Sabra Health Care REIT Inc (SBRA) Résultats du T4 2025 : Forte croissance dans le logement pour seniors …

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Samedi, 14 février 2026 à 10:03 AM GMT+9 3 min de lecture

Dans cet article :

SBRA

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Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

**FFO normalisé par action :** 0,36 $

**AFFO normalisé par action :** 0,38 $

**FFO normalisé :** 91,2 millions de dollars

**AFFO normalisé :** 95,2 millions de dollars

** NOI en espèces du portefeuille de logements pour seniors gérés :** 35,6 millions de dollars

** NOI en espèces du portefeuille en triple net :** Diminué de 1,3 million de dollars par rapport au troisième trimestre

**Croissance du chiffre d'affaires dans le portefeuille de logements pour seniors gérés :** croissance séquentielle de 15,8%

**Croissance du NOI en espèces dans le portefeuille de logements pour seniors gérés :** croissance séquentielle de 18,4%

**Taux d'occupation dans le portefeuille identique :** augmenté de 160 points de base à 87,9 % d'une année sur l'autre

**Croissance du RevPAR :** 4,2 % d'une année sur l'autre

**Frais d'intérêts en espèces :** 26,6 millions de dollars

**Frais G&A en espèces :** 12,5 millions de dollars

**Ratio dette nette sur EBITDA ajusté :** 5,00 fois

**Dividende déclaré :** 0,30 $ par action ordinaire

**Liquidité :** environ 1,2 milliard de dollars

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Date de publication : 13 février 2026

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

Points positifs

Sabra Health Care REIT Inc (NASDAQ : SBRA) a affiché de solides performances opérationnelles avec des gains importants d'occupation et une augmentation des marges de NOI en espèces dans l'ensemble de son portefeuille.

La société a réalisé environ 450 millions de dollars d'investissements en 2025, avec un pipeline robuste qui devrait dépasser le volume d'investissement de 2025 en 2026.

Le portefeuille de logements pour seniors gérés par Sabra a connu une croissance séquentielle du chiffre d'affaires de 15,8 % et du NOI en espèces de 18,4 %, démontrant une forte performance.

Le levier financier de la société est resté stable à son objectif de 5 fois, dans un environnement réglementaire stable.

Sabra a présenté ses prévisions pour 2026 avec une croissance attendue d'environ 5 % du FFO normalisé et de l'AFFO par action par rapport à 2025.

Points négatifs

Le NOI en espèces du portefeuille en triple net a diminué de 1,3 million de dollars par rapport au troisième trimestre.

Les revenus d'intérêts et autres ont diminué à 10,6 millions de dollars contre 12,7 millions de dollars le trimestre précédent, principalement en raison des revenus de résiliation de bail reconnus précédemment.

Les frais G&A en espèces ont augmenté à 12,5 millions de dollars contre 9,1 millions de dollars le trimestre précédent, principalement en raison d'ajustements de rémunération liés à la performance.

Les actifs de transition pour la période de vacances dans le portefeuille de boutiques accusent un retard par rapport au reste du portefeuille, ce qui indique des défis potentiels pour atteindre une croissance uniforme.

L'activité d'investissement en soins infirmiers spécialisés reste limitée par rapport aux investissements dans le logement pour seniors, avec une croissance limitée attendue dans ce secteur.

Points forts de la séance de questions-réponses

Q : Pouvez-vous expliquer les éléments clés de votre croissance dans les mêmes magasins et comment cela se rapporte à vos performances de 2025 ? A : Michael Costa, CFO, a expliqué que les principaux éléments pour 2026 incluent une croissance continue de l’occupation dans le portefeuille identique, avec des attentes d’atteindre la tranche basse des 90 %. La croissance des taux devrait être faible à un chiffre, et la croissance des dépenses devrait rester en dessous du niveau de l’inflation à mesure que les actifs approchent de 90 % d’occupation.

Suite de l'histoire  

Q : Quel est le statut du prêt RCA, et y a-t-il un potentiel de gain en le recapturant ? A : Richard Matros, CEO, a indiqué que les discussions avec Deerfield et l’équipe RCA sont en cours. Le prêt est correctement géré, et les prévisions supposent que le bail reste en place toute l’année, bien que cela puisse changer.

Q : Comment le portefeuille de transition de vacances se comporte-t-il par rapport au reste du portefeuille ? A : Darrin Smith, CIO, a noté que le portefeuille de vacances accuse un retard mais dispose d’une plus longue période d’amélioration. Le portefeuille non vacances performe bien, et les améliorations dans le portefeuille de vacances devraient renforcer la croissance globale du portefeuille.

Q : Quelles sont les perspectives pour les investissements en soins infirmiers spécialisés en 2026 ? A : Darrin Smith, CIO, a mentionné que la majorité de l’activité d’investissement continuera dans le logement pour seniors, les investissements en soins infirmiers étant minimes et principalement issus de relations existantes.

Q : Comment la concurrence influence-t-elle votre pipeline d’acquisitions et vos attentes de rendement ? A : Darrin Smith, CIO, a reconnu une concurrence accrue mais a affirmé que Sabra continue de trouver des actifs de haute qualité avec de bons rendements. Les attentes de rendement restent dans la fourchette à un chiffre inférieur à 12 % IRR.

Pour la transcription complète de la conférence sur les résultats, veuillez consulter la transcription intégrale.

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