Le prix de l'or "chute huit fois de suite" ! Pourquoi l'effet de valeur refuge soudainement "dysfonctionnel" ?

Ce vendredi, l’or au comptant a brièvement chuté en dessous de la barre des 4 500 dollars l’once, enregistrant sa huitième journée consécutive de baisse. Alors que la situation géopolitique au Moyen-Orient reste tendue, l’or, en tant qu’actif refuge, affiche une performance « anormalement » faible. Quelles en sont les raisons ?

Reporter de CCTV, Qu Shasha : Cette semaine, les prix des métaux précieux comme l’or et l’argent ont continué leur tendance à la baisse sur le marché international. Le prix à terme de l’or pour livraison en avril sur le New York Mercantile Exchange est passé de 5 061,70 dollars l’once vendredi dernier à moins de 4 600 dollars ce vendredi, soit une baisse totale de 9,62 % sur la semaine, la plus forte baisse hebdomadaire en 15 ans. Le prix de l’argent pour livraison en mai sur la même bourse est tombé de plus de 80 dollars l’once à moins de 70 dollars, avec une baisse hebdomadaire de plus de 14 %. De plus, l’or au comptant à Londres a brièvement chuté en dessous de 4 500 dollars l’once, enregistrant une baisse totale de plus de 11 % cette semaine, et ce, pour la huitième journée consécutive.

En tant qu’actif refuge traditionnel, pourquoi l’or semble-t-il « défaillant » dans cette nouvelle crise au Moyen-Orient ?

Les analystes indiquent que la principale raison réside dans le fait que la tendance principale du marché est passée de « l’évitement géopolitique » à « l’attente d’inflation et la lutte pour la politique monétaire ». Le conflit au Moyen-Orient a ravivé le marché pétrolier, déclenchant rapidement de fortes inquiétudes quant à une résurgence de l’inflation mondiale.

Face au risque potentiel de « stagflation », les principales banques centrales mondiales pourraient devoir réévaluer leur trajectoire de politique monétaire. Actuellement, l’outil d’observation de la Réserve fédérale sur le CME indique que la probabilité d’une baisse des taux cette année est inférieure à 10 %, voire qu’une hausse pourrait intervenir, ce qui augmente l’attractivité des actifs à revenu fixe comme les obligations, tandis que l’or, sans rendement, devient moins attrayant. Par ailleurs, l’indice du dollar américain s’est récemment renforcé, exerçant une pression à la baisse sur la demande d’achat d’or et contribuant à la baisse des prix. Selon les données, depuis le début du conflit, le prix à terme international de l’or a déjà chuté d’environ 13 %.

Malgré cette chute à court terme, plusieurs institutions de Wall Street restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or. Les analyses estiment que, compte tenu de l’achat continu par les banques centrales mondiales, de la tendance à la dédollarisation et de l’incertitude géopolitique, le prix de l’or continuera probablement à être soutenu. JPMorgan prévoit toujours que le prix à terme de l’or pourrait atteindre 6 300 dollars l’once d’ici la fin 2026, tandis que Deutsche Bank maintient son objectif à long terme de 6 000 dollars l’once.

(Article source : CCTV Finance)