume

72K

Volume moyen

2,2M

Marge brute

12,93 %

Rendement du dividende

0,53 %

De plus, le remboursement des tarifs douaniers affectera presque certainement les bénéfices à court terme. En tenant compte également des effets possibles de la poursuite, Costco fait face à un niveau d’incertitude plus élevé. La thèse d’investissement à long terme sur l’action ne devrait probablement pas changer à cause de cette question, mais avec les effets à court terme encore incertains, les investisseurs pourraient commencer à remettre en question la valorisation élevée de Costco.

Envisagez de ne pas acheter d’actions Costco (pour l’instant)

Face à cette incertitude liée aux tarifs, il serait probablement prudent pour les investisseurs de ne pas acheter davantage d’actions Costco pour le moment.

En effet, Costco devrait continuer à croître en tant qu’entreprise, ce qui devrait entraîner une croissance continue de l’action, du moins à long terme.

Néanmoins, avec les effets possibles des remboursements tarifaires qui apportent de l’incertitude, les investisseurs pourraient commencer à remettre en question la valorisation élevée de l’action. Jusqu’à ce que Costco résolve cette question, il serait prudent de ne pas payer 51 fois le bénéfice pour cette action.