AI : Les doutes sur la « théorie de la bulle » persistent, Nvidia entre dans un tournant stratégique

Lorsque le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a pris la parole au centre SAP de San José dans la nuit du 17 mars, heure de Pékin, il faisait face à un monde de l’IA radicalement différent de celui d’autrefois.

L’industrie de l’IA passe d’une phase de « formation prioritaire » à une phase de « déduction pilotée ». La concurrence est féroce, les grands clients développent leurs propres puces, et les doutes sur une éventuelle « bulle » persistent.

Pour cette GTC, NVIDIA doit répondre à une question cruciale :

Dans « l’ère post-formation », comment ce géant des puces, dont la capitalisation a un jour dépassé 5 000 milliards de dollars, va-t-il préserver sa position et ouvrir de nouvelles voies de croissance ?

Changement industriel : le tournant stratégique de la formation à la déduction

Le 15 mars, autour du centre de conférences McEnery à San José, des panneaux verts portant la phrase « It All Starts Here » étaient visibles partout. Mais pour NVIDIA, la signification de « tout » est en train de changer profondément.

Au cours des deux dernières années, NVIDIA a consolidé sa domination dans le domaine de la formation de l’IA grâce à ses GPU, avec une part de marché dépassant 90 %. Mais alors que l’industrie de l’IA accélère sa transition du stade de la « formation » des grands modèles vers celui de la « déduction » où des agents IA exécutent des tâches dans des applications, la structure du marché évolue.

« NVIDIA restera leader dans le domaine de la formation, mais la déduction est une tout autre affaire », affirme Sid Sheth, fondateur de la startup d-Matrix. La raison en est que CUDA, logiciel clé pour l’écosystème des développeurs d’NVIDIA, a une « barrière » moins forte dans la déduction — exécuter un modèle IA déjà entraîné ne nécessite pas une programmation aussi complexe que pour la formation.

Ce jugement est confirmé par le marché. D’un côté, des clients majeurs comme OpenAI et Meta ont lancé leurs propres puces, et les circuits intégrés spécifiques (ASIC) montrent une efficacité accrue dans la déduction. Summit Insights Group prévoit qu’en 2027, avec la généralisation des ASIC développés en interne par les entreprises, la part de marché d’NVIDIA dans les puces de déduction pourrait diminuer. De l’autre, des startups comme Cerebras accélèrent la compétition avec des solutions de déduction plus rapides et moins coûteuses.

Par ailleurs, la déclaration de Jensen Huang lors de la conférence financière de février 2026, selon laquelle « l’IA agentielle a atteint un tournant », se vérifie dans l’industrie. Avec le potentiel croissant de l’IA vocale, vidéo et multimodale, la demande en calcul de déduction pourrait connaître une nouvelle explosion. C’est une position stratégique que NVIDIA doit impérativement conquérir.

Attentes du marché : validation de la confiance et réalisation de la logique d’incrément

La tenue de cette GTC intervient à un moment critique où l’industrie de l’IA est confrontée à des doutes sur une possible « bulle ». Depuis que la capitalisation boursière de NVIDIA a dépassé 5 000 milliards de dollars fin octobre 2025, l’enthousiasme s’est quelque peu calmé, et les investisseurs s’interrogent sur le modèle d’investissement dans l’IA.

Dans ce contexte, la GTC 2026 est vue comme une étape clé pour renforcer la confiance dans la croissance continue de l’industrie et la réalisation de la logique d’incrément. Citic Securities estime que cette conférence renforcera la confiance du marché dans la croissance durable de l’IA. Bank of America pense que NVIDIA présentera une gamme complète de produits allant de Rubin à la plateforme Feynman 2028, avec une visibilité sur trois générations de produits, ce qui rassurera les développeurs et les entreprises concernées, consolidant ainsi son avance sur ses concurrents.

Pour les investisseurs, les signaux envoyés lors de cette GTC influenceront directement leur jugement sur la trajectoire de NVIDIA entre 2027 et 2028. La transition stratégique du « roi de la formation » au « nouveau roi de la déduction », pourra-t-elle résister à l’impact des ASIC ? La mutation d’un simple fournisseur de puces à un intégrateur d’usines d’IA, pourra-t-elle continuer à réaliser la logique d’incrément ? Les réponses à ces questions se dévoileront progressivement au fil du discours principal de Jensen Huang.

Comme le dit la bannière de la GTC : « Tout commence ici. » Et pour l’ensemble de l’industrie de l’IA, la réponse de NVIDIA jouera un rôle déterminant dans la définition du prochain cycle de compétition et de développement.