Que Zhenghe confirmé comme président de Zijin Bank ! Confronté à trois grands défis : performance, dividendes et cours des actions

Après avoir exercé en tant que président de Zijin Bank (601860.SH) pendant six mois par délégation, Qu Zhenghe a finalement été « confirmé officiellement » et a reçu l’approbation réglementaire formelle.

Le 16 mars au soir, Zijin Bank a publié un communiqué officiel indiquant qu’elle avait reçu la réponse de la Bureau de supervision financière nationale de Jiangsu (Su Jin Fu [2026] 63) concernant la qualification de Qu Zhenghe en tant que membre du conseil d’administration et président, approuvant sa nomination.

L’image montre Qu Zhenghe, président de Zijin Bank, dont la qualification a été approuvée ; source : annonce de la société

Une arrivée par une banque coopérative agricole provinciale, profondément ancrée dans le système local

Le parcours professionnel de Qu Zhenghe reflète une solide expérience dans le secteur bancaire local. En tant que vétéran de la finance née après 75, il a occupé le poste de vice-directeur du service de gestion des fonds de la Banque coopérative de Siyang, puis directeur général du département de gestion des fonds et président de la succursale de Peixu ; directeur général du département de gestion du crédit de la Banque rurale de Siyang ; vice-directeur de la Fédération de crédit rural de Hóngzé ; chef de service, directeur de développement commercial, vice-directeur général et directeur général du département de gestion commerciale de la Fédération de crédit rural de Jiangsu ; et enfin, directeur général du département de gestion commerciale (département de la finance inclusive) de la Banque coopérative agricole et commerciale de Jiangsu.

En août 2025, le conseil d’administration de Zijin Bank a nommé Qu Zhenghe comme président. En tant que premier président « parachuté » d’une banque coopérative agricole cotée en bourse dans le Jiangsu, son arrivée a suscité une large attention sur le marché. Étant donné que sa qualification doit encore être approuvée, il a exercé ses fonctions par délégation. Ce n’est que récemment que sa qualification officielle a été obtenue, mettant fin à sa période de délégation.

L’image montre Qu Zhenghe, actuel président de Zijin Bank

Comparé à l’effervescence de la prise de fonction de Qu Zhenghe, le départ de l’ancien président Shi Wenxiong semble plus discret.

En réalité, Zijin Bank n’a pas encore annoncé officiellement la démission de Shi Wenxiong. Dans le rapport annuel 2024, la période de mandat du président Shi est indiquée comme « fin de mandat ». Lors de la première réunion du cinquième conseil d’administration, tenue en août 2025, pour annoncer le changement de direction, l’ancien président n’a pas été mentionné, ni son départ annoncé. Shi Wenxiong, qui avait longtemps travaillé à la Jiangnan Rural Commercial Bank, avait gravi les échelons depuis des postes opérationnels de base jusqu’à des fonctions de haute direction, ayant été directeur général adjoint, vice-président et président. En 2020, il a rejoint Zijin Bank en tant que secrétaire du comité du parti et président.

L’image montre Shi Wenxiong, ancien président de Zijin Bank

Il est à noter qu’avant le changement de direction, Zijin Bank a connu une vague de réduction de salaires en 2024. Par exemple, le salaire annuel de Shi Wenxiong, alors président, était de 1,46 million de yuans, en baisse de 306 000 yuans par rapport à l’année précédente. Les vice-présidents Wang Qingguo, Hang Haojun, Xu Yan et Xu Guoyu ont également vu leurs salaires diminuer respectivement de 306 000, 258 000, 361 000 et 201 000 yuans, tout en restant dans la fourchette des millions de yuans (salaires annuels respectifs : 1,034 million, 1,012 million, 997 000 et 857 000 yuans).

Tableau des rémunérations des hauts dirigeants de Zijin Bank en 2024 ; source : wind

Une nécessité de relancer le cours de l’action, d’améliorer la distribution des dividendes et la performance

Pour Zijin Bank, la performance relativement faible de son cours de bourse a toujours été un sujet d’attention et de critique sur le marché. En tant que l’une des six banques coopératives agricoles cotées dans le Jiangsu, Zijin Bank a été la dernière à entrer en bourse : ce n’est qu’en janvier 2019 qu’elle a réussi à s’inscrire à la Bourse de Shanghai, avec un retard de deux à trois ans par rapport aux autres (Jiangyin Bank, Wuxi Bank, Changshu Bank, Wujiang Bank et Zhangjiagang Bank).

Au cours de ces sept années, la performance de la banque sur le marché boursier n’a pas été satisfaisante.

Après une forte hausse initiale lors de l’introduction en bourse, Zijin Bank a rapidement connu une correction annuelle : entre 2020 et 2022, le cours de l’action a chuté respectivement de 23,3 %, 18,3 % et 20 %, soit une réduction de moitié. Bien qu’il y ait eu une certaine reprise par la suite, le cours reste dans une zone basse, même sous l’effet du bêta sectoriel, et continue de se déprécier. À la date du 16 mars, le cours était de 2,84 yuans par action, bien en dessous du prix d’émission de 3,14 yuans, avec un ratio PB de seulement 0,5.

L’image montre l’évolution du cours de Zijin Bank depuis son introduction en bourse ; source : wind

Les raisons derrière cela sont à méditer. L’un des indicateurs clés, la performance en dividendes, pourrait en être une des causes importantes. En effet, depuis l’introduction en bourse, Zijin Bank a adopté une stratégie de réduction progressive de son taux de distribution de dividendes, ce qui semble incompatible avec le développement récent du secteur et les orientations réglementaires. Selon wind, lors de l’année d’introduction, le taux de distribution en cash était de 25,83 %, en baisse par rapport à 29,20 % l’année précédente. Entre 2020 et 2024, ce taux a continué de diminuer chaque année, atteignant respectivement 25,40 %, 24,16 %, 22,88 %, 22,62 % et 22,55 %.

L’image montre l’évolution du taux de distribution en cash de Zijin Bank ces dernières années ; source : wind

Les pressions opérationnelles pourraient expliquer cette politique de dividendes. En 2020, la deuxième année après l’introduction, le revenu opérationnel de Zijin Bank a déjà diminué de 4,3 %, à 4,48 milliards de yuans. Depuis, la banque a maintenu ce niveau de revenu, avec 4,5 milliards en 2021, 4,51 milliards en 2022, 4,42 milliards en 2023 et 4,46 milliards en 2024. Au troisième trimestre 2025, le revenu a de nouveau diminué de 5,4 %, atteignant 3,27 milliards, avec une pression notable sur le revenu net d’intérêts (en baisse de 17,3 % sur la même période). En termes de rentabilité, la banque montre une tendance de « ralentissement » : alors qu’au moment de l’introduction en bourse et dans les années précédentes, ses bénéfices nets pouvaient croître à deux chiffres, depuis 2020, la croissance n’est plus que à un chiffre. En 2023 et 2024, la croissance du bénéfice net a été respectivement de 1,2 % et 0,3 %. Au troisième trimestre 2025, le bénéfice net a même chuté de 10,9 %.

Pour le président récemment nommé, Qu Zhenghe, le défi est clair : comment impulser une nouvelle dynamique de croissance pour Zijin Bank, améliorer sa rentabilité, renforcer la confiance des investisseurs, et obtenir un retour positif sur le marché ? Cela met à l’épreuve sa capacité de gestion et celle de son équipe.