Alibaba chute de plus de 6 % après ses résultats, atteignant un plus bas depuis plus de six mois. Wall Street : la « réinitialisation des bénéfices » à court terme vise à préparer l'explosion de l'IA à long terme

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Le 20 mars, selon les informations, Alibaba a chuté de plus de 6 % en cours de séance, atteignant un minimum de 123,5 HKD, un plus bas depuis août de l’année dernière ; en séance nocturne, Alibaba a clôturé en baisse de plus de 7 % à 124,9 USD.

Du côté des nouvelles, Alibaba a annoncé que le chiffre d’affaires du troisième trimestre fiscal avait augmenté de 2 % en glissement annuel pour atteindre 2848,43 milliards de yuans, inférieur aux prévisions du marché de 2897,95 milliards de yuans ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires a diminué de 67 % en glissement annuel pour atteindre 163,22 milliards de yuans, le bénéfice net ajusté a également chuté de 67 % à 167,1 milliards de yuans, bien en deçà des prévisions du marché de 295,79 milliards de yuans. La baisse globale de la rentabilité est principalement due aux investissements dans le commerce de détail instantané, l’expérience utilisateur et la technologie, avec une augmentation du ratio des dépenses de vente et de marketing par rapport au revenu, passant de 15 % à 25 % en un an. Les activités de commerce électronique domestique sont sous pression, avec un ralentissement de la croissance du revenu de gestion client (CMR) à 1 %, atteignant 1026,64 milliards de yuans. Le flux de trésorerie disponible (indicateur non conforme aux PCG) n’a été que de 113,5 milliards de yuans, en baisse de 71 % en glissement annuel.

Comment interpréter le rapport financier d’Alibaba « une augmentation des revenus sans augmentation des bénéfices » ? Après la publication des résultats, China International Capital Corporation (CICC) a revu à la baisse de 13 % ses objectifs de prix pour Alibaba sur le marché hongkongais et américain, à 172 HKD et 178 USD, tout en maintenant la note « Surperformer ». La société indique qu’à moyen et long terme, l’application étendue d’Agent, l’itération des modèles d’IA et l’exploration de la commercialisation de l’IA devraient soutenir la croissance des revenus, mais la prévision de 100 milliards de dollars de revenus externes pour le cloud et l’IA sur 5 ans reste à confirmer trimestre par trimestre ; au premier trimestre 2026, une amélioration de la consommation intérieure pourrait stimuler la croissance du revenu de gestion client, mais la pression sur les activités de commerce électronique nationales et internationales demeure, principalement en raison de l’incertitude de la consommation et de la réglementation, du déclin des subventions nationales et de la concurrence.

Les banques d’investissement de Wall Street qualifient cela de « réinitialisation clé des bénéfices », soulignant qu’il s’agit d’une conséquence inévitable des investissements dans l’IA et la stratégie de commerce de détail instantané. La principale nouveauté du rapport financier réside dans l’explosion des données liées à l’IA : la consommation de jetons API de BaiLian a été multipliée par 6 en mars par rapport à décembre, et le revenu annuel des puces PingTouGe atteint plusieurs milliards de dollars, avec 60 % de leur utilisation à l’extérieur. Goldman Sachs prévoit que la croissance du cloud Alibaba atteindra 40 % au trimestre de mars.