Goldman Sachs tire la sonnette d'alarme ! Les actions américaines pourraient connaître un repli brutal, les refuges traditionnels vont-ils cesser de fonctionner ?

Demande à l’IA · Pourquoi Goldman Sachs pense-t-il que le rôle de tampon des obligations pourrait échouer cette fois-ci ?

Alors que le marché boursier américain ne cesse de chuter, Goldman Sachs a lancé un avertissement sévère : les investisseurs doivent se préparer à un recul potentiel important, et cette fois, même les obligations, habituellement considérées comme des refuges sûrs, pourraient ne pas protéger complètement leurs investissements…

Goldman Sachs met en garde les investisseurs : ils doivent se préparer à un éventuel recul du marché boursier, et cette fois, les obligations pourraient ne pas jouer leur rôle de tampon.

Bien que le marché ait affiché une forte appétence au risque en début d’année, les inquiétudes concernant la flambée des prix du pétrole, le conflit en Iran et l’impact disruptif de l’intelligence artificielle ont déjà pesé sur les marchés. Jusqu’à présent en 2026, le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq ont tous enregistré des baisses.

Christian Mueller-Glissmann, responsable de la recherche en allocation d’actifs chez Goldman Sachs, indique dans un rapport publié jeudi que cette vente pourrait s’intensifier encore davantage. « Bien qu’il soit difficile de prévoir précisément l’impact géopolitique et ses effets sur le marché, nous pensons que le marché boursier n’a pas encore intégré suffisamment de prime de risque pour un choc plus durable — et, compte tenu de la volatilité actuelle, nos économistes ont déjà intégré une aggravation de la situation », écrit-il.

Il ajoute également que les obligations, traditionnellement considérées comme le « ballast » d’un portefeuille d’investissement, auront une efficacité limitée en tant que tampon. Par conséquent, Mueller-Glissmann avertit que « le risque d’une correction plus importante dans un portefeuille traditionnel 60/40 actions/obligations s’est accru… ».

Pour l’allocation d’actifs des trois prochains mois, Goldman Sachs a adopté une stratégie plus défensive : surpondérer la trésorerie, sous-pondérer le crédit, et maintenir une position neutre sur les actions, les obligations et les matières premières.

Et pour la période de six mois à venir, Goldman Sachs a augmenté son exposition au risque, en surpondérant les actions, tout en ramenant la position en cash à un niveau neutre.

Mueller-Glissmann souligne qu’après le début du conflit en Iran, le portefeuille global de référence de Goldman Sachs, qui couvre les actions, les obligations mondiales et l’or, a déjà chuté d’environ 4 % — ce qui, dans un contexte à long terme, n’est qu’une petite correction. Cependant, il ajoute que, bien que le risque d’une perte continue importante dans un portefeuille 60/40 reste limité, les investisseurs devraient envisager de renforcer leur portefeuille multi-actifs pour se couvrir contre un risque prolongé de stagflation.

Mueller-Glissmann déclare : « Nous pensons que les investisseurs peuvent envisager de combiner des stratégies de trading de haute qualité dans les domaines des actions, des obligations de crédit et des devises, des allocations d’actifs alternatives, une répartition dynamique des risques, ainsi que des stratégies d’options sur actions et sur actifs croisés. »

Il indique qu’au début de cette année, par rapport à un portefeuille 60/40 en situation de neutralité au risque, l’allocation de stratégies défensives telles que des actions de haute qualité, des fonds de trading de matières premières (CTA), de l’or, des obligations indexées sur l’inflation du Trésor américain, ainsi que des stratégies d’options utilisant des spreads de puts sur le S&P 500, pourrait contribuer à améliorer la performance. « Nous continuons à privilégier ces stratégies pour limiter le risque de recul du portefeuille 60/40 en entrant dans le deuxième trimestre. »