Nio réalise son premier bénéfice trimestriel au Q4 2025, William Li engage un pari sur "un bénéfice net cumulé de 6 milliards de dollars sur les 12 prochaines années"

Le 10 mars au soir, NIO (NIO.US) a publié ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l’année 2025, présentant ainsi un bilan clé dans le développement de NIO : pour la première fois, l’entreprise a réalisé un bénéfice trimestriel au T4 2025, avec un profit opérationnel de 1,25 milliard de yuans et une croissance du chiffre d’affaires de 75,9 % en glissement annuel. Sur l’ensemble de l’année, la société a enregistré une perte nette de 14,94 milliards de yuans, en réduction de 39,4 % par rapport à l’année précédente.

Face aux défis sectoriels tels que la technologie de charge rapide et la hausse des prix des matières premières, NIO a clarifié ses orientations stratégiques, notamment le déploiement continu du réseau de batteries échangeables et l’expansion de ses activités de puces, tout en annonçant un plan d’incitation en actions pour Li Bin, établissant ainsi une dynamique de croissance pour la nouvelle année.

Première réalisation d’un bénéfice trimestriel, réduction de la perte annuelle

Au T4 2025, le chiffre d’affaires total de NIO s’élève à 34,65 milliards de yuans, en hausse de 75,9 % sur un an et de 59 % par rapport au trimestre précédent. Le bénéfice opérationnel du T4 2025 s’établit à 1,25 milliard de yuans, marquant la première fois que l’entreprise réalise un bénéfice trimestriel.

La marge brute sur véhicules de NIO pour le T4 2025 est de 18,1 %, en hausse de 5 points de pourcentage sur un an et de 3,4 points par rapport au trimestre précédent ; la marge brute sur autres ventes est de 11,9 %, en augmentation de 10,8 points sur un an et de 4,1 points en glissement trimestriel ; la marge brute globale est de 17,5 %, en hausse de 5,8 points sur un an et de 3,6 points par rapport au trimestre précédent.

Lors de la conférence sur les résultats, lorsqu’on lui a demandé la raison principale pour laquelle la marge brute des services en Q4 2025 atteignait 11,9 %, le directeur financier (CFO) de NIO, Qu Yu, a indiqué que cette amélioration était principalement due à l’augmentation continue du nombre d’utilisateurs et à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle ; en 2025, les revenus liés aux services et à la communauté ont dépassé 10 milliards de yuans, et en 2026, le nombre d’utilisateurs continuera de croître, ce qui entraînera une croissance continue des revenus et des marges de ces activités ; bien que 1 000 stations de batteries échangeables supplémentaires soient prévues en 2026, leur exploitation pourrait entraîner une perte, mais cette dernière sera entièrement compensée par les profits des activités de service, ce qui indique une tendance positive globale.

De plus, le fondateur, président et CEO de NIO, Li Bin, a déclaré que les activités de service et de communauté de NIO ont déjà atteint la rentabilité en 2025, et que même avec l’ajout de 1 000 stations de batteries échangeables en 2026, la rentabilité de ces activités continuera de s’améliorer.

En 2025, le chiffre d’affaires annuel total de NIO s’élève à 87,49 milliards de yuans, en hausse de 33,1 %. Malgré la première rentabilité au T4, l’entreprise a enregistré une perte nette annuelle de 14,94 milliards de yuans, en réduction de 39,4 % par rapport à l’année précédente.

Concernant la livraison, NIO a livré 326 000 véhicules en 2025, en hausse de 46,9 %.

Renforcer le réseau de batteries échangeables, promouvoir la commercialisation de puces auto-conçues

Récemment, BYD (002594.SZ) a annoncé une technologie de charge rapide, réalisant une avancée dans le temps de charge. NIO, de son côté, a investi massivement dans la construction de stations de batteries échangeables. Certains estiment que cette annonce de charge rapide pourrait impacter le système de batteries échangeables.

Li Bin a indiqué lors de la conférence sur les résultats que la charge rapide et l’échange de batteries ne sont pas incompatibles. NIO a déjà construit plus de 28 000 stations de superchargeurs et stations de charge destination, étant l’une des entreprises les plus actives dans le déploiement de stations de recharge, formant un système d’alimentation énergétique « rechargeable, échangeable et évolutif » pour répondre aux différents scénarios d’utilisation. À court terme, la vitesse et l’expérience de la charge rapide ne peuvent rivaliser avec l’échange de batteries ; ce dernier constitue une solution systémique pour résoudre le décalage entre la durée de vie de la batterie et l’usage du véhicule. En combinant des batteries à longue durée de vie, des stratégies de charge/décharge et la surveillance de la santé des batteries, la sécurité et la longévité des batteries peuvent être considérablement améliorées.

Par ailleurs, en 2026, NIO prévoit de continuer à déployer 1 000 stations de batteries échangeables chaque année. À ce jour, le réseau compte 3 815 stations dans le monde, et le déploiement continu de ce réseau constitue un avantage concurrentiel clé, durable et difficile à copier.

Dans le domaine de l’intelligence, la filiale de puces d’NIO, Anhui Shenji Technology Co., Ltd. (ci-après « Anhui Shenji »), a récemment réalisé sa première levée de fonds, levant plus de 2,2 milliards de yuans, avec une valorisation post-investissement proche de 10 milliards. Sa puce « Shenji NX9031 » a dépassé 150 000 unités livrées.

Interrogé sur la stratégie à moyen terme pour la puce Shenji, Li Bin a indiqué qu’en plus de développer une nouvelle génération de puces haut de gamme, l’entreprise prévoit également de développer des puces de milieu de gamme pour couvrir un spectre plus large de clients.

En termes de marché, en plus de répondre aux besoins internes de NIO, l’entreprise cherche à étendre ses activités à des clients externes, notamment dans les domaines robotaxi et intelligence embarquée. Plusieurs constructeurs et autres acteurs du secteur ont manifesté leur intérêt pour la puce Shenji, et des progrès initiaux dans l’expansion externe ont été réalisés. Li Bin n’a pas divulgué de détails précis sur la couverture des modèles internes ou externes, mais a indiqué que plusieurs clients du secteur ont déjà effectué des tests préliminaires et des contacts avec cette puce.

De plus, la deuxième puce de niveau automobile de Shenji, en processus de fabrication, est une puce de 5 nm, dont la production en série est en cours. Ses performances sont comparables à celles de trois puces Nvidia Orin X, avec un coût inférieur à celui de la puce NX9031, et elle est adaptée non seulement à la conduite autonome mais aussi à la robotique embarquée, en tant que puce d’inférence côté terminal (sans entraînement), avec une large gamme d’applications.

Les enjeux et défis de Li Bin pour 2026

Pour le premier trimestre 2026, NIO prévoit une livraison comprise entre 80 000 et 83 000 véhicules, en hausse de 90,1 % à 97,2 %, avec un chiffre d’affaires estimé entre 24,48 et 25,18 milliards de yuans, en croissance de 103,4 % à 109,2 %.

De plus, NIO a annoncé un « accord de pari » à long terme avec Li Bin, lui attribuant environ 248 millions d’actions restreintes de la société.

Ce plan prévoit que ces actions soient réparties en dix tranches égales, leur attribution étant conditionnée à la réalisation d’objectifs de performance liés à la capitalisation bécé et au bénéfice net de la société. L’accord est entré en vigueur le 6 mars 2026, avec une durée de douze ans. Il est important de noter que ces actions ne seront attribuées à Li Bin qu’après l’atteinte de certains objectifs de performance, lesquels sont directement liés à la valeur de marché et au bénéfice net de la société.

Concrètement, lorsque la capitalisation boursière de NIO sur le marché américain dépasse successivement 30 milliards, 50 milliards, 80 milliards, 100 milliards et 120 milliards de dollars, 10 % des actions attribuées seront déblocées pour Li Bin. De même, lorsque le bénéfice net dépasse successivement 1,5 milliard, 2,5 milliards, 4 milliards, 5 milliards et 6 milliards de dollars, 10 % des actions seront également débloquées. Enfin, si la capitalisation dépasse 120 milliards de dollars et que le bénéfice net dépasse 6 milliards de dollars, la totalité des actions d’incitation sera finalement attribuée.

Les analystes soulignent que ces conditions de déblocage, liées à la capitalisation et au bénéfice, visent à fixer des objectifs à long terme ambitieux et clairs, en associant directement la rémunération des dirigeants à la croissance de l’entreprise et à ses résultats opérationnels. Cela permet d’aligner la motivation du CEO avec la stratégie de l’entreprise, en encourageant une croissance durable et une rentabilité accrue, maximisant ainsi les intérêts à long terme de tous les actionnaires.

Concernant la planification produit, en 2026, NIO prévoit de lancer au deuxième trimestre l’ES9 et le L80, puis au troisième trimestre un SUV cinq places basé sur la plateforme ES8, avec une version remaniée du L60.

En raison de la forte demande en puissance de calcul IA, des tensions géopolitiques et de la hausse des prix des matières premières telles que le cuivre, le lithium et les semi-conducteurs, le secteur automobile, y compris NIO, devra faire face à une pression accrue sur ses coûts et ses marges.

Qu Yu a déclaré qu’elle ne répercuterait pas ces coûts sur les consommateurs, mais travaillerait avec ses partenaires pour améliorer l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement, afin de minimiser l’impact de la hausse des matières premières. En 2026, cinq grands SUV haut de gamme seront en vente, avec des marges plus élevées et une meilleure capacité à absorber les risques liés aux coûts, assurant ainsi que la marge annuelle reste à un niveau raisonnable.