Huatai Securities: Gérer l'incertitude par le contrôle de positions et la sélection de titres individuels

Le 16 mars, Huatai Securities (601688.SH) a indiqué qu’au cours de la semaine précédente, le marché A-share a connu une consolidation en volume réduit. D’après la structure des transactions et le comportement des fonds, la tolérance au risque a globalement diminué, tandis que les risques liés à la géopolitique et à la hausse des prix du pétrole restent le principal conflit dans la fixation des prix du marché. En regardant vers l’avenir, d’un point de vue macroéconomique, les risques à court terme ne sont pas encore entièrement libérés, l’inquiétude concernant la stagflation mondiale s’intensifie, la liquidité globale intérieure demeure abondante, mais la durabilité de l’amélioration des données sur les importations, exportations et l’inflation reste à vérifier. Sur le plan microéconomique, les investisseurs mondiaux continuent de s’inquiéter de l’impact disruptif de l’IA, la saison des résultats financiers la plus importante de l’année pour le marché A-share approche, et l’attention se porte sur la chaîne AI et les matières premières. Actuellement, la visibilité macro et microéconomique est faible, il est conseillé aux investisseurs de réduire leurs positions et de faire preuve de flexibilité. En termes d’allocation, il faut exploiter le alpha dans la chaîne électrique (batteries, énergies traditionnelles et opérateurs) et dans les biens de consommation essentiels. De plus, à mesure que la pression sur la valorisation se dissipe progressivement et que les composants matériels en amont de la chaîne de puissance, qui ont un catalyseur à court terme, connaissent une reprise, il est judicieux d’acheter à la baisse des leaders à haut rapport risque/rendement.

Par ailleurs, Huatai Securities indique que la variation marginale de l’industrie de l’IA ce mois-ci réside dans le fait que le centre de gravité de la compétition passe progressivement d’une capacité de modèle ponctuel à la livraison de tâches complexes et à la mise en œuvre des systèmes Agent. La sortie accélérée de produits de type Claw stimule l’évolution rapide des Agents, ce qui entraîne également une augmentation de la consommation de tokens, de la demande en puissance de calcul pour le raisonnement, ainsi que des investissements dans les infrastructures connexes. Par ailleurs, la commercialisation et l’industrialisation des Agents d’entreprise, de l’AI4S et de l’IA physique progressent simultanément, ce qui indique que l’IA passe d’une phase de validation de capacité à une étape de déploiement dans des scénarios réels. Il est conseillé de continuer à surveiller les opportunités liées à la puissance de calcul pour le raisonnement, aux infrastructures de plateforme, ainsi qu’aux applications disposant de barrières en termes de scénarios et d’écosystèmes.