【3·15 Thématique】Protecteur des Droits∣Analyse des Annonces d'Enquête Officielle Publiées par les Sociétés Cotées

Connectez-vous à l’application Sina Finance pour rechercher 【信披】 et voir plus de niveaux d’évaluation

（Source : Guojin Securities, 5ème heure）

Enquête officielle sur les sociétés cotées

Analyse des risques liés aux événements

Dans le marché A, il n’est pas rare de voir des annonces de « société ayant reçu une notification d’enquête officielle », mais la plupart des investisseurs particuliers ne comprennent pas pleinement les risques majeurs derrière ces annonces, ou ont même une mentalité de « ce n’est qu’une enquête, il n’y a pas de souci » et finissent par tomber dans des pièges d’investissement. Cette fois, nous analyserons en détail le contenu principal de ces annonces et les risques potentiels, afin d’aider les investisseurs à éviter les pièges.

01

Définition principale de l’annonce d’enquête officielle

L’enquête officielle est une procédure d’enquête formelle lancée par la CSRC (Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières) contre une société cotée suspectée d’infractions. Les infractions concernées incluent principalement trois types : 1. violation des règles de divulgation d’informations, telles que la falsification financière ou la dissimulation d’informations importantes ; 2. non-divulgation en temps voulu des rapports annuels, intermédiaires, etc. ; 3. manipulation de marché, transactions d’initiés, ou autres violations du « Code des valeurs mobilières ».

Il est important de distinguer que l’enquête officielle diffère fondamentalement des lettres d’attention ou de demande d’explication émises par la bourse : ces dernières ne sont que des moyens de communication pour comprendre la situation, tandis que l’enquête officielle constitue une « mise en accusation formelle », indiquant que les autorités ont déjà identifié des indices d’infractions, avec une gravité accrue.

02

Principaux risques et conséquences de l’enquête officielle

L’annonce d’une enquête officielle étant classée comme un risque de niveau maximal, elle peut déclencher une série de réactions en chaîne, impactant la gestion de la société et les droits des investisseurs :

1. Restriction totale des canaux de financement

Le développement d’une société cotée dépend du soutien financier. Une fois sous enquête officielle, selon la réglementation, la société ne pourra plus émettre d’actions publiques ou privées, d’obligations, d’actions privilégiées, etc., pour lever des fonds. Cela entraînera des difficultés de trésorerie, empêchant la société de réaliser des expansions ou des investissements, avec un risque de baisse de performance et une instabilité du cours de l’action.

2. Suspension totale des opérations de capital

Les opérations de restructuration ou d’acquisition sont des moyens importants de croissance pour certaines sociétés. L’enquête officielle peut suspendre ou arrêter ces opérations majeures. Si le principal actionnaire est également sous enquête, la société pourrait perdre sa qualification pour une fusion ou une introduction en bourse, ce qui entrave son développement à long terme.

3. Crise de confiance opérationnelle

Après une enquête officielle, la crédibilité de la société sera gravement affectée. Les fournisseurs pourraient suspendre leurs livraisons par crainte de non-recouvrement, les grands clients pourraient se tourner vers des concurrents, et les banques pourraient resserrer les prêts ou exiger un remboursement anticipé, créant un cercle vicieux. De plus, si la société reçoit une sanction administrative après l’enquête, les investisseurs éligibles peuvent demander réparation selon la loi, ce qui pourrait entraîner des indemnités importantes et aggraver la situation financière de la société.

4. Risque élevé de retrait de la cote

Le pire scénario est le déclenchement d’un retrait de la cote. Si l’enquête confirme des infractions graves telles que la falsification financière ou la fraude, une procédure de retrait forcé sera engagée. Une fois radiée, l’action ne pourra plus être négociée sur le marché principal, et sa valeur pourrait chuter fortement ou devenir nulle.

03

Analyse de cas réels

Cas 1 : Hengxin Dongfang (recours en justice)

En août 2025, Hengxin Dongfang a publié une annonce indiquant qu’elle était sous enquête pour violation des règles de divulgation d’informations. Le lendemain, l’indice ChiNext a augmenté de 3,62 %, mais Hengxin Dongfang a chuté de près de 19 %, atteignant presque la limite de variation journalière de 20 %, causant de lourdes pertes aux investisseurs. Dans les jours suivants, le cours a continué de baisser, piégeant de nombreux investisseurs particuliers.

Cas 2 : Yebo Power

En avril 2024, Yebo Power a annoncé ne pas avoir publié à temps son rapport annuel 2023, puis a reçu une notification d’enquête de la CSRC. En raison du retard prolongé, ses actions ont été suspendues de cotation en juillet 2024, seulement trois mois après le début de l’enquête. La société a été sanctionnée pour non-divulgation du rapport annuel, avec une amende de 4 millions de yuans, et le président et d’autres responsables ont été condamnés à 1,6 million de yuans chacun. La majorité des fonds des investisseurs particuliers ont été perdus.

Cas 3 : *ST Gao Hong

*ST Gao Hong a été mise sous enquête pour falsification financière et émission frauduleuse. Après la divulgation, le cours de l’action a entamé une série de baisses continues avec des limites de baisse. La société ayant violé des règles graves, elle a probablement été soumise à une procédure de retrait forcé de la cote A. Pendant la période de baisse, le volume de transactions était très faible, rendant difficile la vente des actions, et les investisseurs ont dû subir une forte dépréciation de leur portefeuille.

04

Résumé

L’annonce d’enquête officielle est un signal d’alerte important émis par les régulateurs aux investisseurs, cachant des risques tels que l’interruption du financement, la détérioration de la gestion, ou le retrait de la cote, pouvant entraîner de lourdes pertes pour les investisseurs particuliers. En tant qu’investisseur ordinaire, il est impossible de prévoir à l’avance quelles sociétés seront enquêtées, mais il est conseillé d’adopter une stratégie d’évitement : dès qu’une société détenue ou surveillée publie une annonce d’enquête, il faut faire preuve de vigilance, abandonner tout espoir de chance, et prioriser la sécurité du capital. Se tenir à l’écart de ces signaux à haut risque est la clé pour investir sereinement en bourse.

(Article rédigé par : Centre produits de richesse de Guojin Securities)

Avertissement : Les informations publiées dans cette rubrique sont uniquement destinées à l’éducation des investisseurs et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Les investisseurs ne doivent pas se fier uniquement à ces informations pour prendre leurs décisions, ni les considérer comme une recommandation. Bien que nous nous efforcions d’assurer leur exactitude, nous ne garantissons pas leur fiabilité ou leur exhaustivité, et déclinons toute responsabilité en cas de pertes résultant de leur utilisation. Investir comporte des risques, soyez prudent.