Les perturbations externes persistent ! La semaine prochaine, attendez patiemment les signaux de stabilisation du marché A

Pourquoi la montée de la situation au Moyen-Orient a-t-elle surpris en stimulant l’indice de la Bourse alternative ?

Cette semaine, le marché a montré une forte différenciation structurelle dans un contexte de jeu d’équilibre entre chocs externes et soutien interne. Les principaux indices ont fluctué de manière dispersée : l’indice Shanghai Composite a chuté de 3,38 % sur la semaine, perdant le seuil symbolique des 4000 points, l’indice Sci-Tech Innovation 50 a reculé de 4,03 %, tandis que l’indice de la Bourse du ChiNext a progressé de 1,26 %, atteignant même un sommet de quatre ans en cours de séance. Le volume moyen quotidien de transactions en A-share cette semaine s’élève à 2,21 trillions de yuans, en baisse de 287,2 milliards par rapport à la semaine précédente.

Le risque géopolitique est devenu le principal facteur de pression sur l’appétit pour le risque du marché cette semaine. La situation au Moyen-Orient s’est intensifiée au cours de la dernière semaine : le 18 mars, plusieurs infrastructures énergétiques en Arabie Saoudite, Qatar, Émirats arabes unis, ont été attaquées, causant des dégâts importants et provoquant une forte volatilité sur le marché mondial de l’énergie. Le prix du Brent a brièvement dépassé 112 dollars le baril, et le prix moyen de l’essence aux États-Unis a augmenté de plus de 20 % en un mois.

Par ailleurs, lors de la réunion du FOMC le 19 mars, la Fed a maintenu ses taux directeurs inchangés, avec un seul relèvement prévu cette année selon le point de projection. Le nombre d’officiels prônant une politique de zéro baisse des taux est passé de 4 à 7. La déclaration de la Fed a pour la première fois mentionné explicitement que « l’évolution de la situation au Moyen-Orient pourrait avoir un impact incertain sur l’économie américaine ». Cette déclaration a renforcé les anticipations de zéro baisse des taux cette année, exerçant une pression sur la valorisation des actions technologiques à forte croissance et à valorisation élevée.

Cependant, le marché intérieur a montré une résilience politique et des opportunités structurelles solides. La Banque centrale a tenu une réunion élargie pour confirmer la poursuite d’une politique monétaire modérément accommodante, en insistant sur la stabilité du marché financier. Le président de la CSRC a rencontré des représentants d’institutions d’investissement pour recueillir des avis sur la réforme en profondeur du marché et renforcer sa stabilité intrinsèque. Selon le ministère des Finances, les droits de timbre sur les transactions boursières ont augmenté de 1,1 fois en janvier-février par rapport à la même période l’an dernier, ce qui témoigne indirectement d’une hausse de l’activité du marché.

Dans cette différenciation structurelle, la performance robuste du ChiNext est particulièrement remarquable. L’indice a progressé de 1,26 % cette semaine, principalement soutenu par des poids lourds des nouvelles énergies comme CATL, Sungrow, EVE Energy. Le secteur des équipements photovoltaïques a été très dynamique : Sinovoltaic a enregistré une hausse de plus de 85 % depuis mars, et Guosheng Technology plus de 61 %. Ce contexte est étroitement lié à la rupture d’approvisionnement en pétrole au Moyen-Orient, qui met en évidence la nécessité de renforcer la sécurité énergétique. Les énergies renouvelables autonomes et contrôlables sont donc très prisées. En termes de flux de capitaux, le secteur des équipements électriques a enregistré une entrée nette de plus de 20,2 milliards de yuans de fonds principaux sur la semaine, le secteur des télécommunications plus de 14,8 milliards, et les services publics plus de 14,2 milliards, illustrant une concentration des investissements dans les secteurs des nouvelles énergies et des services publics, combinant croissance et défense.

Sur le plan sectoriel, la télécommunication a enregistré la meilleure performance avec une hausse hebdomadaire de 2,10 %, suivie de près par la banque avec +0,36 %. La forte performance du secteur télécom est alimentée par plusieurs facteurs : une demande soutenue pour la puissance de calcul de l’IA, l’accélération de la construction de centres de données ; le plan « 14e plan quinquennal » prévoit la construction de bases éoliennes offshore dans la Bohai, la mer Jaune, la mer de Chine orientale et méridionale, augmentant la demande en infrastructures de communication pour l’éolien offshore ; les progrès inattendus dans la R&D de la 6G bénéficient également aux entreprises de la chaîne industrielle. La résistance du secteur bancaire s’explique principalement par la nature défensive des actifs à haut dividende : en période de baisse de l’appétit pour le risque, les banques, avec leur flux de trésorerie stable et leurs dividendes élevés, deviennent une option de refuge pour les capitaux.

Les secteurs cycliques ont, quant à eux, subi une forte correction. Les métaux non ferreux ont chuté de 11,82 %, la chimie de base de 10,53 %, et l’acier de 10,29 %, ce qui en fait les principales victimes de cette semaine de correction. Ces mouvements sont dus à plusieurs facteurs : la posture hawkish de la Fed qui pèse sur les anticipations de prix des matières premières, les inquiétudes concernant un ralentissement mondial freinant la demande en métaux industriels, et la situation au Moyen-Orient qui augmente les coûts énergétiques et réduit la marge des entreprises chimiques. Sur le marché de Hong Kong, le secteur des matières premières a également plongé de 11,26 %, en résonance avec la baisse des secteurs cycliques en A-share.

Pour l’avenir, il est essentiel de distinguer stratégies à court terme et à moyen-long terme.

À court terme, le marché pourrait continuer à osciller dans un contexte de perturbations externes. Le risque géopolitique demeure la principale source de volatilité à court terme. Ces chocs sont principalement liés à l’émotion, et si la situation ne s’aggrave pas davantage, le marché se stabilisera généralement en une à deux semaines, avec une récupération moyenne du retracement maximal d’environ 20 jours. Cependant, la confiance du marché et la dynamique de l’argent en position d’achat doivent encore s’améliorer. Si le marché ne parvient pas à se redresser rapidement, il pourrait continuer à tester les supports inférieurs.

Techniquement, l’indice Shanghai a déjà franchi le seuil des 4000 points, et il faut surveiller si ce niveau pourra être regagné rapidement. Étant donné la fin de trimestre approchant, la liquidité pourrait connaître des fluctuations temporaires. Il est conseillé aux investisseurs de réduire leur exposition, d’attendre des signaux de reprise, tout en restant attentifs à la situation au Moyen-Orient et aux politiques nationales.

À moyen et long terme, avec la quasi-complétion de la correction des valorisations, la croissance des bénéfices des entreprises deviendra le principal facteur déterminant la performance future de l’A-shares. La capacité à réaliser des résultats financiers solides remplacera progressivement la simple spéculation sur des thèmes pour devenir le critère central de sélection des actions. La réévaluation des actifs chinois, à moyen et long terme, reste intacte malgré les chocs externes. La reconstruction de l’ordre international et la tendance à l’innovation industrielle intérieure sont les moteurs clés du rebond actuel du marché chinois.

En termes d’allocation sectorielle, les secteurs manufacturiers chinois avec un pouvoir de fixation des prix et des avantages compétitifs, tels que la chimie, les métaux, l’équipement électrique, les énergies renouvelables, ainsi que les infrastructures de calcul de l’IA, la communication, les modules optiques, qui offrent une forte visibilité sur leurs résultats, sont les priorités actuelles. Sur le marché de Hong Kong, il convient de privilégier les leaders technologiques, les médicaments innovants et les actions à haut dividende.

Pour les investisseurs, il est conseillé de faire preuve de prudence à court terme, en privilégiant la défense et en évitant de suivre aveuglément la hausse ou la baisse. À moyen et long terme, il faut s’appuyer sur la visibilité des résultats et les tendances industrielles, en profitant des corrections pour renforcer ses positions dans des secteurs de qualité.

Note : Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Le contenu de cet article est basé sur des informations publiques et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.