Augmentation des prix du stockage, capacités de wafer saturées, le cycle des puces s'inverse ! Comment le Guotai Science and Technology Chip ETF bénéficie-t-il pleinement de toute la chaîne ?

Comment l’IA et la demande en IA peuvent-elles remodeler le cycle de l’industrie des semi-conducteurs ?

Le 18 mars, les actions du secteur des puces de stockage en Asie-Pacifique ont connu une explosion : le marché A de Youyou Technology et Longke Technology ont toutes deux atteint la limite supérieure de +20 %, Bive Storage a enregistré une hausse intrajournalière de plus de 10 %, atteignant un nouveau sommet historique.

Ce mouvement collectif du secteur reflète une inversion certaine des fondamentaux : les prix des puces de stockage s’envolent, les fabricants d’emballage et de test augmentent leurs prix, et la capacité des fondeurs de wafers est constamment maximisée. Ces trois signaux clés indiquent que l’industrie mondiale des semi-conducteurs sort progressivement de son cycle de déclin précédent, signalant une reprise claire de la conjoncture. Contrairement aux rebonds courts causés par une expansion désordonnée de la capacité par le passé, cette nouvelle phase est soutenue par une demande à long terme alimentée par l’IA et une expansion prudente des capacités par les géants de l’offre, assurant une durabilité bien supérieure. Toute la chaîne de production des puces bénéficiera d’une croissance simultanée du volume et du prix, avec des bénéfices en termes de performance.

Les géants du stockage augmentent prudemment leur capacité, posant les bases d’une continuité du cycle

Les puces de stockage sont le point de départ et l’ancrage central de cette inversion du cycle des semi-conducteurs. Depuis un an, une hausse exceptionnelle des prix des puces de stockage s’est produite, avec une augmentation de plus de 300 % du prix spot des modules DDR5, et le prix d’une seule mémoire serveur DDR5 de 256 Go dépasse 40 000 RMB. Selon Rongzhong Consulting, les prix des puces de stockage devraient encore augmenter de 40 à 50 % au premier trimestre 2026, puis d’environ 20 % au deuxième trimestre.

Samsung Electronics a clairement indiqué que la pénurie de mémoire pourrait durer jusqu’en 2028, et la société prévoit de planifier sa capacité strictement selon la demande, évitant toute surextension ; SK Hynix, bien qu’ayant bénéficié de la forte demande en stockage alimentée par l’IA, reste également prudente dans l’expansion de ses capacités. La stratégie de contrôle de la production par les leaders du secteur évite fondamentalement le problème de surcapacité rapide rencontré lors des cycles précédents, apportant une dynamique plus durable à cette phase de reprise.

Les prix des emballages et tests augmentent en premier, signal clair de transmission du cycle

La hausse des prix s’étend rapidement du secteur des puces de stockage à celui de l’emballage et du test. Sous l’effet combiné de la demande en puces d’IA et en stockage, les fabricants maîtrisant la technologie d’emballage avancée ont pris rapidement le contrôle de la fixation des prix. Depuis début 2026, plusieurs fabricants de tests et d’emballage de puces de stockage ont vu leurs commandes augmenter fortement, la pression sur la capacité de production s’accentue, et des leaders comme ChipMOS, Powertech prévoient d’augmenter leurs prix de 30 %.

Par ailleurs, la demande en chiplets, en emballages avancés 2.5D/3D pour les puces d’IA continue d’exploser. Les principaux fabricants nationaux d’emballage avancé sont déjà en situation de capacité quasi pleine, avec des délais de livraison allongés. En tant que pont entre la fabrication de wafers et l’application finale, la hausse des prix dans ce secteur prouve que la demande s’est déjà propagée jusqu’à la fin de la chaîne, confirmant que la reprise du cycle dépasse les attentes.

Les capacités des fondeurs de wafers atteignent leur maximum, les processus matures suivent la hausse des prix

Si la hausse des prix dans le stockage et l’emballage est un signal de la demande, alors l’utilisation des capacités des fondeurs de wafers et leurs actions de hausse de prix sont la preuve concrète du changement de l’offre et de la demande dans l’industrie. Depuis fin 2025, SMIC a annoncé des augmentations de prix pour ses clients en aval, avec une hausse proche de 10 % pour la plateforme BCD de 8 pouces. En 2026, la tension sur la capacité des fondeurs de wafers s’intensifie encore, selon TrendForce, l’utilisation moyenne des capacités des fondeurs de wafers de 8 pouces dans le monde atteindra 85-90 %, bien au-dessus de 75-80 % en 2025.

La tendance à la hausse des prix s’étend désormais à tous les processus matures, avec des fondeurs comme UMC, World Advanced, Powerchip prévoyant de lancer une nouvelle vague d’augmentation des prix en 2026. La hausse dans ce secteur confirme que le déséquilibre entre l’offre et la demande s’est généralisé, validant la reprise du cycle par le secteur clé de la chaîne.

Une transmission de la hausse des prix sur toute la chaîne, tendance de cycle confirmée

Avec la hausse continue des coûts de fabrication des wafers, la pression sur les coûts se diffuse vers l’amont. Certains fabricants de circuits intégrés ont déjà lancé des plans d’augmentation de prix, établissant une transmission complète de la chaîne : « équipements et matériaux en amont – fabrication de wafers – emballage et test – conception de puces – applications en aval ».

Cela signifie que cette reprise sectorielle ne se limite plus à un seul segment, mais concerne toute la chaîne de l’industrie des semi-conducteurs. La tendance de la reprise du cycle est validée par toute la chaîne, inversant complètement le schéma de deux années de déclin et de faiblesse de la demande.

L’IA comme moteur principal, brisant le plafond traditionnel du cycle

Contrairement aux cycles passés, principalement alimentés par la demande en électronique grand public, la croissance actuelle du secteur des semi-conducteurs est principalement soutenue par une demande à long terme et rigide générée par l’explosion de l’IA.

La construction massive de centres de données IA continue de stimuler la demande pour les puces de stockage HBM, DRAM, NAND Flash, ainsi que pour les puces d’inférence IA, les puces automobiles et industrielles. Ces nouvelles demandes, durables et de grande ampleur, permettent au secteur de se libérer des fluctuations cycliques liées à la dépendance exclusive à l’électronique grand public. Par rapport à une reprise courte de 1-2 ans, cette phase de croissance présente une durabilité accrue et une meilleure certitude de réalisation des performances.

La montée en puissance des chips domestiques, une fenêtre d’opportunité en or pour la substitution

La tension dans la chaîne d’approvisionnement offre une fenêtre d’opportunité en or pour accélérer la substitution des composants étrangers par des chips domestiques. La Chine, en tant que centre mondial de fabrication de haute technologie, dépend fortement des importations massives de puces de stockage et de semi-conducteurs, ce qui renforce la nécessité de sécuriser la chaîne d’approvisionnement.

Dans cette phase de croissance, les fabricants étrangers de wafers et de stockage sont pleinement occupés, avec des délais de livraison prolongés. Les acteurs en aval cherchent à diversifier leur approvisionnement pour assurer leur stabilité, offrant aux entreprises chinoises de chips une excellente opportunité de validation de produits, d’acquisition de clients et de parts de marché. Les fabricants nationaux de stockage ont déjà réalisé des avancées technologiques clés, et les entreprises de chips domestiques bénéficient d’une double opportunité de croissance en volume et en prix.

Pour les investisseurs individuels, l’ETF Chips de la science et de la technologie Guotai (589100), qui suit de près l’indice des chips de la STAR Market (000685), offre un outil d’investissement indiciel permettant de saisir rapidement l’ensemble des bénéfices liés à la reprise du cycle des chips. Cet indice sélectionne jusqu’à 50 entreprises leaders dans la chaîne complète : matériaux, équipements, conception, fabrication et emballage de semi-conducteurs, couvrant intégralement les segments clés de la reprise, tels que stockage, fondeurs, emballage avancé et équipements. Les composants de l’indice incluent des entreprises comme SMIC, Microchip, Lankuo Technology, Haiguang Information, Cambrian, etc., avec une forte attribute de leader, permettant de profiter pleinement de la reprise sectorielle et de la substitution nationale.

Actuellement, le secteur des chips est en début de cycle de reprise, avec une tendance claire à la hausse de la conjoncture, mais la réalisation des performances sur toute la chaîne reste en cours. Investir via l’ETF Chips de la science et de la technologie Guotai (589100) permet de capter à la fois la croissance de toute la chaîne et de diversifier efficacement le risque lié à une seule action, constituant une option d’investissement sûre et efficace conforme à la tendance actuelle.

L’ETF Chips de la science et de la technologie Guotai (589100), une solution clé en main pour couvrir tous les scénarios de chips domestiques, regroupant les leaders de toute la chaîne industrielle.

Avertissement : L’investissement dans des fonds comporte des risques, il convient d’être prudent. La performance passée de l’indice ne préjuge pas de ses performances futures, et les résultats passés du fonds ne garantissent pas ses performances à venir. Le contenu de cet article est une simple présentation objective du secteur et des produits, sans constituer une recommandation d’investissement. Les investisseurs doivent bien comprendre les caractéristiques de risque et de rendement des produits et prendre des décisions prudentes en fonction de leur propre capacité de tolérance au risque.