Prix des actions 1115 yuan, juste derrière Moutai ! La "nouvelle aristocratie" du marché A, Yuanjie Technology, a vu sa capitalisation boursière s'envoler 7 fois en un an !

Source : TuChong

Une nouvelle étoile montante dans le secteur technologique des actions A.

Le 20 mars au matin, la société de semi-conducteurs spécialisée dans les puces optiques, Yuanjie Technology (688498.SH), a vu son cours s’envoler après l’ouverture, atteignant brièvement la limite de hausse de 20cm, avec un sommet intraday à 1140 yuans par action, permettant à son prix de dépasser facilement le seuil du millier de yuans.

À la clôture de la journée, Yuanjie Technology a augmenté de 17,37 % pour atteindre 1114,99 yuans par action, dépassant Cambrian (688256.SH ; 1025 yuans), devenant la 8ème action à dépasser le millier de yuans dans l’histoire des actions A, et la deuxième en valeur après Kweichow Moutai (600519.SH ; 1445 yuans).

Selon Wind, en se basant sur le prix de clôture de la journée, en seulement un an, cette action a connu une hausse cumulée de plus de 7 fois, avec une capitalisation passant d’un peu plus de 10 milliards à 958 milliards de yuans, atteignant un nouveau sommet depuis la cotation.

Source : Wind

Pourquoi le marché investit-il autant dans Yuanjie Technology ?

La raison principale réside probablement dans le fait que ses produits clés ont pénétré le secteur stratégique de l’infrastructure de calcul AI. Selon les informations, Yuanjie Technology se concentre sur la R&D, la conception, la fabrication et la vente de puces optiques, principalement utilisées dans les marchés des télécommunications, des centres de données, et des lidars pour véhicules.

Dans le domaine des communications optiques, ses principaux produits incluent des lasers DFB et EML à haute vitesse (2,5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G et plus rapides), ainsi que des sources lumineuses en silicium à haute puissance (50mW, 70mW, 100mW, 150mW), principalement destinées à l’accès en fibre optique, aux réseaux mobiles 4G/5G et aux centres de données.

En mars, lors de la GTC 2026, le PDG d’NVIDIA, Huang Renxun, a présenté le prochain processeur AI, Feynman, intégrant pour la première fois la communication optique entre puces, permettant de réduire la consommation d’énergie des communications dans les centres de données AI de plus de 70 %.

Il a également annoncé la production en série prévue pour la seconde moitié de 2026 de la plateforme de supercalcul Rubin Ultra et du commutateur Quantum3400 CPO, utilisant une technologie d’intégration profonde qui réduit la distance de transmission électrique de plusieurs centimètres à moins de 1 millimètre, avec une perte de transmission diminuée de 60 %, apportant un support crucial pour le transfert de données de la plateforme Rubin.

Cela marque l’entrée de la technologie CPO pour modules optiques dans une phase de déploiement à grande échelle.

Sous l’effet de cette annonce, le récent boom du concept CPO dans les actions A s’est accéléré, avec une hausse notable des actions liées. Yuanjie Technology, en tant que principal acteur de ce concept, a profité de cette dynamique pour devenir l’un des titres les plus en vue dans le domaine CPO en A.

Selon un rapport récent de Guotou Securities, avec le développement rapide de l’intelligence artificielle, l’augmentation des performances des modèles nécessite une puissance de calcul importante, ce qui accroît la demande et la capacité pour les composants optiques. Dans ce contexte, la demande pour des modules optiques à haute vitesse dans les centres de données continue de croître, avec une tendance d’investissement soutenue, notamment une explosion des expéditions de modules Ethernet 400G/800G, stimulant la demande pour les puces optiques.

De plus, la forte hausse du cours de Yuanjie Technology est également alimentée par l’appétit des capitaux.

Les données du tableau de bord montrent qu’entre le 18 et le 20 mars, Yuanjie Technology a connu une hausse cumulée de 34,3 %, avec un achat net total de 1,911 milliard de yuans par les institutions lors de ces trois jours. Plus précisément, les acheteurs spécialisés de Shanghai-Hong Kong Stock Connect et le siège de Guotai Huitong Securities ont acheté respectivement pour 2,438 milliards et 798 millions de yuans, tout en vendant pour 1,293 milliard et 533 millions.

Source : Wind

En captant la croissance rapide de la demande en puissance de calcul AI, Yuanjie Technology a également réalisé une véritable “récupération” en termes de performance. Le 27 février, la société a publié ses résultats rapides pour 2025, estimant un chiffre d’affaires de 601 millions de yuans, en hausse de 138,5 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 191 millions, passant d’une perte de 6,13 millions en 2024, soit une croissance de plus de 32 fois.

Dans son rapport, Yuanjie explique que “dans le contexte de la croissance continue de la demande de puces optiques stimulée par le développement de l’intelligence artificielle, les ventes de ses produits de sources lumineuses CW dans le secteur des centres de données ont connu une croissance significative, avec une marge brute supérieure à celle du marché des télécommunications, ce qui a contribué à l’augmentation du chiffre d’affaires et des profits.”

Le rapport semestriel de 2025 indique que les revenus issus des centres de données et autres sources ont atteint 105 millions de yuans, représentant environ 51 % du total ; contre seulement 48,03 millions en 2024, soit environ 19 %.

Selon un rapport de Kaiyuan Securities, Yuanjie a déjà commencé à fournir en masse ses produits à des grands fabricants de modules optiques tels que A1, Hisense Broadband, Zhongji Xuchuang, Changxin Bochuang, ainsi qu’à des grands opérateurs comme China Mobile, ZTE, Nokia, et à des réseaux de télécommunications internationaux tels que AT&T, China Unicom, China Telecom.

Le 20 octobre 2025, Yuanjie a publié une annonce concernant la signature d’un important contrat d’exploitation quotidienne, indiquant avoir récemment reçu une commande pour des puces laser à haute puissance d’un client A, pour un montant total de 63,02 millions de yuans (taxes comprises).

Juste avant cette envolée du cours, le 6 mars, Yuanjie a annoncé qu’elle préparait une émission d’actions H en vue de renforcer sa stratégie d’internationalisation et sa présence mondiale, en construisant une plateforme de financement international, afin d’accroître ses capacités de financement à l’étranger et sa compétitivité globale. La société prévoit d’émettre des actions H et de demander leur cotation sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong. Elle choisira le moment opportun dans un délai de 24 mois après la décision du conseil d’administration pour réaliser cette introduction en bourse.

Concernant la forte hausse du cours de Yuanjie et ses projets de cotation à Hong Kong, le média Times Finance a envoyé une demande d’interview à Yuanjie le 20 mars, mais n’a pas encore reçu de réponse à la publication.

Il est également à noter qu’avec la montée en flèche du cours de Yuanjie, le débat sur une éventuelle surévaluation de la société s’est intensifié.

Selon Wind, à la clôture du 20 mars, le ratio cours/bénéfice (TTM) de Yuanjie atteignait 502 fois, ce qui est extrêmement élevé dans le marché A, indiquant en partie que le prix a déjà largement anticipé la potentiel croissance future.

En comparaison, Cambrian, autre société de semi-conducteurs, prévoit pour 2025 un chiffre d’affaires de 6,497 milliards de yuans et un bénéfice net de 2,059 milliards, avec un ratio P/E (TTM) de 210 fois, et une capitalisation boursière de 432,2 milliards de yuans, soit environ 4,5 fois celle de Yuanjie.

À ce sujet, Yang Delong, économiste en chef de Qianhai Kaiyuan Fund, a déclaré à Times Finance que la spéculation sur le marché financier comporte forcément un risque de bulle, mais que cette bulle n’est pas forcément négative.

“Le secteur de l’IA a déjà créé une bulle, mais une bulle ne signifie pas qu’elle éclatera immédiatement, elle peut même continuer à grossir. Même si la bulle éclate un jour, cela ne rendra pas toutes les entreprises sans valeur. Les actions purement spéculatives pourraient devenir sans valeur, mais celles qui ont une véritable compétitivité pourraient devenir plus fortes, avec une capitalisation encore plus élevée.” Il a ajouté que le public doit adopter une vision objective de cette révolution technologique, et ne pas se limiter à des indicateurs traditionnels comme le ratio cours/bénéfice ou le ratio cours/valeur comptable pour juger si le secteur est en bulle ou s’il y a encore des opportunités.