Le "moment de panique le plus extrême" de l'année dernière est déjà apparu! Le marché A demain va-t-il rebondir?

La semaine de trading qui vient de s’achever (du 16 au 20 mars), en raison des perturbations continues liées au conflit à l’étranger, le marché A-share, qui avait fait preuve d’une certaine résilience ces dernières semaines, a connu une correction plus profonde.

Performance des principales classes d’actifs mondiales sur près de 4 semaines

Wind indique que l’indice 全A de Wind a affiché 4 séances baissières et 1 séance haussière en daily, avec 3 séances consécutives en weekly et une baisse temporaire en monthly en dessous de la moyenne de mai.

Les autres principaux indices boursiers ont presque tous fléchi, avec les micro-capitalisations en tête de la baisse ; seul l’indice du marché ChiNext a clôturé en hausse cumulée.

L’indice de Shanghai a brièvement franchi la barre des 4000 points en fin de semaine, suscitant beaucoup d’attention. Certains internautes ont plaisanté en disant qu’ils étaient “de retour dans la zone de confort des vieux investisseurs”.

L’humeur des actions individuelles a également atteint des points bas répétés. Sur les 5 jours de trading cette semaine, 3 ont vu plus de 4000 actions en baisse.

Plus rare encore, deux jours consécutifs comme jeudi et vendredi où moins de 1000 actions ont progressé, une situation inédite depuis un an (ou depuis le 7 avril de l’année dernière), témoignant de la panique du marché.

Jusqu’à fin mars 2025, les journées où moins de 1000 actions ont progressé

Une situation encore pire remonte à la série de trois baisses consécutives du 31 décembre 2024 au 3 janvier 2025, mais le marché s’est stabilisé dès le lendemain (6 janvier).

Comme une surchauffe boursière qui doit corriger, une chute excessive doit souvent entraîner une réaction technique de rebond, et plus la chute est importante, plus la probabilité d’un rebond l’est aussi. La période de gel de l’émotion indique que le marché pourrait avoir été trop paniqué.

Ce cycle court d’“émotion” a été expliqué à plusieurs reprises dans les articles de revue de jeudi et vendredi, et constitue également la raison principale évoquée dans cet article pour anticiper un rebond imminent du marché.

Selon certains analystes, vendredi après-midi, l’indice de Shanghai a chuté de manière unilatérale pour clôturer à 3957 points, perdant la barre des 4000 points ainsi que le plus bas intraday du 3 février et la moyenne mobile sur six mois. Si la tendance de début de semaine suivante est à la baisse, le prochain support se situerait autour de 3936-3940 points ; si le marché s’y stabilise, un rebond technique pourrait se produire.

Examinons maintenant d’autres perspectives d’analyse.

Il faut souligner qu’une condition implicite pour juger d’un rebond est que le marché reste dans une tendance de “slow bull” (croissance lente). Au moins à partir des graphiques mensuels et supérieurs, cette tendance n’a pas changé à ce stade.

Deppon Securities indique que la forte correction de vendredi s’explique principalement par trois facteurs :

1. L’effet de la date de livraison des contrats à terme sur indices, le 20 mars, pouvant augmenter la volatilité du marché ;

2. La montée de l’aversion au risque à l’échelle mondiale, la tension au Moyen-Orient augmentant la prime de risque ;

3. La pression de correction technique sur le marché, notamment une forte pression de vente autour du seuil des 4000 points sur l’indice de Shanghai.

Pour l’avenir, ils pensent que la différenciation entre styles de croissance et de valeur pourrait se poursuivre. En période de correction, les secteurs à faible valorisation et à haute rémunération en dividendes pourraient mieux résister ; parallèlement, avec la période de publication intensive des résultats annuels des sociétés cotées, les secteurs à forte valorisation et à forte élasticité de croissance pourraient faire face à une certaine correction.

Concernant la situation au Moyen-Orient, c’est un facteur difficile à ignorer dans le contexte récent.

Yang Delong, économiste en chef de Qianhai Kaiyuan Fund, a écrit samedi que beaucoup craignent que la reprise lente et prolongée du marché ne soit interrompue par le conflit au Moyen-Orient. Mais il pense que non : ce conflit causera une douleur à court terme, mais ne mettra pas fin à la tendance haussière en cours.

Il explique : « La tendance de cette phase de slow bull et de long bull est soutenue par des fondamentaux solides, notamment le soutien politique massif au marché des capitaux, le transfert de l’épargne des ménages vers le marché, et l’attraction des investissements étrangers dans les actifs chinois sous-évalués grâce à l’innovation technologique chinoise. Ces facteurs fondamentaux n’ont pas subi de changements radicaux. Par conséquent, la volatilité de l’A-share provoquée par le conflit au Moyen-Orient doit être considérée comme un choc à court terme, et non comme un facteur de long terme. »

Il ajoute : « La tendance de cette phase de slow bull et de long bull est déjà établie, et le début est prometteur. Nous espérons que toutes les parties continueront à soutenir cette tendance pour que le marché haussier se prolonge. »

Bien sûr, en regardant les actualités du week-end, même si certains signaux de détente ont été évoqués, la situation au Moyen-Orient reste complexe.

Par exemple :

Selon CCTV News, citant le Département du Trésor américain, le 20 mars, les États-Unis ont approuvé une autorisation de 30 jours permettant la livraison et la vente de navires transportant du pétrole brut ou des produits pétroliers en provenance d’Iran. Cette nouvelle autorisation permet la vente du pétrole brut et des produits pétroliers déjà chargés à bord des navires au 20 mars.

Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a déclaré que le département du Trésor émettait une « autorisation limitée dans le temps et à portée restreinte » permettant la vente du pétrole iranien en mer. En libérant temporairement l’offre existante, les États-Unis pourront fournir rapidement environ 140 millions de barils de pétrole sur le marché mondial. Cette autorisation est strictement limitée au pétrole en transit.

Plus tôt, Donald Trump, ancien président américain, a publié sur son réseau social “Truth Social” que, alors qu’ils envisagent de réduire progressivement leurs opérations militaires contre le régime iranien au Moyen-Orient, ils sont très proches d’atteindre leurs objectifs.

De plus :

Selon Iran Tasnim News Agency, citant le site d’information iranien, les États-Unis et Israël ont de nouveau attaqué l’installation d’enrichissement d’uranium de Natanz en Iran. Aucun déversement de matières radioactives n’a été signalé, et les habitants proches ne sont pas en danger.

Selon CCTV, le ministre de la Défense israélien, Gantz, a déclaré le 21 mars que, dans la semaine à venir, Israël et les États-Unis renforceront considérablement leurs frappes militaires contre l’Iran, jusqu’à éliminer toute menace contre les intérêts d’Israël et des États-Unis dans la région.

【L’Iran affirme que les États-Unis et Israël ont attaqué des navires civils et des transports dans le Golfe Persique】

【L’armée iranienne affirme avoir abattu un F-16 israélien】

D’autres actualités méritent également d’être mentionnées :

【Huo Lifeng rencontre des responsables de multinationales】

Selon CCTV, le membre du Politburo du PCC et vice-Premier ministre, He Lifeng, a rencontré le 21 mars au soir, à la résidence d’État de Diaoyutai, des responsables de HSBC, UBS, Louis Dreyfus, Siemens Healthineers, Schneider Electric, Rio Tinto, Prudential, Yinhua, Standard Chartered, Shuzan Anuo, Tencel, etc. Il a indiqué que la stabilité et la progression de l’économie chinoise, ainsi que sa transition vers une croissance de meilleure qualité, sont confirmées. La période du 14e plan quinquennal verra une ouverture accrue et une croissance de haute qualité, créant de vastes opportunités pour les multinationales. Il a invité ces entreprises à renforcer leurs investissements en Chine et à approfondir la coopération mutuellement bénéfique. Les responsables de ces multinationales ont exprimé leur confiance dans l’économie chinoise et leur volonté de continuer à investir et à développer leur présence en Chine.

【Les petites et moyennes compagnies d’assurance pourraient réduire leurs positions en raison de la pression sur leur solvabilité ? Plusieurs responsables d’assurances indiquent que ces ajustements sont normaux et n’affectent pas la tendance à la hausse】

【Projet de loi financier soumis à consultation publique】

Le 20 mars, le Ministère de la Justice, la Banque Populaire de Chine, l’Administration de la Régulation Financière, la Commission de Régulation des Marchés Financiers et l’Administration d’État des Changes ont publié sur leur site officiel le « Projet de loi sur la finance de la République Populaire de Chine » pour recueillir les avis du public. Il est précisé que la Banque centrale, en coordination avec d’autres départements, peut mettre en œuvre des mesures macro-prudentielles, y compris des ajustements contracycliques ou transcycliques, selon les besoins. Le projet prévoit également la mise en place d’un mécanisme de réponse rapide aux risques du marché, pour faire face de manière prudente aux fluctuations anormales, à la panique, ou à la pénurie de liquidités.

【L’or enregistre sa plus forte baisse hebdomadaire en 43 ans】

Au terme de la séance de vendredi (20 mars), l’or au comptant a chuté de 3,42 %, à 4491,67 dollars l’once, avec une baisse cumulée de plus de 10 % cette semaine ; les contrats à terme sur or du COMEX ont reculé de 2,47 %, à 4492 dollars l’once, avec une baisse de plus de 11 % cette semaine.

L’argent au comptant a chuté de 6,8 %, à 67,897 dollars l’once, avec une baisse cumulée de plus de 15 % ; les contrats à terme sur argent du COMEX ont reculé de 4,78 %, à 67,810 dollars l’once, avec une baisse de plus de 16 % cette semaine.

Concernant les entreprises :

【La Bourse de Shanghai a accepté la demande d’introduction en bourse de Yushu Technology sur le STAR Market, avec un financement prévu de 4,202 milliards de yuans】

【Zhaochuang Data : aucune collaboration commerciale avec AMD】

Zhaochuang Data a indiqué sur la plateforme d’interaction qu’elle et ses filiales n’ont aucune relation commerciale avec AMD. Elle demande de ne pas croire aux rumeurs du marché. La société a publié une déclaration officielle pour démentir toute information fausse ou infondée circulant récemment. Elle a également mandaté son conseiller juridique, Guangdong Xinda Law Firm, pour mener une enquête complète et défendre ses droits conformément à la loi.

【Zijin Mining : profit net prévu en hausse de 61,55 % en 2025, avec une distribution de 0,38 yuan par 10 actions】

Zijin Mining a annoncé que ses revenus pour 2025 s’élèveraient à 349,079 milliards de yuans, en hausse de 14,96 %, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 51,777 milliards, en hausse de 61,55 %. La société prévoit de distribuer un dividende en cash de 3,8 yuans par 10 actions (taxes comprises), sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale. Au cours de la période, la production minière a progressé régulièrement, avec 90 tonnes d’or, 1,09 million de tonnes de cuivre, 25 500 tonnes d’équivalent de lithium, 400 000 tonnes de zinc (et plomb), et 439 tonnes d’argent. La croissance de la production d’or est parmi les meilleures au monde, la production de cuivre dépasse pour la troisième année consécutive le million de tonnes, et plusieurs projets liés au lithium ont été mis en service.

Enfin, voici les événements majeurs de la semaine prochaine :

• 23 mars (lundi) : Lancement de la nouvelle gamme de produits Huawei pour tous les scénarios (présentation de la marque Shangjie). La première de la sixième série de réajustements des prix des carburants domestiques, avec une hausse estimée de 1,6 yuan/litre pour l’essence 92, revenant à l’ère des 9 yuans.

• 24 mars (mardi) : Forum de Boao pour l’Asie 2026, du 24 au 27 mars. Annonce de Jay Chou pour la sortie de son nouvel album et conférence de presse.

• 25 mars (mercredi) : Forum Zhongguancun, du 25 au 29 mars. Exposition internationale de semi-conducteurs de Shanghai (SEMICON China), du 25 au 27 mars.

• 26 mars (jeudi) : 114e Foire nationale du sucre et du vin à Chengdu, du 26 au 28 mars.

• 27 mars (vendredi) : Forum de la centaine de véhicules électriques en Chine, du 27 au 29 mars.

(Source : Daily Economic News)