Gecina Nom (GECFF) Résultats Année 2025 - Points Clés de la Conférence Téléphonique : Forte Croissance des Loyers et Stratégie …

GuruFocus News

Samedi 14 février 2026 à 10:04 AM GMT+9 4 min de lecture

Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

** Loyers Annuels Sécurisés :** 86 millions d'euros en termes fermes sur plus de six ans.

**Baux Signés :** Près de 120 baux, doublant le rythme de 2024 en mètres carrés loués.

**Croissance des Loyers :** +3,8 % en comparable, dont +2,6 points grâce à l’indexation et plus de 1 point provenant de la performance commerciale.

**Croissance du Chiffre d’Affaires :** Plus de 100 millions d'euros ajoutés depuis 2021.

**Coûts G&A :** En baisse de 4 % par rapport à l’année précédente.

**Amélioration du Ratio de Coût :** Amélioré de 270 points de base depuis 2021.

**EBITDA et Résultat Net Récurrent :** En hausse de plus de 4 % cette année ; près de 25 % d’augmentation depuis 2021.

**Valorisation du Portefeuille :** En hausse de 2,3 % depuis la fin 2024 en base comparable.

**Réduction de la Consommation d’Énergie :** -33 % depuis 2019.

**Réduction des Émissions de Carbone :** -63 % depuis 2019.

**Cessions :** 3 milliards d'euros d’actifs cédés en cinq ans ; 800 millions d'euros d’actifs résidentiels matures vendus en 2025.

**Acquisitions :** 600 millions d'euros déployés en 2025, avec un TRI à deux chiffres attendu.

**Proposition de Dividende :** 5,5 € par action, représentant un rendement de 7 % sur le prix actuel de l’action.

**Croissance du Résultat Net Récurrent pour 2026 :** Entre 6,7 € et 6,75 € par action.

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Date de publication : 11 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence téléphonique, veuillez consulter le transcript intégral.

Points Positifs

Gecina Nom (GECFF) a démontré une excellence opérationnelle forte et une activité d’investissement proactive, conduisant à une croissance régulière dans le temps.

La société a sécurisé 86 millions d'euros de loyers annuels avec des termes fermes sur plus de six ans, offrant une visibilité sur les flux de trésorerie futurs.

Gecina Nom (GECFF) a réalisé une croissance locative comparable de 3,8 %, soutenue par l’indexation et l’amélioration de la performance commerciale.

La société a réussi à optimiser son allocation de capital, cédant près de 3 milliards d'euros d’actifs en cinq ans pour soutenir la désendettement et la réinves­tissement.

Gecina Nom (GECFF) est un leader en efficacité énergétique et réduction de carbone, ayant réduit la consommation d’énergie de 33 % et les émissions de carbone de 63 % depuis 2019.

Points Négatifs

La société fait face à des défis avec un potentiel de reversion négative dans certains baux de bureaux hors Paris en raison des conditions du marché.

La CapEx de maintenance a fortement augmenté, atteignant près de 150 millions d'euros en 2025, ce qui soulève des inquiétudes sur les coûts futurs.

Malgré un recyclage de capital solide, le cours de l’action indique une insatisfaction des actionnaires quant à la stratégie ou aux décisions d’allocation de capital.

La bifurcation du marché se poursuit, nécessitant des ajustements de loyers en dehors des emplacements centraux pour conserver les locataires.

Gecina Nom (GECFF) prévoit une indexation faible en 2026, ce qui pourrait impacter la croissance des revenus locatifs.

 






Suite de l’histoire  

Points Clés Q & R

Q : Pouvez-vous préciser les ruptures dans le portefeuille de bureaux hors Paris pour 2026 et 2027 ? Y a-t-il des discussions en cours, et quelle est la reversion négative attendue pour ces baux ? R : Il n’y a pas de ruptures majeures en 2027, sauf pour ENGIE, ce qui a déjà été discuté. Par conséquent, aucune reversion négative significative n’est attendue. Beaucoup de baux de ces années ont été renouvelés en 2025, donc rien de spécifique à signaler. - Benat Ortega, PDG

Q : La CapEx de maintenance a fortement augmenté. Pourquoi pensez-vous qu’elle va diminuer à un rythme de 85 à 95 millions d’euros ? R : L’augmentation est principalement due à l’âge des bâtiments résidentiels nécessitant des améliorations en efficacité énergétique. C’est une situation temporaire, et nous prévoyons une baisse de la CapEx de maintenance une fois ces projets terminés. Aucune augmentation prévue pour la CapEx de maintenance des bureaux. - Benat Ortega, PDG

Q : Pouvez-vous expliquer votre stratégie d’allocation de capital, notamment en ce qui concerne le rachat d’actions versus l’investissement dans des actifs à rendement élevé ? R : Notre stratégie équilibre la qualité du portefeuille, les flux de trésorerie futurs et le rendement des capitaux propres. Nous cédons activement des actifs à faible potentiel de croissance et réinvestissons dans des opportunités offrant plus de 10 % de TRI. Les rachats d’actions sont envisagés lorsque leur rendement est supérieur aux opportunités du marché. - Benat Ortega, PDG

Q : Quelle est votre politique de dividende à venir, et quelles hypothèses devons-nous considérer pour sa croissance ? R : Nous visons un taux de distribution de 80 % à 85 % à moyen terme, pour assurer la pérennité du dividende. La croissance dépendra de la rapidité de location de notre pipeline et de T1. Nous sommes confiants dans la location de ces propriétés, ce qui stimulera la croissance future du dividende. - Benat Ortega, PDG

Q : Comment percevez-vous les opportunités d’investissement en 2026, et quel est votre appétit pour de nouveaux investissements ? R : Nous concentrons nos efforts sur le marché parisien, en évaluant de nombreuses transactions pour trouver des opportunités créatrices de valeur. Notre objectif est d’assurer que les investissements soient rentables en termes de revenus et de capital. Nous restons engagés à créer de la valeur pour les actionnaires par des investissements stratégiques. - Benat Ortega, PDG

Pour le transcript complet de la conférence téléphonique, veuillez consulter le transcript intégral.

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