Après une hausse de 62% du cours de l'action cette année, Micron fait face à un grand test de résultats ce soir.

Comment l’IA · La demande de puces AI peut-elle déclencher une crise de pénurie de mémoire ?

La demande de puces AI provoque une pénurie de mémoire qui met Micron Technology sous les projecteurs.

Micron Technology publiera ses résultats pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026 après la clôture de la bourse mercredi. Les analystes prévoient une hausse de 148 % du chiffre d’affaires en glissement annuel.

Le cours de l’action de ce fabricant de puces mémoire a déjà augmenté d’environ 62 % cette année, devenant la seule parmi les dix plus grandes entreprises technologiques américaines à enregistrer une hausse cette année, sa capitalisation atteignant 520 milliards de dollars, dépassant Oracle, qui vaut actuellement 445 milliards de dollars.

La cause directe de la pénurie de mémoire est la course aux achats lancée par les géants de la technologie pour conquérir la puissance de calcul de l’IA. Selon les données de LSEG, les analystes estiment que le prix moyen du DRAM de Micron pour le deuxième trimestre a augmenté de près de 32 % par rapport au trimestre précédent. Cette flambée des prix commence à se répercuter sur le marché des PC et des smartphones, ce qui a conduit les instituts de recherche à revoir à la baisse leurs prévisions de livraison d’équipements finaux.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande stimule les attentes de performance

L’accélération de la construction des infrastructures d’IA est le moteur central de cette pénurie de mémoire. Lundi, lors de la conférence GTC de l’entreprise, Jensen Huang a déclaré qu’il prévoyait que d’ici 2027, les commandes pour les GPU Blackwell et Vera Rubin atteindraient 1 000 milliards de dollars.

Les géants du cloud, Amazon et Google, continuent également de revoir à la hausse leurs prévisions de dépenses en capital, leurs centres de données nécessitant de nombreux racks de GPU Nvidia équipés de mémoire.

Selon une étude de RBC, la quantité de DRAM nécessaire pour le système Vera Rubin NVL72 de Nvidia est environ trois fois celle requise pour le rack Grace Blackwell GB300 NVL72. Un seul GPU Rubin Ultra sera équipé de 1 To de stockage haute performance HBM4e, soit plus de trois fois la capacité d’un seul GPU Rubin.

En décembre dernier, Micron a indiqué que sa capacité de mémoire à haute bande passante (HBM) pour 2026 était entièrement vendue. Lors du GTC de Nvidia cette semaine, le président de SK Hynix, le principal concurrent de Micron, a déclaré que cette pénurie de mémoire durerait quatre à cinq ans.

Concernant les prévisions pour le troisième trimestre, les analystes regroupés par StreetAccount anticipent que la marge brute ajustée de Micron dépassera 71 %, avec un chiffre d’affaires pouvant atteindre 23,8 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 156 % en glissement annuel.

Les plans d’expansion prennent du temps à se concrétiser

Face à la forte demande, Micron a lancé plusieurs projets d’extension de capacité, mais la libération effective de nouvelles offres reste encore à venir.

En janvier, Micron a organisé une cérémonie de pose de première pierre dans le nord de l’État de New York, où il prévoit de construire jusqu’à quatre usines de fabrication de wafers. En février, la société a ouvert une usine d’emballage et de test en Inde, destinée à transformer les wafers de mémoire en produits finis.

Le PDG de Micron a déclaré lors d’une interview avec CNBC en janvier que la mémoire était devenue un actif stratégique à l’ère de l’IA. “La mémoire est le moteur clé de l’IA”, a-t-il affirmé, “elle est aujourd’hui un actif stratégique, pas seulement une composante dans un système. Comme votre cerveau, vous avez besoin de plus de mémoire, et de mémoire plus rapide.”

Micron tiendra une conférence téléphonique avec les analystes à 16h30, heure de New York, où les investisseurs attendent principalement des indications sur les performances des prochains trimestres et sur l’avancement des capacités de production de HBM.

La flambée des prix pèse sur le marché des PC et des smartphones

La tension sur l’offre de mémoire, qui entraîne une hausse des prix, se répercute sur la chaîne d’approvisionnement en aval. Selon un rapport de TrendForce publié en février, les prix contractuels du DRAM pour PC ont connu une “augmentation significative” ce trimestre. D’après RBC, en se basant sur les données de TrendForce, les prix du DRAM hybride devraient augmenter de 80 à 85 % au premier trimestre 2026.

L’institut de recherche IDC a revu à la baisse ses prévisions de ventes de PC la semaine dernière, anticipant une chute de 11,3 % des expéditions cette année, contre une baisse de 2,4 % prévue en novembre dernier. Les expéditions de smartphones devraient également diminuer de 12,9 %. Jitesh Ubrani, responsable de la recherche chez IDC, a déclaré : “La pénurie de mémoire devrait durer au-delà de 2027.”

Le directeur des opérations de Dell, Jeff Clarke, a également averti les analystes lors de la conférence sur les résultats de février que les coûts du DRAM avaient été multipliés par 5,5 au cours des six derniers mois, et ceux de la mémoire NAND par 4. “Nous travaillons en étroite collaboration avec nos partenaires en mémoire pour rester aussi flexibles et agiles que possible.”