Trois baisses de taux ? La Fed transmet soudainement un changement majeur !

Les dernières déclarations des responsables de la Réserve fédérale envoient des signaux importants.

Selon les dernières informations, la vice-présidente de la Fed, Michelle Bowman, a exprimé ses inquiétudes concernant le marché de l’emploi et prévoit toujours que la Fed réduira ses taux d’intérêt trois fois cette année. Le même jour, le membre du Conseil de la Fed, Christopher Waller, a également indiqué que s’il observait des signes de faiblesse sur le marché du travail, il soutiendrait à nouveau une baisse des taux plus tard cette année.

Avec l’escalade du conflit au Moyen-Orient, la flambée des prix du pétrole international, Wall Street discute activement de la possibilité d’une nouvelle hausse de l’inflation aux États-Unis, ce qui pourrait pousser la Fed à suspendre ou même à augmenter ses taux. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed augmente ses taux d’ici la fin de l’année a dépassé 30 %. Cependant, les économistes de Bank of America estiment toujours que la probabilité d’une baisse des taux en 2026 reste plus élevée que celle d’une hausse, surtout si l’impact de la hausse des prix du pétrole dû à la guerre en Iran se dissipe.

Au moment critique, le changement de président de la Fed comporte de grandes incertitudes. Le président américain Donald Trump a déclaré qu’il soutenait toujours l’enquête du ministère de la Justice sur le président de la Fed, Jerome Powell. Certains analystes pensent que cette position pourrait encore retarder la confirmation du successeur potentiel de Powell, Kevin Warsh.

« La Fed réduira ses taux 3 fois cette année »

Le 20 mars, heure de l’Est, Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed en charge de la supervision, a déclaré qu’elle s’attendait toujours à ce que la Fed baisse ses taux trois fois cette année.

Elle estime qu’il est encore prématuré d’évaluer l’impact de la guerre en Iran sur la politique monétaire.

Bowman a ajouté qu’elle prévoit une croissance économique robuste cette année, grâce aux politiques de l’offre du gouvernement Trump, malgré ses inquiétudes concernant le marché du travail. Elle a également prédit que si Kevin Warsh était confirmé pour succéder à Powell, il aurait une « influence significative » sur la Fed.

Le même jour, le membre du Conseil de la Fed, Waller, a indiqué que s’il observait des signes de faiblesse sur le marché du travail, il soutiendrait à nouveau une baisse des taux plus tard cette année, tout en restant vigilant face à la pression inflationniste potentielle liée à la situation géopolitique actuelle.

Waller a souligné que la fermeture du détroit d’Hormuz pourrait entraîner une pression inflationniste accrue, et que la hausse des prix du pétrole pourrait finalement influencer l’inflation de base. Il a insisté sur le fait que cette attitude prudente ne signifie pas que la Fed restera inactive pour le reste de l’année.

Le mercredi, heure de l’Est, la Fed a annoncé maintenir la fourchette cible des taux fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %, conformément aux attentes du marché. Selon le vote du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC), 11 des 12 membres ont soutenu le statu quo, seul le gouverneur Stephen Milam ayant voté pour une baisse de 25 points de base.

Powell, lors de la conférence de presse qui a suivi, a également indiqué que les indicateurs d’inflation à court terme avaient récemment montré une hausse, pouvant refléter la volatilité du marché de l’énergie ; mais que les anticipations d’inflation à long terme restaient globalement stables autour de 2 %, conformément à l’objectif de politique.

Il a aussi souligné que l’évolution de la situation au Moyen-Orient comportait une grande incertitude pour l’économie américaine, et que la Fed suivait de près les risques liés.

Fait notable, lorsqu’on lui a posé des questions sur la durée du mandat de président, Powell a déclaré que, si son mandat arrivait à expiration avant la confirmation de son successeur, il continuerait à exercer ses fonctions jusqu’à ce que celui-ci soit nommé.

Selon Guosheng Securities, la situation au Moyen-Orient pousse les prix de l’énergie à la hausse, ce qui resserre progressivement la liquidité mondiale et réduit la appétence au risque sur les marchés. Powell a indiqué que la réunion avait discuté de la possibilité d’une nouvelle hausse des taux, ce qui a fortement réduit les attentes de baisse cette année, voire même fait naître des spéculations selon lesquelles la Fed pourrait ne pas réduire ses taux cette année.

Guosheng Securities met en garde contre le fait que la hausse des prix du pétrole pourrait se transmettre à l’inflation, entraînant une pause dans la baisse des taux ou même une hausse, augmentant ainsi le risque de stagflation. Il recommande également de rester vigilant face à un ajustement profond du marché boursier.

Selon les dernières données, l’indice des prix à la production (PPI) américain de février a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel, contre une prévision de 0,3 %, et de 3,4 % en glissement annuel, atteignant un sommet d’un an, contre une prévision de 2,9 %.

Les incertitudes autour du changement de président de la Fed

Par ailleurs, le changement de président de la Fed comporte également de grandes incertitudes.

Le 19 mars, heure de l’Est, Donald Trump a de nouveau publiquement soutenu l’enquête du ministère de la Justice sur Powell, critiquant violemment ce dernier pour « incompétence et malhonnêteté ».

Cette déclaration a directement aggravé l’impasse dans la confirmation de Kevin Warsh, le candidat potentiel au poste de président, et ravivé la controverse sur l’indépendance de la politique monétaire.

Trump a déclaré : « Il fait l’objet d’une enquête parce que le coût de la construction de ses bâtiments a dépassé de plusieurs milliards de dollars ce qui montre qu’il y a peut-être des actes criminels, liés peut-être à des entrepreneurs. »

Il faisait référence au projet de rénovation du siège de la Fed à Washington, qui fait l’objet d’une enquête fédérale dirigée par la procureure Jeanine Pirro, concernant notamment le dépassement des coûts.

En janvier, le ministère de la Justice a envoyé une assignation à Powell et à la Fed pour examiner ces dépassements. La semaine dernière, le juge fédéral James Boasberg a bloqué la délivrance de ces assignations par le grand jury de Washington, dans une décision sévère. Il a écrit : « Les preuves abondantes indiquent que ces assignations ont été émises pour faire pression sur le président, afin qu’il vote en faveur d’une baisse des taux ou démissionne. »

Des sources proches du dossier indiquent que cette décision aurait initialement permis au gouvernement Trump de « faire marche arrière » et de mettre fin à l’enquête contre Powell, apaisant ainsi la controverse. Mais si la bataille juridique se poursuit, Trump pourrait devoir attendre plus longtemps pour que Warsh prenne ses fonctions.

Plusieurs sénateurs républicains, dont Thom Tillis, ont déclaré qu’ils s’opposeraient à la confirmation de Warsh au Sénat, tant que le ministère de la Justice ne retirerait pas l’enquête contre Powell. Warsh doit d’abord obtenir l’approbation du comité bancaire du Sénat avant de pouvoir être soumis au vote du Sénat tout entier.

Tillis a indiqué qu’il soutenait Warsh, mais que cette enquête affaiblissait l’indépendance de la Fed, longtemps protégée contre l’ingérence politique. Il a ajouté : « Si le marché pense soudain que le président de la Fed obéit au président, je ne peux qu’imaginer la réaction du marché. »

Il est également prévu que Powell termine son mandat de président en mai de cette année, tandis que son mandat de membre du Conseil se poursuivra jusqu’en 2028.