L'or au comptant continue de baisser ! Plusieurs banques resserrent les services de courtage des métaux précieux pour les particuliers

Journaliste | Li Yuwen

Rédacteur | Jin Mingyu, Zhang Yiming, Du Bo, Correction | Zhang Jinhe

Le 19 mars, l’or au comptant continue de chuter, tombant brièvement sous la barre des 4600 dollars l’once. Au moment de la rédaction, il est à 4643 dollars/l’once, en baisse de 0,16 %.

Selon un journaliste du « Journal Économique Quotidien », face à une volatilité extrême du marché, plusieurs banques ont récemment annoncé des ajustements concernant leur activité de trading de métaux précieux pour particuliers via la Bourse d’Or de Shanghai, notamment en augmentant les marges de garantie et en procédant à la résiliation et la clôture des contrats de trading de métaux précieux délégués.

Plusieurs banques resserrent leurs activités de délégation de trading de métaux précieux pour particuliers

Les banques délégant le trading de métaux précieux pour particuliers via la Bourse d’Or de Shanghai effectuent des opérations de trading, de règlement de fonds et de livraison physique selon les instructions de leurs clients. En raison de la forte volatilité du marché, plusieurs banques ont récemment ajusté ces activités.

Le 17 mars, la Banque Postal de Chine a publié un avis suspendant ses activités de trading délégué de métaux précieux pour particuliers sur la Bourse d’Or de Shanghai, rappelant aux clients détenant des contrats ou des stocks en cours de clôturer rapidement leurs positions via la banque mobile. Si ces opérations ne sont pas effectuées avant minuit le 27 mars, des mesures de liquidation forcée ou de vente des stocks seront appliquées. Après la liquidation, la banque désactivera automatiquement les droits de trading délégué pour ces clients et mettra fin à leur relation de mandat.

« Rappelons encore une fois aux clients particuliers n’ayant pas encore résilié leur contrat de procéder rapidement à la clôture ou à la vente de leurs stocks, ainsi qu’au retrait des fonds et à la résiliation. Notre banque continuera à promouvoir la résiliation et la clôture des activités de trading de métaux précieux délégués. » La Banque Minsheng a également publié le 17 mars un avis concernant l’ajustement de ses activités de trading délégué de métaux précieux pour particuliers.

Il est à noter que la Banque Minsheng a déjà fermé, à partir de la clôture du 22 juillet 2022, ses fonctions d’achat et d’ouverture de positions pour le trading de métaux précieux délégué sur la Bourse d’Or, et depuis la clôture du 1er février 2023, elle a procédé à la résiliation et à la clôture des contrats pour les clients sans stocks physiques ni positions différées.

Plus tôt, la Banque Ping An, dans un avis publié le 10 mars concernant l’ajustement de ses activités de trading délégué de métaux précieux pour particuliers, a indiqué qu’elle avait commencé à suspendre progressivement l’achat en physique et l’ouverture différée de positions depuis novembre 2021, et qu’à partir du 1er avril 2026, elle fermerait progressivement ces activités selon les circonstances.

Le 19 mars, Wu Zewei, chercheur associé à la Banque Su Commercial, a déclaré à un journaliste du « Journal Économique Quotidien » que, du point de vue du risque de marché, la forte volatilité des prix des métaux précieux et le trading différé avec effet de levier comportent un risque élevé de dérapage de position. Les investisseurs particuliers ont une capacité de gestion des risques limitée, et les banques, en tant qu’intermédiaires, doivent assumer la responsabilité de la compensation et du paiement, ce qui augmente leur exposition au risque. En termes de valeur commerciale, les commissions sur le trading de métaux précieux délégué sont limitées, mais nécessitent d’importants investissements en gestion des risques et conformité, ce qui réduit la marge bénéficiaire. De plus, avec l’augmentation des exigences réglementaires pour la protection des investisseurs, les banques doivent consacrer davantage de ressources à l’éducation des investisseurs et à la surveillance des risques, ce qui rend cette activité moins attractive et pousse les banques à réduire leur engagement pour prévenir d’éventuels risques.

Wu Zewei a mentionné que si les investisseurs considèrent l’or comme une partie de leur portefeuille d’actifs à long terme, ils peuvent opter pour l’or physique, l’or de stockage ou les ETF or, en évaluant scientifiquement leur capacité de tolérance au risque, et éviter d’investir en or avec des fonds non propres. Après une hausse rapide à court terme, le prix de l’or subit une pression de volatilité, et les investisseurs doivent en être pleinement conscients.

L’or au comptant continue de chuter

Le 18 mars au soir, l’or au comptant a connu une chute brutale, atteignant un minimum de 4806 dollars/l’once. Le 19, malgré une légère reprise en début de séance, la tendance baissière s’est poursuivie dans l’après-midi, franchissant successivement les seuils de 4800, 4700 et 4600 dollars.

Depuis le début mars, le prix de l’or au comptant oscille. En partant du sommet de 5598,75 dollars/l’once en janvier, la baisse dépasse déjà 12 %.

« La réaction contre-intuitive du prix de l’or est principalement due à la forte pression exercée par la logique des taux d’intérêt, qui supprime la logique de l’évitement du risque », a déclaré Qu Rui, directeur adjoint senior du département de recherche et développement d’Eastmoney, dans une interview au « Journal Économique Quotidien » le 19 mars. La montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran a entraîné des perturbations continues dans le passage stratégique du détroit d’Hormuz, combinées à une chute soudaine de la production dans le sud de l’Irak, ce qui a resserré l’offre de pétrole brut. La hausse des prix du pétrole a alimenté les inquiétudes concernant la reprise de l’inflation, poussant la Fed à retarder sa baisse des taux.

Qu Rui explique que la baisse anticipée des taux d’intérêt sur le marché a renforcé la valeur des obligations américaines et du dollar, et que la récente crise de liquidité causée par des retraits massifs de crédits privés aux États-Unis a renforcé la position du dollar, qui bénéficie à la fois d’un rôle de refuge et d’un rendement. En même temps, la vente massive de profits antérieurs a provoqué une chute technique du prix de l’or, créant un paradoxe où le prix du pétrole monte tandis que celui de l’or baisse.

« À court terme, le prix de l’or restera sous pression, mais à moyen et long terme, il devrait se redresser », a déclaré Qu Rui. Il estime qu’à court terme, la hausse du prix du pétrole maintiendra la Fed à des taux élevés et renforcera le dollar, continuant de peser sur l’or. À moyen et long terme, la diminution de l’effet de la hausse du pétrole, la baisse progressive de l’inflation, la poursuite de la politique de baisse des taux de la Fed, la tendance à la dédollarisation mondiale, la demande stable des banques centrales pour l’or, et la faiblesse du crédit dollar devraient favoriser une reprise de l’or.

Il recommande aux investisseurs de rester en veille, d’éviter de bottom-fisher, d’attendre la confirmation des niveaux de support, et à moyen et long terme, de profiter des corrections pour accumuler progressivement de l’or, en le considérant comme un outil de couverture représentant 5 à 10 % de leur portefeuille. Il faut également surveiller de près la fenêtre de baisse des taux de la Fed, l’évolution de la situation au Moyen-Orient, et rester vigilant face aux risques d’inflation inattendue ou d’escalade géopolitique.