Shijiazhuang Pharma Holding prend officiellement le contrôle de *ST Jingfeng

Le 19 mars, 湖南景峰医药股份有限公司 (ci-après « *ST Jingfeng ») a publié un communiqué annonçant que les 880 millions d’actions supplémentaires issues du plan de redressement ont été transférées depuis le compte dédié à la liquidation des actifs de l’entreprise en faillite vers les comptes de tous les investisseurs en redressement. La China Resources Pharmaceutical Holdings Limited (ci-après « CR Pharma ») détient désormais 26 % des actions, devenant ainsi le premier actionnaire de *ST Jingfeng, et le contrôle de la société cotée a officiellement changé de mains.

Délai de transfert des actions confirmé

Selon le communiqué, *ST Jingfeng a augmenté son capital social d’environ 8,8 milliards d’actions, en utilisant le capital de réserve comme base, en suivant un ratio de 10 pour 10, sans distribuer ces actions aux anciens actionnaires. La totalité des 8,8 milliards d’actions transférées a été acquise par paiement en espèces par les investisseurs en redressement, avec les fonds correspondants utilisés pour couvrir les frais de faillite, rembourser diverses dettes, renforcer la liquidité de la société, conformément au plan de redressement.

Après ce transfert, le capital social total de *ST Jingfeng s’élève à environ 17,6 milliards d’actions. Les 8,8 milliards d’actions transférées ne seront pas distribuées aux actionnaires existants, mais seront acquises par les investisseurs en redressement. Par ailleurs, la participation de Ye Xiangwu et de ses actionnaires concertés a été diluée à 6,52 %, tout en restant au-dessus de 5 %, ce qui en fait toujours un actionnaire significatif. La société China Great Wall Asset Management Co., Ltd. détient désormais 134 millions d’actions, représentant 7,6 % du capital, également au-dessus de 5 %.

Hu Qimu, chercheur associé à la China Enterprise Confederation, a déclaré à « Securities Daily » que le redressement de *ST Jingfeng a adopté un modèle combinant « augmentation de capital par réserve » et « transfert à des investisseurs industriels », sans porter atteinte aux droits légitimes des anciens actionnaires, tout en permettant de solder les dettes et d’introduire des ressources. Contrairement aux redressements traditionnels menés par des investisseurs financiers, l’entrée de CR Pharma, en tant que leader industriel, met l’accent sur la valorisation de la chaîne complète de R&D, production et vente, plutôt que sur un arbitrage à court terme, ce qui soutient la capacité de *ST Jingfeng à assurer une gestion durable après le redressement.

Demande de « retrait de l’étoile »

Avec le transfert des actions terminé, le plan de redressement de *ST Jingfeng a été exécuté. La société a demandé à la bourse de Shenzhen de lever l’avertissement de risque de retrait de la cote, suite à la décision du tribunal de prendre en charge la procédure de redressement. Cependant, en raison de pertes nettes hors éléments exceptionnels pendant trois années consécutives (2022-2024) et du rapport d’audit sans réserve de Daxin Certified Public Accountants, qui mentionne une incertitude significative quant à la continuité d’exploitation en 2024, *ST Jingfeng reste susceptible d’être soumis à d’autres risques d’avertissement.

Selon ses états financiers, au troisième trimestre 2025, *ST Jingfeng a réalisé un chiffre d’affaires de 272 millions de yuans, avec une perte nette de 44,56 millions de yuans.

Les données publiques indiquent que CR Pharma est une entreprise nationale innovante intégrant R&D, production et vente de médicaments innovants, avec un actif total de 83,9 milliards de yuans, plus de 10 bases de production, et plus de 60 produits dépassant le seuil du milliard de yuans de ventes. En s’appuyant sur huit plateformes technologiques telles que la nanomédecine, l’ARNm, l’ADC, CR Pharma se concentre sur six grands domaines : oncologie, neuropsychiatrie, cardiologie, immunologie, respiratoire, métabolisme et anti-infectieux. Elle compte plus de 200 projets de médicaments innovants en développement, dont plus de 90 macromolécules, 60 petites molécules et 50 nouvelles formulations.

CR Pharma prévoit, d’ici la fin 2028, de soumettre plus de 50 nouveaux médicaments ou indications à l’approbation, avec plus de 30 dossiers de demandes d’essais cliniques à l’étranger. Sixteen nouveaux produits ou indications ont obtenu le statut de voie rapide ou d’orphan drug de la FDA américaine, et 15 produits ont reçu une approbation ANDA. Le montant total des contrats de licences à l’étranger dépasse actuellement 35 milliards de dollars.

Entre 2022 et 2024, CR Pharma a réalisé un chiffre d’affaires respectivement de 38,19 milliards, 38,37 milliards et 36,49 milliards de yuans, avec des bénéfices nets de 6,34 milliards, 6,16 milliards et 4,7 milliards de yuans.

Wu Wanying, chercheur senior au Think Tank de l’économie numérique, a déclaré à « Securities Daily » que la prise en main de *ST Jingfeng par CR Pharma représente une démarche stratégique à la fois pour la synergie et pour l’intégration de la gouvernance. Sur le plan stratégique, cela permet à CR Pharma d’intégrer ses ressources industrielles avec celles de *ST Jingfeng dans les domaines cardiovasculaire, orthopédie et la base de stéroïdes à Changde, afin de créer une « seconde courbe de croissance ». C’est aussi une étape importante pour CR Pharma dans l’amélioration de son portefeuille via la plateforme de marché financier. Cependant, face aux pertes passées de *ST Jingfeng, CR Pharma devra non seulement investir massivement, mais aussi faire face à long terme à la revitalisation des actifs et à la reconstruction opérationnelle.