la puissance de calcul de l'IA stimule l'explosion de la demande en dissipation thermique - Les sociétés cotées déploient massivement leurs activités dans le secteur du refroidissement liquide

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L’augmentation exponentielle de la demande en puissance de calcul pour l’IA stimule la demande de refroidissement, faisant du refroidissement liquide une voie très dynamique dans le domaine de la gestion thermique. Le 18 mars, le concept de refroidissement liquide en A-share a été très actif, avec plusieurs actions du secteur atteignant leur limite journalière. Les investisseurs portent une attention particulière à la disposition des sociétés cotées concernées.

Dans ce contexte, le journal « Securities Daily » a noté que l’industrie nationale du refroidissement liquide présente à la fois une accélération des fusions-acquisitions et une forte activité de levée de fonds par augmentation de capital auprès des sociétés cotées.

Les prévisions du secteur indiquent qu’avec la poursuite de l’expansion de la puissance de calcul et l’accélération de la construction des centres de données, la technologie de refroidissement liquide est passée du statut d’« option » à celui de « standard obligatoire », et le marché s’apprête à connaître une période d’opportunités sans précédent. Ding Zhenyu, conseiller en investissement senior chez Jufeng Investment, a déclaré au « Securities Daily » que l’avenir du secteur du refroidissement liquide est très certain, appartenant à une direction à haute croissance et à haute certitude. « Actuellement, le marché a dépassé la phase d’introduction précoce et se trouve au début d’une explosion à grande échelle. Les principaux clients commencent à déployer en masse, les commandes et les performances seront progressivement concrétisées, et dans deux ou trois ans, ce sera une phase de croissance rapide. »

Les sociétés cotées renforcent leur présence

Cette année, les sociétés cotées renforcent leur position dans le secteur du refroidissement liquide par le biais de fusions-acquisitions ou d’augmentations de capital. En examinant les annonces pertinentes, on constate que, principalement via des augmentations de capital, ces sociétés concentrent leurs investissements dans la construction de capacités de refroidissement liquide, la recherche et développement technologique, ainsi que dans le contrôle thermique de la puissance de calcul. Depuis le début de 2026, plusieurs projets d’augmentation de capital ont été approuvés par les bourses.

Le 5 mars, Yimikang Technology Group a obtenu l’approbation de la bourse de Shenzhen pour son augmentation de capital. L’opération prévoit de lever jusqu’à 311 millions de yuans, qui seront entièrement investis dans des projets de construction de produits de contrôle thermique pour l’infrastructure de puissance de calcul, ainsi que dans des plateformes de test et de développement de ces produits, tout en complétant une partie des fonds de roulement.

De nombreuses autres sociétés cotées ont également dévoilé leurs plans d’augmentation de capital pour saisir les opportunités du marché. Le 16 janvier, Cheng Tian Weiye Technology de Shenzhen a annoncé un plan d’augmentation de capital, visant à lever jusqu’à 800 millions de yuans, destinés à la commercialisation du système de refroidissement liquide, au centre de R&D en refroidissement liquide, à la construction informatique du groupe, à l’expansion des matériaux d’emballage pour semi-conducteurs, ainsi qu’à l’augmentation des fonds de roulement.

Le 29 janvier, Sanhe Tongfei Refrigeration a publié un plan d’émission d’actions à des investisseurs spécifiques, visant à lever jusqu’à 1,2 milliard de yuans. Les fonds seront principalement investis dans des projets liés au contrôle thermique du refroidissement liquide et dans le renforcement des fonds de roulement, afin d’élargir davantage la capacité de production, d’améliorer la disposition commerciale et de répondre à la marché en rapide croissance du secteur du contrôle thermique liquide.

Parallèlement à ces levées de fonds, les sociétés cotées poursuivent activement leur entrée dans le secteur du refroidissement liquide via des fusions-acquisitions. Le 13 mars au soir, Jinfu Technology a annoncé qu’elle achèterait, pour un total de 571,2 millions de yuans, 51 % des parts de Foshan Zhuohui Metal Products Co., Ltd. et de Foshan Lianyi Thermal Energy Technology Co., Ltd. ; après la transaction, ces deux entités seront intégrées dans les états financiers consolidés. L’objectif est d’entrer dans le secteur très dynamique du refroidissement liquide, créant ainsi une seconde courbe de croissance pour l’entreprise.

Le secteur du refroidissement liquide entre en phase d’explosion

Ding Zhenyu a indiqué que cette année, de nombreuses sociétés cotées se sont concentrées sur le secteur du refroidissement liquide par le biais de fusions-acquisitions et d’augmentations de capital, la principale force motrice étant la demande urgente de dissipation thermique provoquée par l’explosion de la puissance de calcul de l’IA.

Actuellement, l’industrie du refroidissement liquide privilégie principalement les technologies de refroidissement par plaques froides et par immersion, adaptées à des scénarios variés tels que les serveurs IA, les centres de calcul intelligents, le stockage d’énergie et les véhicules électriques. Ding Zhenyu a ajouté que le refroidissement par air traditionnel ne peut plus supporter les processeurs à haute consommation et les armoires à haute densité. Avec le resserrement des politiques sur le PUE (efficacité énergétique globale des centres de données), le refroidissement liquide est passé du statut d’« option » à celui de « nécessité », ouvrant instantanément un espace de marché, où les entreprises se battent pour le positionnement, les commandes et la valorisation.

Selon le dernier rapport de l’Institut de recherche de l’industrie de Zhongshang, d’ici 2026, la taille du marché chinois des serveurs à refroidissement liquide atteindra 25,7 milliards de yuans, avec un taux de pénétration passant de 20 % en 2025 à 37 %. Les experts estiment que, dans cette compétition mondiale pour la dissipation thermique de la puissance de calcul, les entreprises disposant de barrières technologiques et d’avantages en commandes occuperont rapidement le haut du marché, jouant un rôle clé dans la reconfiguration du secteur.

Pour les sociétés cotées investissant dans le refroidissement liquide, la véritable compétitivité à long terme ne repose pas sur le simple fait de suivre la tendance, mais sur trois critères : disposer de technologies clés et de capacités de R&D autonomes, pouvoir s’associer avec les principaux fabricants de puissance pour obtenir des commandes continues, et avoir la capacité de livraison à grande échelle et de maîtrise des coûts. Ding Zhenyu a souligné que seules ces trois conditions étant remplies, l’entreprise pourra profiter des bénéfices d’une croissance rapide du secteur, plutôt que de disparaître rapidement.

Le directeur de l’Institut de recherche en technologie avancée, Zhang Xiaorong, a déclaré que le marché du refroidissement liquide est à un point critique, passant de la phase d’introduction à celle d’une explosion à grande échelle. « Actuellement, la technologie dominante est le refroidissement par plaques froides, mais à l’avenir, elle évoluera vers des solutions plus efficaces et intelligentes. » Il a ajouté que la concurrence dans le secteur se déplace de la simple compétition sur des composants individuels vers une compétition sur la capacité d’intégration systémique, et que les fabricants disposant de capacités technologiques complètes domineront le marché.

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