Kelu Electronics 2025 : Toujours en perte, la croissance des ventes de stockage d'énergie est bien supérieure à la croissance des revenus

(源自：储能与电力市场)

Le marché de l’énergie de stockage et de l’électricité a appris que récemment, la société Shenzhen Kelu Electronic Technology Co., Ltd. (code boursier 002121) a publié son rapport annuel pour 2025.

Le rapport annuel de 2025 indique que Kelu Electronic n’a pas encore complètement inversé ses pertes. Bien que le chiffre d’affaires ait augmenté de 42,41 % par rapport à l’année précédente, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société reste négatif. Au milieu de 2025, l’entreprise a brièvement réalisé un redressement, avec un bénéfice net attribuable de 190 millions de yuans, mais il est évident que cette situation n’a pas perduré.

En 2025, les ventes d’équipements de stockage d’énergie de Kelu Electronic ont augmenté de 387,3 % en glissement annuel, entraînant une croissance de 160,74 % du chiffre d’affaires de ses activités. Cependant, en raison de la baisse des prix sur le marché, cette augmentation des ventes n’a pas été entièrement convertie en une hausse équivalente du revenu, ce qui a conduit à une baisse de 6,87 points de pourcentage de la marge brute de la branche stockage d’énergie, illustrant une situation de « croissance des revenus sans augmentation des bénéfices ».

En 2025, la part du chiffre d’affaires provenant des activités de stockage d’énergie de Kelu Electronic est passée de 49,83 % à mi-année à 60,17 % pour l’ensemble de l’année, devenant ainsi le principal secteur d’activité de l’entreprise, dont la performance déterminera directement la tendance globale de ses résultats.

Les données clés concernant la performance de Kelu Electronic dans le domaine du stockage d’énergie en 2025 sont les suivantes :

Chiffre d’affaires de 6,31 milliards de yuans, en hausse de 42,41 % ; bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée : -156,1 millions de yuans, soit une réduction de perte de 307,68 millions par rapport à l’année précédente.

Revenus du secteur stockage d’énergie : 3,797 milliards de yuans, en hausse de 160,74 %.

La part du chiffre d’affaires du stockage d’énergie représente 60,17 %, contre 32,86 % en 2024, soit une augmentation de 27,31 points de pourcentage.

La marge brute du secteur stockage d’énergie est de 17,03 %, en baisse de 6,87 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Ventes d’équipements de stockage d’énergie : 6,754 GWh, en hausse de 387,3 %.

Nouveaux projets de stockage d’énergie totalisant une capacité d’environ 11,6 GWh, avec une production d’équipements de stockage de 7,036 GWh, un stock de 0,943 GWh, et une livraison de systèmes de stockage d’environ 6,9 GWh.

Capacité de production : la base de stockage d’énergie de Yichun dispose d’une capacité annuelle de 12 GWh ; la première phase de la base de production en Indonésie prévoit une capacité initiale de 3 GWh, avec une mise en service prévue en 2026.

Chiffre d’affaires : 6,31 milliards de yuans, en hausse de 42,4 %.

Revenus du stockage d’énergie : 3,779 milliards de yuans, en hausse de 160,74 %.

Pendant la période du rapport, Kelu Electronic a réalisé un chiffre d’affaires de 6 310 392,2 millions de yuans, en hausse de 42,41 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à -156,2 millions de yuans, soit une réduction de perte de 307,7 millions par rapport à la même période de l’année précédente.

Source : Rapport annuel de Kelu Electronic 2025

Parmi ceux-ci, le chiffre d’affaires du secteur stockage d’énergie s’élève à 3,797 milliards de yuans, en hausse de 160,74 %. La marge brute est de 17,03 %, en baisse de 6,87 points de pourcentage.

Source : Rapport annuel de Kelu Electronic 2025

Le rapport indique que, en 2025, la vente d’équipements de stockage d’énergie de Kelu Electronic a atteint 6,754 GWh, en hausse de 387,3 %.

Les principales raisons de l’augmentation des ventes d’équipements de stockage d’énergie sont les suivantes :

Pendant la période du rapport, la demande sur le marché du stockage d’énergie a continué de croître, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de produits de stockage.

L’augmentation des ventes en volume dépasse celle du chiffre d’affaires, principalement en raison de la baisse des prix de vente sous l’effet du marché.

En 2025, la production d’équipements de stockage d’énergie de Kelu Electronic a atteint 7,036 GWh, en hausse de 315,35 % ; le stock s’élève à 0,943 GWh, en augmentation de 42,66 %.

Les principales raisons de cette augmentation de la production sont la demande accrue pour les expéditions, entraînant une augmentation correspondante de la capacité de production.

L’augmentation des stocks est principalement due aux besoins de livraison contractuelle, ce qui a conduit à une augmentation des stocks en fin d’année.

Source : Rapport annuel de Kelu Electronic 2025

Les cinq principaux clients représentent 49,79 % du chiffre d’affaires.

Le premier client représente 22,58 %.

Le rapport annuel indique que la concentration des clients de Kelu Electronic en 2025 est élevée, avec les cinq premiers clients représentant au total 49,79 % du chiffre d’affaires annuel, dont le premier client seul représente 22,58 %.

Source : Rapport annuel de Kelu Electronic 2025

Les cinq principaux fournisseurs de Kelu Electronic ont représenté 39,17 % du total des achats annuels.

Détails sur la répartition des achats des cinq principaux fournisseurs.

Source : Rapport annuel de Kelu Electronic 2025

Capacité, investissements en R&D et produits de R&D

La capacité annuelle de la base de stockage d’énergie de Yichun est actuellement de 12 GWh ; la capacité initiale de la base de production en Indonésie est de 3 GWh, avec une mise en service prévue en 2026.

Pendant la période du rapport, Kelu Electronic a investi 40 040,11 millions de yuans en R&D, représentant 6,35 % du chiffre d’affaires. En 2025, Kelu Electronic (y compris ses filiales contrôlées et filiales de filiales) a déposé 212 demandes de brevets et obtenu 145 brevets. Au 31 décembre 2025, le total des demandes de brevets s’élève à 2 461, avec 1 649 brevets délivrés.

Les principaux projets de R&D incluent la plateforme de gestion de l’énergie zéro carbone pour les parcs industriels, le nouveau système de stockage d’énergie liquide refroidi pour batteries lithium-ion, le système de stockage liquide refroidi pour batteries lithium-ion pour usage industriel et commercial, les grands produits de PCS en chaîne / centralisés, le nouveau système Aqua3 de stockage liquide refroidi pour batteries lithium-ion, et la plateforme de maintenance intelligente pour le stockage d’énergie.