La Securities and Exchange Commission (SEC) effectue actuellement un examen de la demande. Selon son cadre juridique, la SEC dispose d'une période pouvant aller jusqu'à 240 jours pour approuver, rejeter ou prolonger la période d'examen de la demande de fonds négociés en bourse (ETF) indiciels. Ce calendrier établit une date limite maximale pour la prise de décision à la fin de l'année 2026.

Le climat réglementaire actuel est plus favorable aux ETF au comptant Bitcoin par rapport aux années précédentes. La SEC américaine a approuvé la première vague d'ETF au comptant Bitcoin en janvier 2024, et en conséquence, les demandes ultérieures des gestionnaires d'actifs ont suivi une procédure plus claire.

La demande de Morgan Stanley bénéficie des précédents établis. La SEC américaine a établi un cadre pour évaluer les structures des ETF au comptant Bitcoin, les modalités de garde et les accords de surveillance du marché. Un nouveau demandeur opérant conformément à ces critères définis fait face à moins d'obstacles nouveaux que la première vague de demandeurs.

L'étape la plus importante à surveiller est celle de savoir si la SEC publiera le dossier au Registre fédéral, ce qui déclencherait une période officielle de commentaires publics. Cette étape indiquerait que la demande est passée de la phase de soumission initiale à la phase d'examen réglementaire proprement dite.

Le fait que Morgan Stanley doive mettre en place de nouveaux accords de garde ou puisse tirer parti de ses relations existantes avec les dépositaires agréés affectera le calendrier. La banque possède une infrastructure de conformité solide et des relations réglementaires, ce qui la place en bonne position, mais la SEC américaine évalue chaque demande individuellement.