Record historique ! Wanhua Chemical redéploie sa stratégie !

(来源：海运经纪)

■ 信息来源|化工新材料

3月16日，万华化学披露业绩快报，2025年实现营收2032.35亿元，同比增长11.62%，首次突破2000亿元大关；归母净利润125.27亿元，同比下降3.88%。

报告期内，万华化学多套新装置顺利投产，净利润出现下滑的核心原因，主要系2025年化工行业整体产品价格下行的行业大环境影响。

电池材料方面

万华化学正在山东、四川、湖北等地推进建设多个10万吨级磷酸铁锂项目。相关报告显示，万华化学2027年有望实现100万吨磷酸铁+100万吨磷酸铁锂产能规模。

3月6日，万华化学与兴发集团共同出资成立湖北华兴新能源有限公司，注册资本6亿元人民币。其中，万华化学持股70%，兴发集团持股30%。合资公司落户湖北宜昌宜都，业务范围涵盖电池制造、新能源技术研发、废旧电池回收利用及储能技术服务。

紧接着，3月11日，湖北华兴新能源有限公司年产24万吨铁法磷酸铁及配套公辅设施项目环境影响评价第一次公示，建设地址在湖北省宜都化工园区，主要新建生产车间、立体库、罐区，配套建设消防水站、雨水及事故水池等辅助设施，项目建成后将形成年产24万吨磷酸铁的生产规模。

而此次合作是双方优势资源的深度互补。兴发集团作为国内磷化工行业的龙头企业，掌控优质磷矿资源储量达1.56亿吨，并拥有60万吨有机硅年产能，其磷矿资源正是磷酸铁锂电池正极材料的核心原料。

值得注意的是，这并非双方的首次合作。此前，万华化学和兴发集团已联合成立了烟台华兴硅材料有限公司、湖北兴华硅材料有限公司、远安兴华磷化工有限公司、远安兴华矿业有限公司、烟台华兴磷化工有限公司等多家企业，这些合作旨在打通万华化学磷矿-碳酸锂-正极材料全链条，保障原料自主可控的举措，其中，远安兴华矿业有限公司于2024年已竞得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权（该矿区保有推断资源量约1.56亿吨）。而此次聚焦新能源电池产业，标志着双方合作关系的进一步深化。

除了与兴发集团合作外，还与铜化集团合作成立铜陵万桥矿业有限公司，布局上游矿产资源。

同时，万华化学集团（莱州）新能源有限公司于3月11日成立，法定代表人为邹杰，注册资本6亿人民币，经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务、风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、蓄电池租赁、光伏发电设备租赁等。该公司由万华化学（600309）旗下万华化学（烟台）电池产业有限公司全资持股。

2025年12月，万华化学与莱州市政府签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议，紧接着，万华化学在山东莱州的年产65万吨磷酸铁锂项目进入环评公示阶段。

2026年3月17日上午，万华化学董事长廖增太在莱州市清洁能源产业链招商引资推介会上表示，愿以莱州65万吨磷酸铁锂项目为纽带，发挥自身产业、技术、资源优势，不断加强产业链协同、技术创新与市场开拓，打造集聚效应强、配套水平高的清洁能源产业集群。

总的来说，万华化学两大新能源公司的成立，标志着其在新能源领域的战略布局进一步深化。公司正通过业绩稳增筑牢基础，同时密集牵手行业巨头、绑定核心资源，全力实现化工主业与新能源新赛道的双向赋能与价值跃升。

持续打造第二增长曲线

值得一提的是，2024年，万华化学完成401.5亿元项目投资，2025年主要项目计划投资252.4亿元。重点建设MDI扩能一体化配套项目，全年聚氨酯及配套项目计划投资64.9亿元；完善石化产业链，重点完成100万吨/年乙烯原料多元化技改及乙烯二期项目建设，全年石化产业链计划投资76.7亿元。加快自主研发的绿色功能添加剂、香兰素、营养品等一系列营养科技产品的工业化建设，全年精细化学品项目计划投资46.4亿元；持续打造公司第二增长曲线，加快磷酸铁锂、PVDF等一系列电池材料等项目建设，全年新兴材料项目计划投资21.6亿元。具体项目投资计划如下：

2025年主要围绕电池材料布局、新材料业务发展和国际化战略实施开展投资，同时，依托园区一体化产业链优势，与上下游各方开展合作。

TDI、MDI方面

2025年8月，万华化学福建工业园新建TDI二期装置（36万吨/年）已建成投产，并产出合格产品，万华化学TDI产能有望达成147万吨/年。

当前全球MDI产能高度集中，万华化学凭借380万吨/年的产能规模居全球首位。万华化学正加快推进福建MDI技改项目，预计2026年第二季度正式投产，届时万华化学MDI总产能将达到450万吨/年。

近期，由于中东局势，不少分析师看好万华化学，万华化学属于“煤化工-MDI”一体化产业链，相较于国内外竞争对手普遍采用的天然气路线，具有显著的成本优势。国内煤化工路线的MDI生产成本在9500—10500元/吨，比天然气路线低1000—1500元/吨。

从价格来看，截至3月16日，华东聚合MDI桶装报价参考：16800-17000元/吨，相较2月27日（美伊冲突升级前）的市场价格上涨了2800元/吨，累计涨幅20%。

另外，3月16日消息，锦湖三井化学因冲突暂停MDI供应，印度MDI价格上涨350美元/吨至2450美元/吨。