Période clé avant l'inscription à Hong Kong, Xinquan Stock livre un résultat "d'augmentation des revenus sans augmentation des bénéfices": le bénéfice net en 2025 baisse de plus de 16%, en deçà des attentes des institutions, et le flux de trésorerie d'exploitation chute de 40%

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Journaliste de Meiri | Cai Ding Rédacteur de Meiri | Bi Luming

Le soir du 19 mars, Xinquan Co., Ltd. (SH603179, prix de l’action 69,53 RMB, capitalisation boursière 354,7 milliards de RMB) a publié ses résultats annuels pour 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 15,524 milliards de RMB en 2025, en hausse de 17,04 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 815 millions de RMB, en baisse de 16,54 % ; un bénéfice net hors éléments exceptionnels de 809 millions de RMB, en baisse de 16,5 % ; et un bénéfice de base par action de 1,66 RMB, en baisse de 17 %. La société a proposé de distribuer un dividende en espèces de 3 RMB par 10 actions (taxes comprises) à tous les actionnaires, le reste des bénéfices non distribués étant reporté aux exercices futurs, avec une augmentation de capital par transfert de réserves, en augmentant le nombre d’actions de 4 pour 10, sans distribution de dividendes en actions gratuites.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Selon les données divulguées dans le rapport annuel, Xinquan Co. a connu en 2025 une situation de « croissance du chiffre d’affaires sans augmentation du bénéfice ». De plus, selon les données compilées par Wind Finance, 15 institutions financières ont unanimement prévu un bénéfice net attribuable à la société mère de 992,3 millions de RMB pour 2025. Par conséquent, avec le chiffre publié de 815 millions de RMB, cela ne répond pas aux attentes (-17,86 %) et est inférieur à toutes les prévisions des 15 institutions.

Source de l’image : Wind

Outre les principaux indicateurs financiers, à la fin de 2025, le total des actifs de Xinquan Co. a atteint 18,418 milliards de RMB, en hausse de 15,75 % ; les actifs nets attribuables aux actionnaires de la société cotée ont augmenté de 32,23 %, atteignant 7,413 milliards de RMB.

Selon le rapport annuel, Xinquan Co. a suivi de près le développement des véhicules électriques, intégrant en 2025 davantage de projets liés aux nouvelles énergies, notamment des marques telles que Li Auto, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto, ainsi que des marques internationales renommées de véhicules électriques. Cela a renforcé la base de clients pour le développement à long terme de l’entreprise.

En matière de stratégie de mondialisation, afin de faire face aux risques du commerce international et d’explorer les marchés européens et américains, Xinquan Co. a intensifié ses investissements à l’étranger en 2025 : elle a investi 45 millions d’euros en Slovaquie pour augmenter sa capacité de production. De plus, en 2025, la société a créé des filiales en Allemagne (Munich, Bavière, Ingolstadt) et dans le Kentucky, aux États-Unis.

Concernant la gestion du capital, la société a déposé une demande auprès de la Bourse de Hong Kong pour l’émission d’actions H et leur cotation sur le marché principal, et elle poursuit activement les démarches d’approbation et d’enregistrement.

Le rapport annuel indique également que Xinquan Co. a finalisé en 2025 l’acquisition de 70 % des parts d’Anhui Ruqi Automobile Parts Co., Ltd., développant activement le secteur des sièges automobiles et enrichissant continuellement sa gamme de produits. En décembre 2025, la société a également créé Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., axée sur les composants clés pour robots, en collaboration avec ses clients automobiles pour développer la « seconde courbe de croissance » de l’entreprise.

Malgré ces nombreux succès durant la période, Xinquan Co. a finalement présenté un bilan de « croissance du chiffre d’affaires sans augmentation du bénéfice ». Outre la baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires et du bénéfice hors éléments exceptionnels, la concurrence sectorielle et la pression à la baisse des prix ont entraîné une réduction de 1,96 point de pourcentage du marge brute de ses activités principales (composants automobiles) en 2025, pour atteindre 17,09 %.

De plus, en 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’est élevé à 768 millions de RMB, en forte baisse de 40,60 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des paiements en espèces.

Sur le plan des coûts, bien que le chiffre d’affaires principal ait augmenté de 24,35 %, le coût des activités principales a augmenté de 27,37 %, ce qui montre une croissance des coûts plus rapide que celle des revenus. Plus précisément, en 2025, plusieurs dépenses de Xinquan Co. ont connu une hausse significative : les frais de gestion ont augmenté de 42,90 %, les frais de vente de 25,76 %, et les frais de recherche et développement de 25,79 %.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Par ailleurs, avec l’intensification de la « course à l’élimination » dans l’industrie automobile, certaines difficultés rencontrées par des constructeurs ont impacté les comptes clients de l’entreprise. Le rapport annuel indique que Xinquan Co. a constitué des provisions pour créances douteuses pour plusieurs constructeurs, notamment GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto, et Hezhong New Energy. Le montant total de ces créances clients s’élève à 35,5296 millions de RMB, avec une provision pour créances douteuses de 28,0043 millions de RMB, justifiée par la « impossibilité de recouvrer intégralement dans le délai de crédit prévu ». Cela reflète l’impact financier direct de la restructuration du secteur en aval sur les entreprises de la chaîne d’approvisionnement.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Le journaliste de Meiri a également noté que la capacité de conception des sièges de Xinquan Co. est de 360 000 unités, mais en 2025, la production réelle n’a été que de 83 100 unités, ce qui ne représente qu’un taux d’utilisation de 23,09 %.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Le rapport annuel de Xinquan Co. précise également qu’avec l’approfondissement de la stratégie d’expansion à l’étranger, les risques liés aux frictions géopolitiques, à la conformité commerciale stricte et à l’incertitude des politiques tarifaires deviendront des défis majeurs pour l’entreprise en 2026 et au-delà. La période de rapport a montré que la rentabilité sur les marchés étrangers reste difficile : la marge brute en Amérique du Nord a diminué de 7,71 points de pourcentage, et celle en Europe a chuté de 13,26 points de pourcentage.

Source de l’image : Rapport annuel 2025 de Xinquan Co.

Source de l’image de couverture : Médiathèque de Meiri