57 courtiers figurent au classement des 100 meilleurs distributeurs de fonds publics, les fonds indiciels deviennent un point de percée, China CITIC, Huatai et Guotai Huatong occupent les trois premières places

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Journaliste de Jiemian News | Chen Jing

Récemment, l’Association chinoise des fonds d’investissement en valeurs mobilières a publié officiellement le classement des 100 premières institutions de vente de fonds publics en termes de volume de détention à la fin du second semestre 2025.

D’après la performance globale du marché, la période du second semestre 2025 a vu une double optimisation de la taille et de la structure du marché de la distribution de fonds publics. À la fin de 2025, le total des actifs détenus par les 100 principales institutions de distribution de fonds hors marché monétaire s’élevait à 11,7 trillions de yuans, en hausse de 14,7 % par rapport au premier semestre. La taille totale des fonds d’actions s’élevait à 6 trillions de yuans, avec une croissance de 16,7 % sur la même période ; en particulier, les fonds indiciels d’actions ont affiché des performances remarquables, avec une taille de 2,42 trillions de yuans, en hausse de 23,7 % par rapport au premier semestre, poursuivant ainsi leur tendance de forte croissance.

Concernant la compétition entre institutions, le camp des sociétés de courtage occupe une position dominante en nombre. Sur ce classement des 100, 57 sont des sociétés de courtage, ce qui leur confère une avance considérable ; les banques suivent avec 25 établissements. Le classement comprend également 17 sociétés de vente de fonds indépendantes et une compagnie d’assurance, formant ainsi un paysage concurrentiel diversifié et complémentaire.

Il est à noter que la taille des fonds indiciels d’actions détenus par les sociétés de courtage atteint 1,32 trillion de yuans, représentant 55 % du total de cette catégorie parmi les 100 principales institutions, bien au-delà des banques et des autres tiers ; la taille des fonds hors marché monétaire et des fonds d’actions s’élève respectivement à 2,59 trillions et 1,63 trillion de yuans, représentant 22 % et 27 % du total.

« Les sociétés de courtage disposent d’un avantage évident dans la vente de produits d’actions, notamment les ETF. Ces dernières années, leur transformation vers la gestion de patrimoine s’est accélérée, avec une organisation optimisée et une flexibilité accrue dans l’introduction de nouveaux produits. Leur potentiel de croissance dans la vente de fonds d’actions est donc très prometteur », a déclaré Sun Ting, analyste en chef des finances non bancaires chez Dongwu Securities.

En analysant les segments spécifiques, on constate que les sociétés de courtage ont connu une croissance explosive à plusieurs niveaux. Selon les données, dans le classement des 100, au second semestre 2025, la détention de fonds hors marché monétaire par ces sociétés a augmenté de 24,34 % par rapport au premier semestre, surpassant nettement celle des banques ; dans le domaine des obligations et autres fonds, la croissance est particulièrement remarquable, avec une taille de 963,7 milliards de yuans, en hausse de 42,35 % par rapport au premier semestre, la part de marché passant de 13,37 % à 16,90 %, devenant un nouveau moteur de la croissance de la distribution par les sociétés de courtage. Cependant, la détention de fonds d’actions actives par ces sociétés a connu une baisse de 6,01 % en glissement mensuel par rapport au premier semestre, s’établissant à 3,14 trillions de yuans, représentant 8,77 %.

Les institutions bancaires et celles des tiers se concentrent chacune sur leurs points forts et se développent de manière stable. Grâce à leur solide réseau de distribution, elles restent en tête dans la détention de fonds hors marché monétaire et de fonds d’actions, avec respectivement 4,87 trillions et 2,41 trillions de yuans, mais leur croissance est plus modérée, avec des augmentations respectives de 10,86 % et 12,25 % par rapport au premier semestre 2025.

Au sein du camp des sociétés de courtage, la compétition présente une caractéristique de « consolidation des leaders et émergence des PME », avec un effet de matriarche et une concurrence différenciée coexistants. Les principales sociétés de courtage renforcent continuellement leurs barrières à l’entrée : CITIC Securities (600030.SH), Huatai Securities (601688.SH) et Guotai Haitong (601211.SH) restent en tête, formant le « premier rang ».

En termes de performances concrètes, CITIC Securities a vu la taille de ses fonds indiciels passer de 122,3 milliards de yuans au premier semestre à 148,6 milliards, soit une croissance de 21,5 %, tandis que la taille totale de ses fonds d’actions atteint 1,63 trillion de yuans, en hausse de 14,8 %. Huatai Securities a vu ses fonds indiciels passer de 115 milliards à 137,3 milliards, avec une croissance de 19,4 %, et ses fonds d’actions totalisent 1,43 trillion de yuans. Guotai Haitong Securities a atteint une taille de 1,188 trillion de yuans pour ses fonds indiciels au second semestre 2025, en hausse de 56,9 % par rapport aux 757 milliards du premier semestre.

Outre les principaux courtiers, plusieurs autres sociétés de courtage ont également enregistré une croissance à deux chiffres de leurs fonds indiciels. China Galaxy (601881.SH) a vu ses fonds indiciels passer de 56,3 milliards à 72,6 milliards de yuans, China Merchants Securities (600999.SH) de 65,9 milliards à 73,2 milliards, et CITIC Construction Securities (601066.SH) de 45,5 milliards à 56,4 milliards.

Les PME de courtage ont connu de légères modifications dans le classement, notamment Kaineng Securities et Bohai Securities qui ont intégré pour la première fois le top 100, tandis que Tianfeng Securities (601162.SH) et Guodu Securities ont quitté le classement par rapport à la dernière fois.

Yu Fenghui, chercheur senior du Pangu Think Tank, a indiqué à Jiemian News que dans le domaine de la distribution de fonds publics, les sociétés de courtage disposent d’un potentiel de croissance et d’un espace d’expansion considérables. Leur avantage principal réside dans leur large clientèle active, dont la tolérance et la volonté d’allouer des fonds à des produits d’actions ou autres sont relativement élevées ; de plus, grâce à leur capacité de recherche et d’investissement professionnelle et à leur système de conseil en investissement bien développé, elles peuvent répondre précisément aux besoins des clients et leur proposer des solutions d’allocation d’actifs personnalisées.

Zeng Fangfang, responsable de l’exploitation des produits de la plateforme Paimai, a déclaré à Jiemian News : « La performance remarquable des sociétés de courtage dans le domaine des fonds indiciels d’actions repose principalement sur la croissance continue du marché ETF. En tant que fonds négociés en bourse, les ETF se caractérisent par leur facilité de transaction, leur transparence et leurs faibles coûts, ce qui en fait un outil de trading pratique. Cela correspond parfaitement à la nature des plateformes de courtage qui servent principalement des clients transactionnels. Les investisseurs ont l’habitude d’utiliser les logiciels de trading des courtiers pour acheter et vendre des ETF, comme ils le feraient pour des actions, et la majorité des ETF doivent être négociés en bourse, ce qui exclut la participation directe des banques et des plateformes tierces, renforçant ainsi l’avantage des courtiers dans ce domaine. Par ailleurs, les sociétés de courtage accélèrent leur transformation, passant d’un modèle traditionnel de courtage en actions à une double dynamique de « gestion de patrimoine + services aux institutions », et les fonds indiciels sont devenus un levier central pour relier ces deux activités. »

Certains analystes ont également indiqué à Jiemian News : « Les canaux traditionnels renforcent leur avantage client par l’innovation dans leurs services, et l’application de grands modèles d’IA dans la recherche, le service client et la gestion des risques est en train de redéfinir le rapport efficacité/humanité et les frontières du service. Cependant, l’innovation technologique dans certains canaux traditionnels reste insuffisante, ce qui constitue une faiblesse à surmonter pour le développement de la distribution. »