Il y a deux ans, acquisition d'une participation de 5,5% dans Mingchen Health avec une forte prime. Aujourd'hui, la perte flottante dépasse 40%. Pourquoi le principal actionnaire Wu Xinling réduit-il sa position à perte?

En mars 2026, une annonce de réduction de participation par un actionnaire de Mingchen Health Products Co., Ltd. a attiré l’attention du marché. Wu Xinling, actionnaire détenant plus de 5 % des actions, a dévoilé son plan de cession, prévoyant de vendre jusqu’à 7,9 millions d’actions, soit 3 % du capital total de la société, dans les trois prochains mois. Selon le dernier prix de clôture, cette vente pourrait rapporter jusqu’à environ 177 millions de yuans.

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Il est à noter que les actions détenues par Wu Xinling proviennent d’une acquisition par accord en octobre 2023 à un prix élevé de 43,88 yuan par action. Aujourd’hui, le prix de l’action a chuté à environ 22 yuan, ce qui suscite de nombreuses spéculations parmi les investisseurs quant à la différence de timing et de coût de cette cession.

L’annonce indique que la raison de la vente est « besoin de fonds personnels ». Les actions proviennent d’une acquisition par transfert par accord sur le marché et d’une augmentation de capital par réserve de la société. Au moment de la divulgation, Wu Xinling détenait 14,6632 millions d’actions, représentant 5,5 % du capital. En cas de vente maximale, sa participation tomberait à environ 2,5 %.

Le contexte d’entrée de Wu Xinling dans la société est particulièrement intéressant. Selon l’annonce, le 26 octobre 2023, Mingchen Health a révélé un changement dans la structure de ses actionnaires, Wu Xinling ayant acquis par accord 12,2194 millions d’actions détenues par le principal actionnaire Liu Xiaowei, représentant 5,50 % du capital.

Le prix de cette transaction était de 43,88 yuan par action, pour un montant total de 536 millions de yuan, ce qui constituait une prime évidente par rapport au prix du marché à l’époque. Après cette opération, Liu Xiaowei détenait 4,85 %, tandis que Wu Xinling devenait un actionnaire important avec 5,50 %.

En novembre 2024, Wu Xinling a également mis en gage 1,28 million d’actions auprès de China Merchants Securities. Ce gage indique que ses besoins en liquidités pourraient être anticipés depuis un certain temps.

Sur le marché secondaire, la performance de Mingchen Health cette année montre une baisse de 8 %, avec une chute de 21,75 % sur les 15 derniers jours de négociation. Après l’annonce de la réduction de participation, le 19 mars, le prix de l’action a brièvement chuté à 21,15 yuan, en baisse de 5,37 %. La valeur marchande des actions détenues par Wu Xinling s’élève à 310 millions de yuan, contre un coût d’acquisition de 536 millions, soit une perte latente de 42,16 %.

Face à cette perte comptable, la décision de réduire sa participation suscite de nombreuses spéculations. L’annonce se limite à une explication de « besoin de fonds personnels », sans détails supplémentaires.

Certains analystes estiment que, dans un contexte de perte latente, une réduction de participation peut résulter de trois raisons : 1) pression sur la trésorerie obligeant à liquider des actifs ; 2) anticipation d’une faiblesse future de la société, conduisant à une prise de bénéfices ; 3) nécessité de libérer des fonds pour d’autres investissements. La situation précise de Wu Xinling reste difficile à déterminer.

Au moment de la réduction, la santé fondamentale de Mingchen Health traverse une période de changements complexes. La société, initialement spécialisée dans les produits de consommation quotidienne, a progressivement pivoté vers le secteur des jeux en ligne ces dernières années.

Cependant, ses performances ne sont pas optimistes. Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 1,079 milliard de yuan, en hausse de 9,56 %, mais le bénéfice net attribuable aux actionnaires n’est que de 42,55 millions de yuan, en baisse de 56,03 % par rapport à l’année précédente. La rentabilité est fortement affectée.

Selon le calendrier de la réduction, Wu Xinling pourra vendre ses actions entre le 10 avril et le 9 juillet 2026. Pendant cette période, elle décidera en fonction du marché et de ses besoins si elle met en œuvre la cession, ainsi que la manière de le faire. L’annonce souligne également que la durée, la quantité et le prix de la vente restent incertains.

Pour Mingchen Health, la décision d’un actionnaire important de réduire sa participation en période de perte latente pourrait peser sur le sentiment du marché. Face à la baisse des performances et à la transformation des activités, la société devra comment maintenir la confiance des investisseurs, ce qui constitue un défi majeur à venir.

Note : Cet article a été généré avec l’aide d’outils d’IA et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent.