Les principaux actionnaires envisagent de liquider 100% de leurs actions ! La licence d'intermédiaire d'assurance n'est-elle plus attractive ?

Pourquoi AI · China Aviation Investment Holdings se retire-t-il successivement du secteur de l’assurance, et quel est le lien avec la politique de la SASAC ?

Le 18 mars, le journal « International Finance News » a noté que l’information concernant la cession à 100 % des actions de Shanghai Jingxi Insurance Brokerage Co., Ltd. (ci-après « Jingxi Insurance Brokerage ») est en cours de pré-publication sur la Bourse de Beijing. La date de fin de la pré-publication est le 2 avril.

Selon les sources, le cédant de cette participation est China Aviation Investment Holdings Co., Ltd. (ci-après « China Aviation Investment »). En tant que filiale du China Aviation Industry Corporation (AVIC), elle détient actuellement la totalité des actions de Jingxi Insurance Brokerage.

Ce n’est pas la première fois que China Aviation Investment envisage de se retirer du secteur de l’assurance. Déjà en septembre 2023, la société avait tenté de se désengager de China Aviation Anmeng Property & Casualty Insurance Co., Ltd. (ci-après « China Aviation Anmeng P&C »), qui a été reprise avec succès par une entité publique du Sichuan.

Désengagement successif du secteur de l’assurance

Les données publiques montrent que Jingxi Insurance Brokerage a été fondée en novembre 2008, avec un capital social de 50 millions de yuans, et son siège est à Shanghai.

Les activités de la société comprennent : la sélection d’assureurs, la proposition de plans d’assurance, la gestion des démarches d’assurance (hors Hong Kong, Macao et Taïwan) ; la fourniture de services de prévention des risques, d’évaluation des pertes ou de gestion des risques ; l’assistance aux assurés ou aux bénéficiaires pour les réclamations.

En novembre 2020, China Aviation Investment a réalisé sa contribution au capital de Jingxi Insurance Brokerage, qui a ainsi adopté une identité fortement liée à l’« aviation ». Sur son site officiel, la société se présente comme « la seule plateforme de courtage en assurance sous l’égide de l’industrie aéronautique, au service de l’industrie aéronautique et des professionnels de l’aviation. »

Le 5 février 2026, Jingxi Insurance Brokerage a tenu sa réunion de travail pour 2026. La réunion a souligné que 2026 serait une année clé pour la restructuration stratégique et la transformation de l’entreprise. Face aux changements actuels, la société doit renforcer ses bases, ouvrir de nouvelles sources de revenus, réduire ses dépenses, approfondir ses activités dans le domaine de l’assurance aéronautique, développer ses spécificités professionnelles, et améliorer sa compétitivité et son influence dans le secteur, afin de gagner du temps et de l’espace pour sa future transformation et son développement durable.

En termes de performance, en 2025, Jingxi Insurance Brokerage a réalisé un chiffre d’affaires de 17,626 millions de yuans, un bénéfice d’exploitation de 7,7075 millions, un bénéfice net de 5,7387 millions, et un total d’actifs de 60,9644 millions.

Au cours des deux premiers mois de 2026, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 2,1169 millions de yuans, un bénéfice d’exploitation de 494 000 yuans, un bénéfice net de 370 500 yuans. Au 28 février 2026, le total des actifs s’élevait à 59,9434 millions de yuans.

En réalité, le China Aviation Industry Corporation avait initialement activement investi dans le secteur de l’assurance.

En 2010, AVIC a conclu un accord avec le groupe français Allianz pour créer une coentreprise d’assurance. En 2012, Allianz Insurance (China) Co., Ltd. a été renommée China Aviation Allianz Property & Casualty Insurance, avec une répartition égale de 50 % des actions entre la partie chinoise et la partie française.

En mai 2021, AVIC a transféré sa participation de 50 % dans China Aviation Allianz P&C à China Aviation Investment pour 703 millions de yuans. À la fin de la même année, China Aviation Investment et Allianz Group ont été approuvés pour injecter chacun 150 millions de yuans dans China Aviation Allianz P&C. Après cette augmentation de capital, le capital social de la société est passé de 1,1 milliard à 1,4 milliard de yuans, avec une répartition inchangée des actions.

Cependant, moins de deux ans plus tard, en septembre 2023, China Aviation Investment a mis en vente ses 50 % d’actions dans China Aviation Allianz P&C sur la Bourse de Beijing, avec un prix de cession de 885 millions de yuans.

À ce sujet, China Aviation Allianz P&C a indiqué que cette cession visait à optimiser la structure financière, à se concentrer sur le service principal de l’aviation, et à rechercher un partenaire dont les activités seraient plus alignées avec celles de la société, afin de favoriser une synergie efficace.

En seulement deux mois, la société d’État du Sichuan, Shudao Investment Group Co., Ltd., a acquis cette participation par appel d’offres. Après le retrait de l’actionnaire « China Aviation », le nom « China Aviation » a été supprimé de China Aviation Allianz P&C. En janvier 2024, la société a changé de nom pour devenir « Anmeng Property & Casualty Insurance Co., Ltd. »

Vente en masse du côté vendeur, difficulté à trouver un acheteur

De China Aviation Allianz P&C à Jingxi Insurance Brokerage, il est clair que China Aviation Industry Corporation accélère son retrait du secteur de l’assurance. Ce phénomène n’est pas isolé, mais reflète une tendance générale du secteur.

En juin 2023, la SASAC a publié le « Provisional Measures for the Management of State-Owned Enterprises’ Shareholdings », qui insiste sur « la concentration sur les activités principales, en contrôlant strictement les investissements non stratégiques ».

En juin 2024, la SASAC a réaffirmé que les entreprises publiques centrales ne doivent pas créer, acquérir ou participer à de nouvelles institutions financières, surtout celles dont l’impact sur leur activité principale est faible ou qui présentent un risque de contagion élevé.

Depuis lors, plusieurs entreprises publiques ont commencé à « liquider » leurs participations dans des institutions d’assurance. Cependant, la majorité de ces actions n’ont pas trouvé de repreneur sur le marché.

Par exemple, à partir de novembre 2024, China Telecom a mis en vente à plusieurs reprises la totalité de ses actions dans Tianyi Payment Technology Co., Ltd. (ci-après « Tianyi Insurance Agency »). Le prix de vente a été réduit de 77,7 millions à 69,93 millions de yuans, sans succès.

En novembre 2025, Tianyi Insurance Agency a annoncé qu’en raison de la réorientation stratégique, elle cesserait ses activités d’intermédiation en assurance à partir du 1er décembre 2025, et ne prendrait plus de nouvelles affaires. La même année, la société a également annoncé sa dissolution et a entamé la procédure de liquidation.

Sur le marché des ventes aux enchères de participations, les licences d’assurance ont également rencontré peu d’intérêt, voire des enchères à partir de 1 yuan. En mars 2025, la participation de 100 % dans Ka Xing Tianxia Insurance Brokerage Co., Ltd. a été mise aux enchères pour la dixième fois, avec un prix de départ de 50 millions de yuans, qui a été réduit à 1 yuan, pour finalement être vendue pour seulement 71 000 yuans.

Un professionnel du secteur a confié à un journaliste que, entre 2016 et 2017, les licences d’assurance nationales étaient très prisées, avec plusieurs acheteurs en concurrence, et les prix atteignaient souvent plusieurs millions de yuans.

Pour expliquer la chute des prix, Yang Fan, directeur général de Beijing PaiPaiWang Insurance Agency, a indiqué que cela était lié à l’environnement de marché, à la concurrence accrue dans le secteur, et au resserrement des politiques réglementaires. Le secteur des courtiers en assurance traverse une phase de restructuration et de transformation, et les entreprises faibles sont souvent éliminées.

Selon Fu Yifu, chercheur associé à Sushang Bank, pour renforcer leur compétitivité, les courtiers devraient se concentrer sur quatre axes : renforcer la conformité et établir un système de gestion des risques complet ; améliorer leurs compétences professionnelles en se spécialisant dans des segments précis, en proposant des solutions de gestion des risques sur mesure et des services de règlement de sinistres ; accélérer la transformation numérique en utilisant la technologie pour optimiser l’acquisition de clients, la souscription et le traitement des sinistres, afin de réduire les coûts et d’améliorer l’efficacité ; et approfondir la coopération avec les compagnies d’assurance, en intégrant produits et canaux, pour créer une barrière à la concurrence et évoluer d’un simple intermédiaire à un fournisseur de services de gestion globale des risques.