Six days with five limit-up gains exceeding 61%, Sanfangxiang issues four reminders to investors: actual controller may change, product costs rise, loss expected last year

À partir du 12 mars 2026, Sanfangxiang (SH600370, prix de l’action 3,63 yuans, capitalisation boursière 14,145 milliards de yuans) a connu une hausse continue de la limite journalière pendant 5 jours de négociation, avec une augmentation cumulée de 61,33 % sur 6 jours de négociation.

Contrairement à la performance forte de l’action, Sanfangxiang prévoit une perte nette de 760 millions à 840 millions de yuans pour l’exercice 2025, une augmentation significative par rapport à l’année précédente. Plus grave encore, toutes les actions détenues par le principal actionnaire, Sanfangxiang Group Co., Ltd. (ci-après « Sanfangxiang Group »), et ses parties liées ont été gelées et mises en gage par la justice.

Actuellement, la société a publié deux fois des annonces de mouvement anormal des actions et des alertes de risque. Parmi ces quatre annonces, la dernière, publiée après la clôture du 18 mars 2026, indique clairement que si les actions détenues par le principal actionnaire sont traitées par la justice, cela pourrait entraîner un changement de contrôle effectif de la société.

Évolution du prix de l’action Sanfangxiang sur les six derniers jours de négociation Image source : Wind

Alerte sur la possibilité de changement de contrôle effectif

Selon la dernière alerte de risque publiée par la société le soir du 18 mars 2026, la société met en garde le marché : « À l’avenir, si les actions détenues par Sanfangxiang Group et Sanfangxiang Guomao sont traitées par la justice, cela pourrait entraîner un changement de contrôle effectif de la société. »

Cette alerte était déjà apparue dans une annonce à la fin février.

Ce risque provient du fait que toutes les actions détenues par le principal actionnaire, Sanfangxiang Group, et ses parties liées, Jiangsu Sanfangxiang International Trade Co., Ltd. (ci-après « Sanfangxiang Guomao »), sont en « gel » et en « gage ». Déjà dans une annonce du 26 février 2026, la société avait révélé cette situation. Selon cette annonce, Sanfangxiang Group et Sanfangxiang Guomao détiennent ensemble 3,167 milliards d’actions, représentant 81,29 % du capital total, toutes gelées par la justice.

La raison du gel des actions est l’implication du principal actionnaire dans des litiges de dettes et de contrats. L’annonce indique : « Sanfangxiang Group et Sanfangxiang Guomao ont fourni des garanties par gage d’actions pour leurs financements et leurs activités commerciales auprès de Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd. »

Suite à des litiges liés à des dettes et contrats, Jiangyin Jisheng Investment Development Co., Ltd. et Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd. ont demandé une mesure conservatoire auprès du tribunal populaire de Jiangyin, ce qui a conduit au gel des actions mentionnées. Ces deux sociétés sont des entreprises locales avec un fonds d’État.

Bien que la société ait indiqué à l’époque que le gel des actions n’avait pas d’impact majeur sur la gouvernance, la volatilité du prix de l’action a ravivé les risques potentiels de changement de contrôle effectif, souvent évoqués par les investisseurs.

Hausse des prix des produits, diminution de l’intention d’achat des clients en aval

Alors que le risque au niveau du principal actionnaire reste élevé, le prix de l’action Sanfangxiang a suivi une tendance indépendante surprenante.

Du 11 au 18 mars 2026, en 6 jours de négociation, le prix de l’action a augmenté de 61,33 %. Depuis le 12 mars, il a connu 5 limites à la hausse consécutives. La rotation des actions a également augmenté, passant de 2,68 % le 12 mars à 10,65 % le 18 mars.

Cette forte hausse du prix de l’action est liée aux performances déficitaires de la société. Selon la prévision des résultats pour 2025 publiée par Sanfangxiang, le bénéfice net attribuable aux actionnaires sera compris entre -7,6 milliards et -8,4 milliards de yuans, soit une augmentation de 55,91 % à 72,32 % par rapport à l’année précédente.

Face à cette volatilité inhabituelle, Sanfangxiang a publié, les 13, 16, 17 et 18 mars au soir, plusieurs annonces d’anomalies et d’alertes de risque, avertissant à plusieurs reprises les investisseurs. La société a précisé dans ses annonces que ses activités principales n’avaient pas subi de changements majeurs, ni sa rentabilité ou sa marge brute.

Au contraire, en raison de la situation géopolitique et de la fluctuation des prix de l’énergie internationale, les prix des principaux produits chimiques ont connu de fortes variations récemment. La hausse des coûts des matières premières a entraîné une augmentation des coûts de production, ce qui a rapidement fait monter les prix des produits, réduisant ainsi l’intention d’achat des clients en aval.

Il est évident que la tendance actuelle du prix de l’action Sanfangxiang s’éloigne gravement de ses fondamentaux opérationnels. La société rappelle à plusieurs reprises dans ses annonces aux investisseurs de faire preuve de prudence face aux risques de négociation sur le marché secondaire, de prendre des décisions rationnelles et d’investir prudemment.

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