688175, restructuration majeure d'actifs envisagée ! Suspension des échanges à partir de mardi

Journaliste | Chen Pengli

Rédacteur | Zhang Jinhe Wei Wenyí Du Bō Correction | Jīn Míngyǔ

Moins de deux mois après l’annonce de l’échec de la restructuration avec Dongzhu Ecology (SH603359, prix de l’action 6,54 yuan, capitalisation 2,917 milliards de yuan), la société spécialisée dans la communication par satellite, Kairui Xingtong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd. (ci-après « Kairui Xingtong »), a rapidement trouvé un nouveau potentiel acquéreur.

Le soir du 16 mars, Gaoling Information (SH688175, prix de l’action 35,45 yuan, capitalisation 4,584 milliards de yuan) a annoncé que la société envisageait d’acquérir le contrôle de Kairui Xingtong par émission d’actions et paiement en numéraire, tout en levant des fonds complémentaires. Selon une estimation préliminaire, cette opération constituerait une restructuration majeure des actifs, ce qui entraînera la suspension de la cotation de Gaoling Information à partir du 17 mars.

Le journaliste du « Daily Economic News » (ci-après « journaliste de Mécan ») a noté que Gaoling Information, qui prévoit de « prendre le relais » de Kairui Xingtong, fait face à des pressions sur ses résultats. Selon ses derniers résultats rapides pour 2025, la société a enregistré deux années consécutives de pertes, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de -40,64 millions de yuan pour 2025. En revanche, Kairui Xingtong a réalisé près de 800 000 yuan de bénéfice net au premier semestre 2025.

Kairui Xingtong avait déjà mis fin à une précédente restructuration après un échec de négociation de valorisation

Selon l’annonce de Gaoling Information, la société prévoit d’acquérir le contrôle de Kairui Xingtong, avec une suspension de cotation à partir du 17 mars, pour une durée maximale de 10 jours de négociation.

L’annonce indique que les partenaires initiaux pour cette opération incluent Shi Yan, Li Jianghua et d’autres actionnaires de Kairui Xingtong. Gaoling Information précise que Shi Yan et Li Jianghua, en tant que contrôleurs effectifs de Kairui Xingtong, feront tout leur possible pour faciliter cette transaction afin d’atteindre l’objectif de contrôle de la société acquéreuse. La liste finale des partenaires sera précisée dans une future communication officielle.

Source de l’image : annonce de Gaoling Information

La cible de cette opération — Kairui Xingtong — n’est pas inconnue du marché financier. Récemment, elle était également la « candidate » d’une autre société cotée, Dongzhu Ecology. Le 27 août 2025, Dongzhu Ecology a annoncé qu’elle envisageait d’acquérir le contrôle de Kairui Xingtong par émission d’actions et paiement en numéraire, ce qui a conduit à une suspension de cotation. Par la suite, Dongzhu Ecology a révélé qu’elle prévoyait d’acquérir 89,49 % des parts de Kairui Xingtong.

Cependant, cette opération de restructuration très suivie n’a finalement pas abouti après plusieurs mois. Le 31 janvier, Dongzhu Ecology a officiellement annoncé l’arrêt de cette transaction. La raison invoquée dans l’annonce était que « en raison des changements dans l’environnement du marché, la société et la partie transactionnelle n’ont pas pu parvenir à un accord initial sur la valorisation et d’autres termes commerciaux ». La planification de cette restructuration a duré environ cinq mois, de l’annonce à l’arrêt.

Source de l’image : annonce de Dongzhu Ecology

Aujourd’hui, moins de deux mois après l’échec de cette précédente tentative, Kairui Xingtong a rapidement trouvé un nouveau partenaire.

Cependant, le récent rapport de résultats rapides pour 2025 publié par Mécan montre que Gaoling Information a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 230 millions de yuan en 2025, en baisse de 13,87 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à environ -40,64 millions de yuan, contre -52,27 millions de yuan au même période en 2024. Cela indique que la société a enregistré deux années consécutives de pertes. Gaoling Information attribue ces pertes à une baisse du chiffre d’affaires et de la marge brute par rapport à 2024, ainsi qu’à l’incapacité de ses activités principales à couvrir ses coûts d’exploitation.

Source de l’image : rapport de résultats rapides de Gaoling Information 2025

La société cible a réalisé près de 800 000 yuan de bénéfice net au premier semestre de l’année dernière

Alors, qu’est-ce que Kairui Xingtong exactement ? Comment une société peut-elle attirer deux sociétés cotées à la suite ?

Les données publiques indiquent que Kairui Xingtong a été fondée en 2011, et est une entreprise de haute technologie spécialisée dans la recherche, le développement et la production de technologies et systèmes de communication par satellite. Selon son site officiel, elle a participé à plusieurs projets nationaux de communication par satellite, notamment le vaisseau spatial Shenzhou, le module lunaire, et les constellations de petits satellites en orbite basse. La société possède des produits et des technologies matures dans les domaines de la technologie de communication par satellite, du système de communication par satellite, de l’accélération IP pour la communication par satellite, des terminaux intégrés à faible consommation et de la gestion des réseaux satellitaires.

D’un point de vue financier, Kairui Xingtong dispose d’une certaine capacité de profitabilité. Selon une précédente divulgation de Dongzhu Ecology, au 30 juin 2025, ses actifs non audités s’élevaient à 448 millions de yuan, avec des fonds propres de 258 millions de yuan ; au premier semestre 2025, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 110 millions de yuan et un bénéfice net de 7,8164 millions de yuan.

Le journaliste de Mécan a également noté que l’activité principale de Gaoling Information concerne les équipements de communication pour réseaux de télécommunications militaires et l’Internet des objets environnemental, servant la défense nationale et les clients gouvernementaux et d’entreprises. Son domaine d’activité présente donc des points communs avec Kairui Xingtong. Pour Gaoling Information, qui enregistre des pertes continues, une acquisition réussie de Kairui Xingtong, encore profitable, pourrait aider à améliorer ses performances et à ouvrir de nouvelles voies de croissance.

En réalité, l’année dernière, Gaoling Information a également connu un échec dans une autre restructuration d’actifs, avec l’arrêt en juin dernier de son projet d’acquisition à 100 % de Shanghai Xinno Communication Technology Co., Ltd.