ST Huaxi Endettement En Retard | Risque De Radiation Continue De S'Accentuer | Lecture Rapide Des Annonces

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Caixin, 11 mars — Journaliste Zhang Liangde La gestion de ST Huaxi (002630.SZ) est de nouveau en danger. Récemment, l’alerte de retard de paiement de la société s’est intensifiée, avec un prêt bancaire de 28 millions de yuans en situation de retard. La société a proposé d’utiliser le solde de son compte de garantie pour compenser la dette, mais la mise en œuvre de cette solution reste incertaine.

Cet incident reflète la détérioration continue de la situation financière de l’entreprise, dont les revenus et les bénéfices ont diminué ces dernières années, avec un ratio d’endettement élevé. En plus, la société fait face à des crises multiples : insolvabilité, litiges, saisie des actions par le contrôleur, etc. Elle est déjà sous alerte pour autres risques, et en raison d’un actif net prévu négatif à la fin de l’exercice, d’un doute sur l’audit interne, elle risque une double mise en retrait du marché. La pression pour la « mise en étoile » (retrait de la cote) s’intensifie, et l’ancien « roi des chaudières » se trouve au bord de la suspension de cotation.

Endettement élevé, dettes en retard

Ce soir, ST Huaxi a annoncé que deux prêts bancaires totalisant 28 millions de yuans n’ont pas été remboursés à temps, constituant un retard de paiement. La société prévoit d’utiliser le solde de son compte de garantie à la Banque de Chine pour compenser la dette, en cours de discussion avec la banque.

Selon l’annonce, le 17 février et le 3 mars 2025, ST Huaxi a emprunté respectivement 8 millions et 20 millions de yuans à la succursale de Zigong de la Banque de Chine. Ces prêts, d’une durée inférieure à un an, ont servi à renforcer la trésorerie, acheter des matières premières et payer des fournisseurs. Selon le contrat, le remboursement aurait dû intervenir respectivement le 24 février et le 6 mars 2026. À la date de publication, aucun remboursement n’a été effectué, et la banque a considéré ces prêts comme en retard.

Les derniers chiffres financiers montrent que le chiffre d’affaires et les bénéfices de ST Huaxi continuent de diminuer. La société prévoit un chiffre d’affaires de 1,55 milliard de yuans en 2025, en baisse d’environ 40 % par rapport à l’année précédente, avec une perte annuelle estimée à 240 millions de yuans. La société enregistre une sixième année consécutive de pertes, avec un déficit total supérieur à 2,6 milliards de yuans.

Sa capacité à rembourser ses dettes est au bord de l’effondrement. Au 30 septembre 2025, le ratio de liquidité courant n’était que de 0,78, et le ratio de liquidité immédiate de 0,65, indiquant une capacité de paiement à court terme très faible. De plus, le taux d’endettement est de 95,88 %.

Ce retard de 28 millions de yuans illustre directement la dégradation financière de l’entreprise. Bien qu’elle ait proposé d’utiliser le solde de 105 millions de yuans de son compte de garantie à la Banque de Chine pour compenser la dette, la faisabilité de cette opération reste incertaine. En cas d’échec, la société pourrait faire face à des poursuites, à la saisie de comptes, à la vente d’actifs, ce qui aggraverait encore la fragilité de sa trésorerie. Même si la compensation réussit, le lourd fardeau de la dette et la perte continue rendent difficile une amélioration à court terme.

Crise continue, risque de « mise en étoile »

Au-delà du risque de dette, la société est également confrontée à plusieurs crises opérationnelles : insolvabilité, litiges, etc. De plus, ses actions ont déjà été placées sous alerte pour autres risques, et elle risque une double mise en retrait du marché (ST).

Selon ses prévisions de résultats, à la fin 2025, les fonds propres de la société appartenant à la société mère devraient être de -40 millions de yuans, ce qui indique une insolvabilité. Conformément à l’article 9.3.1 du Règlement sur la cotation des actions de la Bourse de Shenzhen, si le dernier bilan audité de l’exercice montre un fonds propre négatif, la société sera soumise à une alerte de retrait.

De plus, le contrôle interne de la société pour 2024 a reçu un rapport d’audit sans opinion, ce qui a conduit à une alerte pour autres risques (ST). Si l’audit interne de 2025 donne encore une opinion sans opinion ou négative, la société sera à nouveau en danger de retrait, avec une double pression. La société poursuit encore l’audit de ses états financiers 2025.

Il est à noter que la société a changé d’expert-comptable cette année. En décembre dernier, elle a mis fin au contrat avec le cabinet d’audit Sichuan Huaxin (Groupe) et a engagé le cabinet Zheng Dan Zhiyuan (Shenzhen) pour l’audit de 2025.

Par ailleurs, de nombreux litiges continuent d’épuiser la société. En janvier 2026, la cour populaire de Guixi (Jiangxi) a rendu une décision dans une affaire de leasing financier avec Guixi Gongkong Jincheng. La société doit payer 31,36 millions de yuans pour racheter, et partager des frais de 187 400 yuans. La société a fait appel, mais le résultat final reste incertain. Si la décision est confirmée en appel, cela alourdira encore ses charges financières.

Un autre litige concernant un contrat de construction a connu un rebondissement : en décembre 2025, Sichuan Hongzhou Machinery Equipment Leasing a poursuivi ST Huaxi pour 27,78 millions de yuans d’arriérés, mais l’affaire a été retirée par le demandeur en janvier.

Enfin, le contrôle de la société par son actionnaire principal s’est récemment un peu amélioré. La société a annoncé que, depuis février 2025, ses actions détenues par le principal actionnaire, le contrôleur Li Renchao, ont été progressivement saisies. Au 1er décembre 2025, 17,71 millions d’actions ont été vendues et transférées, pour un montant total de 52,07 millions de yuans, couvrant ainsi le montant prévu par la justice. En mai 2025, Li Renchao a été placé en détention et mis en examen, puis libéré en septembre, mais cet incident a déjà nui à l’image de la société.

（Caixin, journaliste Zhang Liangde）