Quatre sorcières rencontrent les tirs iraniens, le marché passe en "mode enfer" ! Pétrole brut, or, bons du Trésor américain, dollar - qui percera en premier ?

**汇通财经APP讯——**Vendredi (20 mars), les marchés financiers mondiaux se trouvent actuellement pris entre une incertitude géopolitique extrême et des attentes de changement de politique monétaire des principales banques centrales. Avec l’escalade soudaine de la situation au Moyen-Orient — notamment l’attaque iranienne contre une raffinerie koweïtienne et les opérations militaires israéliennes ciblant Téhéran — les inquiétudes concernant une interruption de l’approvisionnement en énergie se sont transformées en panique réelle. Parallèlement, les rendements obligataires des grandes économies ont connu une hausse collective, reflétant une réévaluation brutale du contexte de « taux d’intérêt élevés à long terme ». Sous l’effet de la perturbation de liquidité liée à l’expiration des dérivés du « jour des quatre sorcières », l’aversion au risque et les anticipations de resserrement se mêlent, entraînant une forte volatilité sur le marché du pétrole brut, de l’or et des devises.

Pétrole brut : oscillations à haute altitude sous la menace d’interruptions d’approvisionnement et pression en double sommet

Sous l’impulsion directe de la situation géopolitique, le Brent évolue autour de 107,76 dollars après une hausse unilatérale précédente. Sur le plan fondamental, le détroit d’Hormuz, qui transporte environ 20% du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial, voit sa sécurité compromise par l’escalade du conflit entre l’Iran et Israël. L’attaque contre une raffinerie koweïtienne crée un déficit de demande d’environ 12% à court terme, et des institutions de renom avertissent que si la guerre perdure, le prix du pétrole pourrait dépasser 180 dollars fin avril.

Techniquement, le Brent est en phase de correction à court terme dans une tendance haussière de grande ampleur. Sur un graphique en 4 heures, le prix est proche de la moyenne mobile centrale de Bollinger à 107,05, qui sert de support solide. Cependant, le MACD montre une divergence baissière avec la ligne DIFF passant sous DEA et la couleur verte persistante, indiquant une correction à court terme. La formation de double sommet, avec un sommet récent à 119,11 et un précédent à 119,45 début mars, limite fortement la hausse, rendant la résistance supérieure très pesante.

Dans les 2-3 prochains jours de trading, il faudra surveiller de près la tenue ou la rupture de la moyenne mobile à 107,05. En cas de stabilisation, le prix pourrait à nouveau tenter de rejoindre la bande supérieure à 114,95 ; en cas de cassure, le support se situera autour de la bande inférieure à 99,16. Entre la crainte d’une interruption d’approvisionnement extrême et la correction technique, la tendance du pétrole restera volatile et haussière.

Or au comptant : logique de correction après survente dans un contexte de dominance baissière

Contrairement au pétrole, l’or au comptant affiche une faiblesse extrême, avec un cours actuel de 4776,32 dollars. Bien que la tension géopolitique favorise généralement la demande de refuge, la hausse collective des rendements obligataires mondiaux inflige un coup dur à l’or, qui ne porte pas d’intérêt. Le rendement du 10 ans américain dépasse 4,3%, et ceux du Royaume-Uni et de l’Allemagne atteignent des niveaux pluriannuels, augmentant considérablement le coût d’opportunité de détenir de l’or.

Sur le plan technique, l’or évolue dans un canal clairement baissier. Sur un graphique en 4 heures, après avoir brièvement cassé la bande inférieure de Bollinger, le prix a rebondi légèrement mais reste sous la résistance de la moyenne mobile centrale à 4828,82. Le MACD montre un croisement en zone très basse, avec une tendance à l’atténuation de la dynamique baissière, suggérant une correction technique en survente, mais la tendance globale reste faible.

À court terme, la capacité de l’or à se redresser dépendra de sa capacité à franchir la résistance autour de 4828. En l’absence de cette cassure, le prix pourrait continuer à tester les faibles récents à 4503 et la bande inférieure à 4520. Dans un contexte de réinitialisation des anticipations de taux d’intérêt, la « propriété de refuge » de l’or est momentanément éclipsée par sa sensibilité aux taux.

Dollar et US Treasuries : rebond de resserrement et jeu de haute volée

L’indice dollar tourne autour de 99,3250. Sa récente évolution est principalement soutenue par la hausse des rendements obligataires américains et la baisse de la tolérance au risque mondiale, mais sa structure interne montre des divergences. La BCE et la BoE, sous pression inflationniste, ont signalé des hausses de taux, ce qui pèse sur la livre sterling et l’euro face au dollar, provoquant une correction dans l’indice dollar.

Sur un graphique en 4 heures, l’indice dollar a cassé la moyenne mobile centrale de Bollinger mais a trouvé un support temporaire autour de 99,05. La formation d’un croisement mort du MACD et la libération de la colonne verte indiquent une phase de correction à court terme, avec une tendance en train de choisir une nouvelle direction. La résistance immédiate est à 99,70, tandis que le support clé se situe entre 98,50 et 99,05.

Concernant les Treasuries, sous l’effet des déclarations tarifaires et de la hausse des coûts énergétiques, le rendement du 2 ans a atteint 3,875%. Si l’indice dollar parvient à maintenir la barre des 99 dans les prochains 2-3 jours, sa position de valeur refuge pourrait se renforcer, soutenue par l’effet de « flight to quality » ; sinon, une cassure à la baisse pourrait entraîner une correction profonde vers 98,5.

Perspectives futures

Dans les 2-3 prochains jours, le marché entrera dans une phase de jeu dynamique à haute fréquence. Le pétrole, soutenu par des preuves concrètes d’interruption d’approvisionnement, maintiendra une logique de base haussière malgré la correction technique, oscillant probablement dans une fourchette large de 107-115. L’or doit rester vigilant face à une correction en survente, avec un potentiel de rebond limité tant que les anticipations de pic de taux ne seront pas stabilisées. L’interaction entre dollar et rendements obligataires sera le principal indicateur de tendance : si le dollar reste au-dessus de 99, la reprise des matières premières sera freinée. En raison du « jour des quatre sorcières », il faut aussi surveiller de près les risques de liquidité et les mouvements brusques liés à des nouvelles géopolitiques inattendues.

【Questions fréquentes】

1. Pourquoi, en cas de dégradation de la situation géopolitique, le prix de l’or chute-t-il fortement ?

Cela s’explique principalement par la hausse du coût de détention. Bien que la tension géopolitique stimule la demande de refuge, la logique dominante actuelle est la montée de l’inflation et la relance des anticipations de hausse des taux mondiaux. La hausse collective des rendements des obligations américaines, britanniques et allemandes réduit considérablement l’attrait de l’or, qui ne porte pas d’intérêt. Quand la « pression sur les taux » dépasse la demande de sécurité, le prix de l’or peut diverger à la baisse.

2. La formation en double sommet du Brent indique-t-elle la fin de la tendance haussière ?

Pour l’instant, cela ne peut être qu’un « signal de correction à court terme ». Bien que la configuration en double sommet autour de 119 dollars limite la hausse, le fondamental reste soutenu par l’interruption physique de l’approvisionnement. Tant que le risque de blocage du détroit d’Hormuz persiste, la logique haussière de long terme du pétrole ne sera pas remise en cause, même en cas de correction technique.

3. Pourquoi le récent mouvement du dollar est-il plus confus que celui des rendements obligataires ?

Parce que la valeur relative prime. La hausse des rendements américains soutient le dollar, mais les déclarations hawkish de la chancelière allemande et des responsables européens ont renforcé les anticipations de hausse des taux en zone euro et au Royaume-Uni. Cette « course au resserrement mondial » limite l’avantage relatif du dollar, provoquant une oscillation en zone haute plutôt qu’une hausse unilatérale.

4. Qu’est-ce que le « jour des quatre sorcières » et quel impact a-t-il sur le marché dans les deux prochains jours ?

Le « jour des quatre sorcières » désigne la date d’expiration simultanée des options sur actions, options sur indices, contrats à terme sur actions et contrats à terme sur indices. Cela entraîne généralement une forte augmentation du volume et une volatilité désordonnée. Dans le contexte actuel de forte tension géopolitique, la liquidation et la couverture des dérivés peuvent amplifier la volatilité du pétrole et de l’or, provoquant des pics ou des replis soudains et non rationnels.

5. Si le dollar chute en dessous de 99, quelles seront les répercussions en chaîne sur les matières premières ?

Étant donné que les matières premières sont libellées en dollars, une faiblesse du dollar soutiendra généralement le pétrole et l’or par effet de change. Si le dollar passe en dessous d’un support clé, cela pourrait atténuer la pression exercée par la hausse des rendements obligataires sur l’or, favorisant une correction technique à la hausse et une possible rupture de la zone de consolidation actuelle pour le pétrole.