Wanwu Cloud : Le chiffre d'affaires des transactions connexes baisse à 6%, les logements vacants augmentent les coûts de gestion supplémentaires du secteur

Le 20 mars, Wanwu Cloud a tenu sa réunion annuelle de performance pour 2025. La direction, comprenant le président et directeur général Zhu Baoquan, le vice-président, directeur exécutif et directeur des opérations He Shuhua, le vice-directeur général et directeur du centre d’exploitation des actifs Ye Fei, ainsi que le responsable financier Wang Xubin, était présente.

Selon les données divulguées par Wanwu Cloud, en 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 37,27 milliards de yuans, en hausse de 2,7 % par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le revenu annuel des activités cycliques s’élève à 33,4 milliards de yuans, en augmentation de 8,5 %, représentant désormais 89,6 % du chiffre d’affaires total.

En raison de l’impact des activités liées aux promoteurs immobiliers, le bénéfice net principal de Wanwu Cloud pour 2025 s’élève à environ 2,13 milliards de yuans, en hausse de 0,8 %. En excluant l’effet des activités des promoteurs, le bénéfice net principal atteint environ 1,708 milliard de yuans, en hausse de 11,1 %. La part du bénéfice attribuable aux actionnaires de la société est de 695 millions de yuans, en baisse de 38,96 %.

Les explications de la direction concernant la baisse du bénéfice net indiquent qu’en adoptant une approche prudente, la société a constitué une provision pour dépréciation supplémentaire de 740 millions de yuans pour les créances envers des parties liées, soit une augmentation de 480 millions par rapport à l’année précédente. Cette dépréciation, combinée à des coûts élevés liés à un grand nombre de logements vacants, a entraîné une baisse du bénéfice net durant la période. « La constitution de pertes de crédit, la réduction proactive des risques, bien que cela cause une douleur à court terme, renforcent à long terme la base pour un développement de haute qualité. »

Les revenus issus des transactions liées à Wanwu Cloud continuent de diminuer. En 2025, ces revenus s’élèvent à 2,24 milliards de yuans, en baisse de 12 milliards par rapport à l’année précédente, représentant 6,0 % du chiffre d’affaires total, contre 9,5 % auparavant. Les comptes clients liés aux parties liées ont diminué de 382 millions de yuans, atteignant 2,064 milliards de yuans.

Wang Xubin a déclaré lors de la réunion que cette réduction est le résultat d’une gestion proactive, ce qui peut entraîner une pression à court terme, car la contraction des activités avec les parties liées réduit les revenus et la marge brute. Cependant, à long terme, cela permet d’optimiser la structure des revenus, d’améliorer la qualité opérationnelle et de renforcer l’indépendance des activités.

Concernant les comptes clients liés existants, Wanwu Cloud indique que la société privilégie toujours la gestion des risques et la récupération de trésorerie. Elle a utilisé diverses méthodes telles que le recouvrement en cash, la compensation des créances et dettes, et la compensation d’actifs, pour réaliser un total de 2,85 milliards de yuans de recouvrements multi-canaux sur l’année. À la fin de l’année, le solde des comptes clients liés a diminué de 380 millions de yuans, soit une baisse de 15,6 %, et 480 millions de yuans ont été recouvrés après la période. Globalement, la taille des comptes clients liés diminue, et l’exposition au risque se réduit.

Les données montrent qu’en 2025, Wanwu Cloud a ajouté 362 nouveaux projets de services résidentiels, dont 247 dans le marché existant, avec une croissance annuelle de 21,1 % du revenu saturé signé. Parmi eux, 51 projets ont été obtenus via un mode de « tarification flexible », représentant environ 20 % des projets dans le marché existant.

Cependant, concernant le secteur des services résidentiels, Wanwu Cloud indique faire face à des défis communs à l’industrie, notamment le grand nombre de logements vacants qui engendrent des coûts de gestion élevés. Zhu Baoquan a mentionné que les logements vacants sont un problème urgent à résoudre après la livraison des bâtiments. Il admet que les maisons actuelles sont difficiles à vendre : un lotissement peut avoir plus de 30 % de logements invendus. Bien que 70 % de ces projets soient déjà vendus, ils doivent supporter des frais de gestion pour 30 % de logements vacants, souvent impayés, ce qui peut entraîner des créances douteuses. Pour réduire ces créances, la société participe à toutes les opérations de compensation d’actifs avec les promoteurs, mais ces actifs sont aussi sujets à dépréciation.

Wanwu Cloud précise toutefois que la compensation d’actifs en tant que créance peut alourdir les états financiers, mais cela a ses avantages. À court terme, cela sert de couverture contre les risques, en transformant les pertes potentielles en actifs tangibles visibles, protégeant ainsi les intérêts des actionnaires. À moyen et long terme, cela permet de « revitaliser d’abord, puis de récupérer la liquidité ».

Wang Xubin a déclaré lors de la réunion que la véritable base solide de l’entreprise devient de plus en plus claire, reposant sur des activités de marché non liées. En 2025, les activités hors promoteurs ont généré un revenu de 34,72 milliards de yuans, en hausse de 8,4 %, avec un bénéfice brut de 3,89 milliards, en augmentation de 1,4 milliard. En excluant l’impact des activités liées aux promoteurs, le bénéfice net principal a augmenté de 11,1 %. Cela montre que la croissance principale de l’entreprise provient désormais de secteurs plus orientés vers le marché et plus durables, constituant la véritable base opérationnelle de la société, résultat de sa stratégie centrale. Wanwu Cloud continue de renforcer son expertise dans les secteurs des propriétés commerciales, des écoles et des hôpitaux.

Concernant la situation financière, en 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’élève à 1,69 milliard de yuans. La société dispose d’un solde de trésorerie de 12,09 milliards de yuans. Par ailleurs, le rendement en dividendes pour 2025 est de 9,0 %, avec une distribution de 1,497 yuan par action.

Journaliste : Ji Simin