Prévisions de baisse des revenus en 2026, la technologie de Xinye accélère son expansion internationale, le marché intérieur sérieusement "à la traîne"

Le 17 mars, la société fintech cotée en bourse aux États-Unis, Xin Ye Technology, a publié ses résultats financiers non audités pour l’ensemble de l’année 2025 et le quatrième trimestre.

En 2025, Xin Ye Technology a réalisé un chiffre d’affaires de 13,57 milliards de yuans, en hausse de 3,86 % ; un bénéfice net de 2,545 milliards de yuans, en hausse de 6,59 %. Sur la base des indicateurs de rentabilité fondamentaux, la croissance des performances de Xin Ye Technology reste stable.

Malgré de solides performances financières, il ne faut pas ignorer que, face à un renforcement continu de la réglementation sectorielle, le modèle commercial de Xin Ye Technology subit une pression sans précédent. En analysant plus en détail ses résultats, on constate que l’activité de prêt assisté domestique de Xin Ye a fortement diminué en 2025, bien que la croissance à l’étranger soit remarquable, la taille globale restant relativement modeste. Qui peut prédire si le marché international pourra soutenir la transformation de Xin Ye Technology ? Personne ne le sait.

Réduction de l’échelle des prêts, croissance étrangère difficile à inverser

Concernant l’échelle des prêts, conformément aux prévisions du marché, sous l’impact des nouvelles réglementations sur le prêt assisté, Xin Ye Technology a vu son volume de prêts domestiques diminuer au quatrième trimestre 2025.

Les données montrent qu’en 2025, le volume de prêts domestiques (chiffre d’affaires annuel des transactions facilitées) s’élevait à 186,3 milliards de yuans, en baisse de 5 % par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, ce volume était de 38,7 milliards de yuans, en baisse de 18,7 % par rapport au troisième trimestre. À la fin de 2025, le solde des prêts sur le marché intérieur s’élevait à 68,3 milliards de yuans, en baisse de 2,15 % par rapport au début de l’année, et de 8,69 % par rapport à la fin du troisième trimestre.

En parallèle, le marché international a connu une explosion.

En 2025, le nombre d’utilisateurs internationaux de Xin Ye a connu une croissance explosive, avec à lui seul 3,8 millions de nouveaux emprunteurs internationaux au quatrième trimestre, soit une augmentation de 133,8 % en glissement annuel. À la fin de 2025, le nombre total d’emprunteurs internationaux atteignait 11,7 millions, en hausse de 67,1 %, tandis que le nombre d’utilisateurs enregistrés dépassait 52,1 millions, en hausse de 45,9 %.

Cette forte croissance du nombre d’utilisateurs a également entraîné une augmentation significative du volume de prêts internationaux.

En 2025, le volume de prêts internationaux s’élevait à 14 milliards de yuans, en hausse de 38,61 % par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, ce volume était de 4,1 milliards de yuans, en hausse de 13,89 % par rapport au troisième trimestre. À la fin de 2025, le solde des prêts internationaux atteignait 2,6 milliards de yuans, en hausse de 52,94 % par rapport au début de l’année, et de 13,04 % par rapport à la fin du troisième trimestre.

Malgré ces excellentes performances en termes de croissance des prêts et d’expansion du nombre d’utilisateurs à l’étranger, le secteur international est encore à ses débuts, représentant moins de 10 % du total des prêts et des encours.

Ainsi, la croissance rapide du marché international ne suffit pas à inverser la tendance de réduction globale des prêts. En 2025, le volume total de prêts de Xin Ye s’élevait à 200,3 milliards de yuans, en baisse de 2,86 % par rapport à l’année précédente ; à la fin de l’année, le solde des prêts en cours était de 70,9 milliards de yuans, en baisse de 0,84 % par rapport au début de l’année.

De plus, cette contraction ne se limite pas aux nouveaux emprunteurs. Au quatrième trimestre, le volume des prêts renouvelés s’élevait à 30,8 milliards de yuans, en baisse de 34 % par rapport à la même période en 2024.

Outre la réduction de l’échelle des prêts, la qualité des actifs de Xin Ye a également été mise à rude épreuve. À la fin du quatrième trimestre, le taux de retard de plus de 90 jours s’élevait à 2,85 %, en hausse de 89 points de base par rapport au trimestre précédent.

Cependant, lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs, la direction de Xin Ye a indiqué qu’à partir du quatrième trimestre, l’entreprise avait renforcé ses contrôles de crédit, ce qui devrait améliorer la gestion des risques. Avec la disparition progressive des prêts à haut risque, la qualité du portefeuille de prêts devrait continuer à s’améliorer à partir du premier trimestre 2026.

Dans un contexte de saturation du marché intérieur et de réglementation de plus en plus stricte, cette évolution du volume de prêts de Xin Ye n’est pas surprenante. La société a choisi de continuer à renforcer sa présence à l’étranger.

Fort de l’expérience acquise sur le marché intérieur, Xin Ye dispose de technologies de gestion des risques avancées et de produits localisés, et a obtenu de bons résultats aux Philippines et en Indonésie. Au quatrième trimestre 2025, Xin Ye a acquis la plateforme de prêt Fundo, entrant officiellement sur le marché australien, étendant ses activités du Sud-Est asiatique à l’Australie.

Concernant le choix de l’Australie, Xin Ye a indiqué lors de la conférence téléphonique qu’un marché de prêts personnels de grande valeur dans un pays développé représentait une opportunité stratégique, et que la société envisageait une transformation numérique sur ce marché.

Réduction des revenus de garanties, impact sur le modèle de PPD

Cependant, malgré la confiance dans l’optimisation de la qualité des actifs et le développement international, Xin Ye reste très prudente dans ses prévisions pour 2026 — la société prévoit un chiffre d’affaires annuel compris entre 11,5 et 12,9 milliards de yuans, en baisse de 5 à 15 % par rapport à 2025.

Cette prudence pourrait encore être liée à l’impact des réglementations strictes sur le secteur du prêt assisté en Chine.

Bien que le site officiel de Xin Ye mette en avant la “technologie” comme axe de communication, et qu’elle se donne pour mission d’améliorer la finance grâce à la big data et à l’intelligence artificielle, la majorité de ses revenus proviennent encore de l’activité de prêt assisté, qui constitue la pierre angulaire de son modèle économique, combinée à la fourniture de garanties.

En 2025, le chiffre d’affaires de Xin Ye s’élevait à 13,57 milliards de yuans, dont les revenus issus des frais de service de prêt représentaient 10,27 %, la plus grande part. Les revenus de garanties, s’élevant à 4,125 milliards de yuans, constituaient la deuxième source de revenus, représentant 30,4 %, pour un total de 68,55 % du chiffre d’affaires.

Le modèle central “Prêt assisté + garanties” consiste à faire le lien entre la plateforme de prêt et les banques pour faciliter les prêts, en percevant des frais de service ; en même temps, la société fournit des garanties de crédit via ses propres ou des tiers, en facturant des frais de garantie.

En 2024, les revenus issus de l’activité de garanties de Xin Ye atteignaient 5,085 milliards de yuans, dépassant même les revenus des frais de service de prêt, représentant 39 % du chiffre d’affaires, et étant la principale source de profit.

Selon les données, au troisième trimestre 2025, le taux moyen de frais de garantie par emprunt était de 16,8 %, nettement supérieur à celui des autres principales plateformes de prêt assisté, tandis que le taux d’intérêt moyen des prêts accordés par les partenaires financiers était de 6,7 %. Ce modèle de “prêt à faible taux + garanties élevées” permet de réaliser des profits excessifs via la répartition des frais.

La mise en œuvre des nouvelles réglementations sur le prêt assisté a directement limité ce modèle. À partir du 1er octobre 2025, les banques commerciales doivent inclure tous les frais, tels que “frais de garantie” et “frais de service de crédit”, dans le coût global de financement, avec une transparence totale. Il est également interdit de diviser, dissimuler ou transférer ces frais sous quelque forme que ce soit.

En conséquence, les revenus de garanties ont fortement diminué en raison des restrictions sur la tarification. Cela se reflète dans les résultats financiers : en 2025, malgré un montant de 4,125 milliards de yuans, les revenus de garanties ont diminué de 18,89 %, avec seulement 949 millions de yuans au quatrième trimestre, en baisse de 21,31 % par rapport à 2024, et une baisse de 7,86 % par rapport au troisième trimestre 2025.

Il est important de noter que, malgré ces restrictions réglementaires, la plateforme phare de Xin Ye, PPD, continue de faire face à de nombreuses plaintes pour frais excessifs.

Sur la plateforme Black Cat Complaints, la société “PPD” a accumulé plus de 76 000 plaintes d’utilisateurs, avec 815 en seulement 30 jours. Une plainte du 10 mars indique qu’un utilisateur a emprunté 3 000 yuans auprès de Guomin Trust via PPD le 12 février 2026, remboursant en 12 versements, avec un taux annuel effectif calculé à 38,6 %.

Le 15 mars, un autre utilisateur a déposé une plainte sur la plateforme Consumer Protection, affirmant avoir emprunté 12 750 yuans via PPD le 3 décembre 2025, avec un taux d’intérêt affiché d’environ 20 %, mais en contactant le service client en janvier 2026, il a découvert que le taux global atteignait 36 %, alors que le contrat indiquait 24 %. De plus, PPD aurait signé une garantie avec un tiers sans en informer l’utilisateur, en lui facturant des frais de garantie.

Si ces plaintes sont fondées, ces deux emprunteurs ont contracté leur prêt après l’entrée en vigueur des nouvelles réglementations, et les taux de 38,6 % et 36 % dépassent largement la limite légale. La superposition de frais cachés augmente considérablement le coût pour l’emprunteur et viole ses droits à l’information et autres droits légaux.

Face à ces plaintes persistantes et aux risques de non-conformité, la valeur de la marque Xin Ye et sa résilience opérationnelle sont mises à rude épreuve. Le défi de Xin Ye ne se limite pas à la contraction de ses activités ; se tourner vers l’étranger ne constitue peut-être pas une solution miracle. Abandonner la recherche de gains à court terme et respecter strictement la conformité réglementaire pourrait être la clé pour un développement durable.