Le président du conseil d'administration de Bona Pictures, Yu Dong, est poursuivi par un casino de Macao pour dettes, et ses actions sont gelées.

Texte｜Chen Zhaoyu

Éditeur｜Liu Peng

Récemment, le géant du cinéma Bona Film Group a été plongé dans une tempête médiatique. La nouvelle selon laquelle le président Yu Dong aurait été poursuivi par le casino Wynn Macau pour une dette de 4,73 millions de HKD a suscité une vive réaction sur le marché.

L’avocat personnel de Yu Dong a rapidement répondu, affirmant que la somme litigieuse avait été intégralement remboursée et que la procédure judiciaire avait été arrêtée. Il a expliqué que cette dette résultait d’une garantie de crédit fournie par Yu Dong à un tiers, et non d’un « dette personnelle liée au jeu » comme certains le supposent. De son côté, Bona Film Group a indiqué que cette affaire relevait de la vie privée du président et n’avait aucun lien avec la gestion de l’entreprise. Yu Dong continue d’exercer ses fonctions normalement.

Depuis la révélation de cette information le 10 mars, le cours de l’action Bona Film Group a connu une baisse volatile. Au 11 mars, le prix de clôture était de 7,61 RMB par action, avec un minimum intra-journalier de 7,51 RMB. En réalité, avant même que la nouvelle de la poursuite ne soit rendue publique, le titre avait déjà connu une chute importante.

Malgré le fait que la « dette liée au casino de Macau » ait été intégralement remboursée et que la procédure judiciaire ait été arrêtée, le contexte et le moment de cet incident continuent d’inquiéter les investisseurs : d’une part, Yu Dong, contrôleur principal de l’entreprise, a vu ses actions gelées à plusieurs reprises en raison de problèmes financiers personnels ; d’autre part, Bona Film Group affiche trois années consécutives de pertes, avec des performances en berne.

Le président poursuivi par un casino, plongé dans un gel d’actions

Selon les divulgations de Wynn Macau, l’origine de la dette est la suivante : vers le 1er mai 2024, Wynn Macau aurait accordé à Yu Dong une ligne de crédit de 10 millions HKD, pour laquelle deux accords de retrait d’un montant total de 10 millions HKD ont été signés. Par la suite, Yu Dong a remboursé une partie de la somme, mais pas la totalité. Il a ensuite remboursé 1 million HKD, mais à la date de la plainte, il restait environ 4,73 millions HKD de principal impayé.

Derrière cette « partie de poker » de 4,73 millions HKD dans le casino de Macau, se cache aussi un problème de gel d’actions dû à des difficultés financières personnelles.

Auparavant, le 31 mars 2025, 137 millions d’actions de Bona Film Group détenues par Yu Dong (représentant 48,7 % de ses actions personnelles et 10 % du capital total de la société) ont été gelées par le Tribunal intermédiaire de Beijing. Le 16 octobre de la même année, 282 millions d’actions (quasi-totalité de sa participation) et 1,09 million de RMB d’actions dans le Beijing Bona Film Base ont été gelées par le Tribunal populaire du district Toudi de Urumqi, pour une durée de trois ans. En plus de ses actions dans la société cotée, ses participations dans plusieurs sociétés non cotées liées, telles que Zhejiang Shengtian Cultural Media et Beijing Baichuan Film Distribution, ont également été gelées par différents tribunaux en raison de dettes personnelles.

En mai 2025, Bona Film Group a révélé que le président Yu Dong et le vice-président Qi Zhi avaient violé à deux reprises les règles en utilisant des fonds non opérationnels de la société. Selon l’annonce, Bona Film Group a utilisé des fonds provenant de produits financiers de fiducie, en 2022 et 2023, pour fournir des financements à des tiers, notamment à Qi Zhi, vice-président, et à Yu Dong, président et directeur général, ainsi qu’à leurs parties liées, pour des montants respectifs dépassant 200 millions et 260 millions RMB, constituant une utilisation non conforme des fonds du principal actionnaire.

Bien que ces fonds aient été remboursés, Bona Film Group n’a pas respecté les règles de divulgation concernant ces opérations financières hors activité, en violation des réglementations sur la communication d’informations et la transparence financière. Yu Dong a ainsi reçu une lettre d’avertissement de la Commission de surveillance des valeurs mobilières du Xinjiang, a été soumis à des mesures de supervision, et son dossier a été inscrit dans le registre de l’intégrité du marché financier.

Les données de Tianyancha montrent que près de 50 entreprises sont liées à Yu Dong, notamment Bona Film Group, Zhejiang Shengtian Cultural Media, Beijing Baichuan Film Distribution, Shanghai Tingdong Film, etc., couvrant des secteurs tels que la production, la distribution et la gestion d’investissements cinématographiques. Yu Dong occupe des postes de président, directeur général ou directeur exécutif dans ces sociétés.

Un ancien géant du cinéma en perte de vitesse depuis trois ans

Selon les informations publiques, Yu Dong est né en 1971. Entre 1990 et 1994, il a étudié à la Faculté de gestion de l’Académie du cinéma de Pékin. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint la Beijing Film Studio pour travailler dans la distribution, où il a rapidement été promu sous la direction du directeur de l’époque, Han Sanping, devenant l’un des plus jeunes cadres de la société.

En 1999, Yu Dong a démissionné pour se lancer dans l’entrepreneuriat, fondant Beijing Bona Cultural Exchange Co., Ltd. (ancêtre de Bona Film Group), la première société privée de cinéma en Chine à obtenir une licence de distribution cinématographique. En 2003, Bona Film Group a été officiellement créée.

En décembre 2010, Bona Film Group est devenue la première société cinématographique chinoise cotée à la Bourse Nasdaq aux États-Unis. Cependant, après une période de cours faibles, elle a été privatisée et retirée de la cote en 2016, avant de préparer un retour sur le marché A. En 2022, Bona Film Group a réussi à s’inscrire sur le marché principal de la Bourse de Shenzhen.

Selon le site officiel de Bona Film Group, le groupe se concentre sur l’investissement, la distribution, la gestion de salles et de cinémas, couvrant également la gestion des droits, la propriété intellectuelle, le marketing, et la gestion d’artistes. La société a produit et distribué plus de 300 films, avec un box-office dépassant 60 milliards RMB. Elle exploite également plus d’une centaine de multiplexes à travers le pays.

Bona Film Group a produit plusieurs films à succès, notamment « The Taking of Tiger Mountain », « Mekong », « Operation Red Sea », « Chinese Captain » et « The Battle at Lake Changjin ». Entre 2020 et 2023, elle a été classée parmi les « 30 meilleures entreprises culturelles du pays ».

Cependant, l’ancien géant du cinéma fait face aujourd’hui à une crise de capital et de box-office, avec des performances en déclin constant.

Depuis son introduction en bourse en 2022, ses résultats ont connu une chute continue, avec des pertes annuelles croissantes. Selon ses rapports financiers, entre 2022 et 2024, Bona Film Group a enregistré des pertes nettes respectives de 72,1 millions, 553 millions et 866 millions RMB.

Les prévisions pour 2025 indiquent une aggravation de la situation : la société prévoit une perte nette comprise entre 1,261 et 1,477 milliards RMB, avec une perte hors éléments exceptionnels de 1,282 à 1,5 milliard RMB.

Sur la base de la prévision de 1,261 milliard RMB de perte pour 2025, le total des pertes sur quatre ans (2022-2025) dépasserait 2,75 milliards RMB.

Concernant les causes de ces pertes, la société explique dans ses communiqués que « durant la période, le nombre de films produits a diminué par rapport à l’année précédente, avec des pertes importantes sur certains films. En 2025, le nombre de films et séries sortis sera insuffisant, plusieurs projets étant encore en production, sans revenus directs. La société s’engage à produire des contenus de haute qualité pour le cinéma et la télévision. » Un autre facteur évoqué est la provision pour dépréciation d’actifs susceptibles de subir une perte de valeur.

Sur le plan externe, la fatigue esthétique des spectateurs face aux films à grand spectacle et aux films à forte industrialisation s’est accentuée ces dernières années. Dans un marché en rapide évolution, même les productions à gros budget de films à thème patriotique peinent à retrouver leur succès d’antan. Entre 2024 et 2025, le marché du cinéma est globalement morose, la concentration des parts de marché s’accentue, et l’absence de blockbusters marginalise Bona Film Group. Par ailleurs, la montée en puissance des séries courtes et du streaming a également fortement comprimé ses marges.

Sur le plan interne, la performance des œuvres de Bona Film Group ces dernières années n’a pas été satisfaisante. En 2023, « Nameless » lors du Nouvel An chinois a réalisé 931 millions RMB de recettes, mais avec un coût de production supérieur à 300 millions et des frais de promotion proches de 180 millions, le film n’a pas été rentable. En 2024, le film « Jiao Long Xing » a été lancé avec un budget d’environ 1 milliard RMB, mais n’a rapporté que 393 millions, avec une part de recettes inférieure à 140 millions, entraînant une perte de plus de 800 millions pour le seul film. Les tentatives hors films à thème patriotique, comme « Legend » ou « Dream of the Red Chamber: The Golden Jade Love », ont également subi de lourdes pertes, avec un investissement total de 530 millions RMB et un total de recettes inférieures à 100 millions.

Lors du dernier Nouvel An chinois, « Flying Past 3 » a connu un grand succès, avec un box-office cumulé dépassant 4 milliards RMB. Selon les données, le film a été investi à hauteur d’environ 650 millions RMB, dont environ 40 % par Tingdong Pictures, contrôlée par Han Han (qui détient 57,26 %), et Bona Film Group, en tant que second actionnaire, a également participé à l’investissement, espérant en tirer plus d’un milliard RMB de bénéfices.

Cependant, même avec une « bonne pioche », la réaction du marché financier reste mitigée. Pendant le festival du printemps, « Flying Past 3 » a permis à Bona Film Group d’atteindre trois hausses consécutives, avec un sommet à 13,72 RMB par action. Mais avec le retrait des fonds et le recul du secteur, le cours a chuté en continu, passant sous la barre des 8 RMB, perdant ainsi 40 % par rapport à son pic.