Chifeng Gold gagne plus de 3 milliards par an, mais la veuve milliardaire doit-elle se désister ?

Radar Finance présente par Peng Cheng, écrit par Meng Shuai

Après le décès de son mari, qui est devenu le contrôleur effectif d’une société cotée depuis plusieurs années, la veuve Li Jinyang, dont la fortune s’élève à 13 milliards d’euros, souhaite désormais céder son « empire doré » à d’autres.

Selon l’annonce publiée le 19 mars par Chifeng Gold, Li Jinyang et ses actionnaires concertés prévoient de transférer leurs parts dans la société, ce qui pourrait entraîner un changement de contrôle effectif de l’entreprise.

Retour en décembre 2021 : Zhao Meiguang, fondateur de Chifeng Gold, décède des suites d’une maladie. Selon son testament, l’intégralité de son patrimoine revient à son épouse, Li Jinyang.

Cependant, après être devenue contrôleur effectif, Li Jinyang ne s’est pas exprimée publiquement et a clairement indiqué qu’elle ne participait pas à la gestion quotidienne de l’entreprise, soutenant pleinement l’équipe de direction dirigée par le président du conseil d’administration, Wang Jianhua.

Sous la direction de Wang Jianhua, ancien dirigeant de Shandong Gold et Zijin Mining, Chifeng Gold a récemment présenté ses meilleurs résultats historiques.

En 2025, le chiffre d’affaires dépasse 12 milliards d’euros, en hausse de 40,03 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires atteint 3,082 milliards d’euros, en hausse de 74,7 %, établissant un nouveau record.

Cependant, derrière ces chiffres brillants subsistent des inquiétudes : en 2025, la production annuelle d’or de l’entreprise s’élève à 14,4 tonnes, inférieure à l’objectif initial de 16 tonnes.

De plus, en raison de la sensibilité des performances et du cours de l’action de Chifeng Gold aux fluctuations du prix de l’or, l’entreprise devra faire face à une série de risques et de défis liés à ses relations.

Avec une capitalisation boursière proche de 80 milliards d’euros, Chifeng Gold pourrait bientôt changer de mains ?

Selon l’annonce du 19 mars, la société a reçu la notification de Li Jinyang, actionnaire majoritaire et contrôleur effectif, indiquant qu’elle envisageait de transférer ses parts, ce qui pourrait entraîner un changement de contrôle.

Étant donné que cette négociation est en cours, il existe encore une incertitude. Afin d’assurer une divulgation équitable des informations, de protéger les intérêts des investisseurs et d’éviter des fluctuations anormales du cours de l’action, la société a demandé à la Bourse de Shanghai de suspendre la négociation de ses actions à partir du matin du 19 mars, pour une durée maximale de cinq jours de négociation.

Chifeng Gold a déclaré qu’en période de suspension, la société suivra strictement l’évolution de la situation et respectera ses obligations de divulgation d’informations. Une fois la transaction confirmée, la société publiera rapidement un communiqué et demandera la reprise de la négociation de ses actions.

Le même jour, Chifeng Gold a également publié un communiqué à Hong Kong, indiquant que ses actions H seront suspendues à partir de 9h00 le matin, en attendant la publication d’une annonce concernant la possible vente par son principal actionnaire.

Lors de la dernière journée de négociation avant la suspension, le prix de clôture des actions A de Chifeng Gold était de 40,82 RMB par action, avec une capitalisation de 77,575 milliards d’euros.

Il est à noter qu’avant la suspension, le 4 mars, Chifeng Gold a reçu une notification de Li Jinyang concernant le report du rachat par prêt de ses actions pledgées.

Après cette opération de report, Li Jinyang et ses actionnaires concertés ont respectivement pledgé 27,78 % et 17,82 % de leurs parts, représentant 2,78 % et 0,48 % du capital total de la société.

Selon l’annonce de l’époque, au 4 mars 2026, Li Jinyang détenait directement 190 millions d’actions de Chifeng Gold, soit 10,02 % du capital ; ses actionnaires concertés, Hanfeng Venture Capital, détenaient environ 51,52 millions d’actions, soit 2,71 %, pour une participation totale de 12,73 %.

Radar Finance a noté qu’après être devenue contrôleur effectif de Chifeng Gold en 2021, Li Jinyang a transféré entre le 30 décembre 2021 et le 31 mars 2022, 3,09 % de ses actions via une opération de transaction en bloc.

En mars 2022, Li Jinyang a également signé un « Accord de transfert d’actions » avec Huaneng Guicheng, visant à transférer 5,77 % des actions cotées de la société à Yuanhe No. 5 par accord.

À cette époque, Li Jinyang expliquait que cette opération visait à « mettre en œuvre la stratégie d’optimisation de la structure actionnariale de la société cotée, à attirer des investisseurs solides, et à lever des fonds pour rembourser des dettes ».

Plus tard, en raison du non-respect des conditions de transfert dans le délai convenu, l’accord a été résilié en novembre 2022 après accord mutuel.

La veuve milliardaire se retire dans l’ombre, Wang Jianhua prend la tête de « l’empire doré »

Le succès de Chifeng Gold doit beaucoup à son fondateur Zhao Meiguang. Originaire du Jilin, ce magnat des mines a lancé en 2012 une opération de « backdoor listing » en intégrant la société contrôlée Chifeng Jilong Mining dans « ST Baolong ».

Selon le « Hurun Rich List 2021 », Zhao Meiguang et son épouse Li Jinyang figuraient à nouveau parmi les plus riches avec une fortune de 8,8 milliards d’euros.

Mais le destin en a décidé autrement : en décembre de la même année, Zhao Meiguang, âgé de seulement 59 ans, est décédé des suites d’une maladie. Selon son testament, tous ses biens personnels ont été hérités par son épouse, Li Jinyang.

En une nuit, cette femme de moins de 40 ans est devenue la contrôleur effective de cette entreprise en pleine expansion.

Cependant, contrairement à de nombreux cas de succession familiale, Li Jinyang a clairement indiqué qu’elle ne prendrait pas de poste dans la société.

Elle a également écrit au conseil d’administration qu’elle soutiendrait pleinement l’équipe de gestion. La présidence actuelle de Chifeng Gold est confiée à Wang Jianhua, à qui Li Jinyang a « confié le royaume ».

Radar Finance a appris que Wang Jianhua possède une expérience riche, ayant été directeur général et secrétaire du comité du Parti de la société de commerce de soie de Shandong ; président et secrétaire du comité du Parti de Shandong Gold Group ; directeur et président de Zijin Mining Group ; président de Yunnan Baiyao Holdings.

En septembre 2018, Wang Jianhua a rejoint Chifeng Gold en tant que membre du conseil ; depuis décembre 2019, il en est le directeur exécutif et président.

Pendant ses mandats chez Shandong Gold, Zijin Mining et Chifeng Gold, ses groupes miniers ont connu une croissance significative de leurs ressources et réserves.

Il est à noter qu’en novembre 2020, Zhao Meiguang a transféré 98,17 millions d’actions de Chifeng Gold à Wang Jianhua, pour un montant total de 1,669 milliard d’euros.

L’arrivée de professionnels a permis à Chifeng Gold de recentrer ses activités. La stratégie globale de l’entreprise, initialement axée sur l’exploitation minière en 2019, s’est progressivement orientée vers une priorité sur l’or en 2020.

Selon le dernier rapport annuel publié par Chifeng Gold, à la fin 2025, Wang Jianhua détenait directement environ 74,2 millions d’actions A, représentant 3,9 % du capital, faisant de lui le deuxième plus grand actionnaire individuel après Li Jinyang.

En 2025, Wang Jianhua a reçu une rémunération totale de 6,494 millions d’euros de la société.

Dans le classement mondial des milliardaires 2026 publié début mars, Li Jinyang, qui n’occupe pas de poste opérationnel chez Chifeng Gold, voit désormais sa fortune atteindre 13 milliards d’euros.

Tianyancha indique que Li Jinyang reste le contrôleur effectif de Chifeng Gold, mais elle cherche désormais à se retirer.

Performances record, production annuelle inférieure à l’objectif

En tant que producteur d’or international en pleine croissance, Chifeng Gold se concentre sur ses activités principales d’extraction et de traitement de l’or, déployant ses mines de qualité à l’échelle mondiale, avec des résultats en constante progression ces dernières années.

Selon ses derniers résultats financiers, c’est sans doute le « moment d’or » de l’histoire de Chifeng Gold. Son rapport annuel 2025 indique un chiffre d’affaires de 12,639 milliards d’euros, en hausse de 40 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 3,082 milliards d’euros, en augmentation de 74,7 %.

Cette croissance est indéniablement liée au marché haussier historique de l’or en 2024.

Dans une précédente annonce de croissance des résultats, Chifeng Gold mentionnait que, pour 2025, le prix de vente de ses principaux produits aurifères avait augmenté d’environ 49 % par rapport à l’année précédente, renforçant la rentabilité de ses mines nationales et internationales.

Par ailleurs, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles a augmenté de 69,97 %, passant de 3,268 milliards d’euros en 2024 à 5,556 milliards d’euros.

La structure financière de l’entreprise s’est également améliorée : fin 2025, le ratio d’endettement était de 33,91 %, en baisse de 13,34 points de pourcentage par rapport au début de l’année ; la dette financière s’élevait à environ 878 millions d’euros, en baisse de 67,45 %.

Cependant, derrière ces chiffres impressionnants, des risques subsistent. Dans le premier semestre 2025, Chifeng Gold a revu à la baisse son objectif de production d’or pour 2025, passant de 16,7 tonnes à 16 tonnes, tout en affirmant lors d’échanges avec les investisseurs qu’il était confiant de l’atteindre.

Mais dans ses prévisions de résultats de janvier 2026, la société indique que sa production réelle pour l’année sera de seulement 14,4 tonnes, soit 90 % de l’objectif.

Radar Finance a noté qu’en vertu du troisième plan d’intéressement en actions pour les employés, si les conditions de déblocage (notamment une croissance de 5 % ou plus de la production d’or en 2025) sont remplies, les bénéficiaires pourront demander le déblocage de toutes leurs actions le 24 février 2026.

Cependant, dans son rapport annuel, Chifeng Gold indique que la croissance de la production d’or en 2025 était inférieure à 5 %, n’ayant pas satisfait aux conditions de déblocage, et n’a pas comptabilisé de charges liées à la rémunération en actions.

La société prévoit pour 2026 une production d’environ 14,7 tonnes d’or et 11 000 tonnes de cuivre électrolytique. Elle s’engage à concentrer ses efforts sur la sécurité, l’augmentation de la production, la réserve et l’amélioration de la qualité pour atteindre ses objectifs.

Chifeng Gold considère 2026 comme une année clé pour renforcer sa stratégie et préparer la croissance de la production pour 2028-2030.

De plus, la dépendance de ses résultats et de son cours de l’action à la volatilité du prix de l’or et du cuivre expose l’entreprise à des risques opérationnels et de valorisation.

Selon Huaxia Times, le 19 mars, suite à la dernière décision de politique monétaire de la Fed, le marché mondial des métaux non ferreux a fortement chuté. Le secteur des métaux non ferreux en Chine a également connu une chute, avec des sorties massives de capitaux, et des actions comme Zijin Mining et Jiangxi Copper ont enregistré des baisses de 6 à 8 %.

Au 20 mars à 11h09, le secteur des métaux non ferreux en Chine a montré une stabilisation avec une légère hausse, l’indice CSI Shenwan Nonferrous étant à 9476,66 points, en hausse de 0,14 %.

Selon des analystes, la politique de la Fed, qui reste prudente tout en adoptant une posture hawkish, a réduit les attentes de baisse des taux, tandis que la géopolitique et la recherche de sécurité ont atténué la dynamique haussière. Les capitaux étrangers restent en retrait, et le secteur des métaux non ferreux connaît une volatilité accrue, avec une tendance à la prudence à court terme.

Un analyste a également souligné que, malgré la stabilité à long terme des politiques de la banque centrale concernant l’or et la dédollarisation, le sentiment de risque actuel domine, et les métaux précieux ainsi que les métaux industriels pourraient connaître une correction à court terme.

Radar Finance a également noté que, dans ses résultats financiers, Chifeng Gold indique que les prix de l’or, du cuivre électrolytique et autres produits sont fortement influencés par l’offre et la demande mondiales, la géopolitique, la politique monétaire, l’inflation et les taux de change, ce qui entraîne une volatilité importante impactant directement la rentabilité et la stabilité des flux de trésorerie ; la hausse des coûts énergétiques et des matières premières réduit également la marge bénéficiaire.

Pour y faire face, la société prévoit de renforcer la gestion des coûts, d’augmenter l’efficacité à l’échelle, d’améliorer la technologie, en développant la capacité de production, en centralisant les achats, en modernisant ses processus et en optimisant la gestion, afin de maîtriser ses coûts unitaires ; elle utilisera également des instruments financiers comme la couverture pour gérer la volatilité des prix.

Étant donné que le contrôle de Chifeng Gold pourrait prochainement changer de mains, cela ajoute une incertitude supplémentaire à son avenir.

Quelle sera la trajectoire de ce « géant doré » dans ses prochains voyages ? Radar Finance continuera de suivre l’évolution.