Le prix de l'or international connaît "huit baisses consécutives" - pourquoi les actifs refuge "ne fonctionnent plus"

Ce vendredi, l’or au comptant a brièvement chuté en dessous de la barre des 4 500 dollars l’once, enregistrant ainsi sa huitième journée consécutive de baisse. Alors que la situation géopolitique au Moyen-Orient reste tendue, l’or, en tant qu’actif refuge, affiche une performance « anormalement » faible. Quelles en sont les raisons ?

Reporter de CCTV, Shasha Qu: Cette semaine, les prix des métaux précieux comme l’or et l’argent ont continué leur tendance à la baisse sur le marché international. Le prix à terme de l’or pour livraison en avril sur le COMEX est passé de 5 061,70 dollars l’once vendredi dernier à moins de 4 600 dollars ce vendredi, enregistrant une baisse hebdomadaire de 9,62 %, la plus forte en 15 ans ; le prix de l’argent pour livraison en mai a également chuté, passant de plus de 80 dollars l’once à moins de 70 dollars, avec une baisse hebdomadaire de plus de 14 %. De plus, l’or au comptant à Londres a brièvement dépassé la barre des 4 500 dollars l’once en cours de séance, avec une baisse totale de plus de 11 % cette semaine, enregistrant ainsi sa huitième journée consécutive de baisse.

En tant qu’actif refuge traditionnel, pourquoi l’or semble-t-il avoir « perdu » ses qualités de protection dans ce conflit au Moyen-Orient ? Selon des analystes, la principale raison réside dans le fait que la tendance principale du marché est passée de « l’évitement géopolitique » à « l’attente d’inflation et la lutte pour la politique monétaire ». Le conflit au Moyen-Orient a ravivé la crainte d’une reprise de l’inflation mondiale, en allumant le feu sur le marché du pétrole. Cela a rapidement déclenché une forte inquiétude quant à une résurgence de l’inflation globale.

Face au risque potentiel de « stagflation », les principales banques centrales mondiales pourraient devoir réévaluer leur trajectoire de politique monétaire. Actuellement, selon l’outil d’observation de la Fed sur le CME, le marché estime que la probabilité d’une baisse des taux par la Fed cette année est inférieure à 10 %, voire qu’une hausse des taux pourrait intervenir, ce qui renforce l’attractivité des actifs à revenu fixe comme les obligations, tandis que l’or, qui ne génère pas d’intérêt, devient moins attrayant. Par ailleurs, l’indice du dollar américain s’est récemment renforcé, exerçant une pression à la baisse sur la demande d’achat d’or et contribuant à la baisse des prix. Selon les données, depuis le début du conflit, le prix international de l’or a déjà chuté d’environ 13 %.

Malgré cette chute à court terme, plusieurs institutions de Wall Street restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or. Les analystes estiment que, grâce à l’achat continu par les banques centrales mondiales, à la tendance de dédollarisation et à l’incertitude géopolitique, le prix de l’or continuera d’être soutenu. JPMorgan prévoit que le prix de l’or pourrait atteindre 6 300 dollars l’once d’ici la fin 2026, tandis que Deutsche Bank maintient son objectif à long terme de 6 000 dollars l’once.