Le partenaire d'Nvidia bondit de 1 600 % en moins d'un an. Cela pourrait prolonger l'élan.

Pas grand-chose ne va mal avec Lumentum Holdings (LITE) dernièrement. La demande pour ses produits est en plein essor, et elle vient d’annoncer un partenariat avec le géant de l’IA Nvidia (NVDA). L’action Lumentum est également la plus récente à intégrer l’indice S&P 500.

Après une chute il y a quelques années, le fournisseur de composants optiques s’est redressé et est désormais l’une des entreprises technologiques à la croissance la plus rapide.

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Au trimestre clos en décembre 2024, Lumentum a enregistré une hausse de 75 % du bénéfice par action, amorçant une période de croissance exceptionnelle. La croissance du bénéfice ajusté a varié de 298 % à 533 % depuis, selon IBD MarketSurge. Sur la période de trois mois se terminant en juin dernier, Lumentum a gagné 88 cents par action, passant d’une perte de 13 cents un an plus tôt.

La croissance des ventes s’est également accélérée, passant de 6 % à 10 %, 16 %, 56 %, 58 % et 65 % au cours des six derniers trimestres. Lumentum prévoit un chiffre d’affaires de 780 à 830 millions de dollars pour le trimestre en cours, contre 425,2 millions de dollars il y a un an. Elle anticipe un bénéfice ajusté de 2,15 à 2,35 dollars par action, contre 57 cents l’année précédente.

Cela contraste fortement avec l’exercice fiscal qui s’est terminé en juin 2023, où les bénéfices ont chuté de 25 %, puis de 90 % l’année suivante. La société a rencontré des difficultés lorsque les opérateurs télécoms et les constructeurs de réseaux ont réalisé qu’ils avaient acheté trop de stocks et ont réduit leurs dépenses.

Mais les bénéfices ont rebondi de 368 % lors du dernier exercice fiscal. Le catalyseur : les centres de données d’intelligence artificielle et les efforts de l’entreprise pour capter ce marché.

Lumentum, un fournisseur majeur d’IA

Les hyperscalers — les géants d’Internet développant des applications d’intelligence artificielle — ajoutent des clusters de serveurs informatiques IA dans des centres de données nécessitant des communications optiques plus rapides. Et rien n’est plus rapide que la technologie optique, qui exploite la vitesse de la lumière pour transférer des données.

Lumentum est l’un des plus grands fournisseurs mondiaux de composants optiques. Il détient une part de marché dominante dans les composants de détection 3D, selon l’analyste Ryan Koontz de Needham.

L’entreprise est née de la scission en 2015 de l’ancien JDS Uniphase. Lumentum a hérité des communications optiques et des lasers commerciaux, tandis que Viavi Solutions (VIAV) est devenue une société de test et de surveillance qui sert les centres de données, les réseaux de communication, l’aérospatiale et d’autres marchés.

« Lumentum se consolide comme un fournisseur clé dans la course optique à l’IA », a déclaré l’analyste dans une note suite au rapport trimestriel du 3 février.

De nouveaux produits de commutation optique en circuit devraient être expédiés en grande quantité cette année, avec une montée en puissance prévue par la suite.

« Nous voyons la demande sans précédent pour l’infrastructure réseau IA comme le principal moteur de croissance à long terme. … Nous anticipons que Lumentum offrira de meilleurs résultats en termes de chiffre d’affaires, marges, revenus et flux de trésorerie », a ajouté Koontz.

L’analyste a depuis relevé son objectif de prix à 850 dollars, contre 550 dollars, avec une note d’achat.

Le rapport de résultats de février a non seulement surpris Wall Street, mais a aussi marqué une nouvelle orientation. L’analyste de Susquehanna, Christopher Rolland, a déclaré que la société « a débloqué un nouveau modèle financier, avec une étape de changement via des marges brutes et opérationnelles plus élevées ».

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Partenariat avec Nvidia

Le 2 mars, Nvidia a annoncé un accord avec Lumentum garantissant un accès futur aux composants laser avancés de Lumentum. Dans le cadre de cet accord, Nvidia investit 2 milliards de dollars dans Lumentum, en plus de nouveaux engagements d’achat.

Nvidia a également annoncé un accord similaire avec Coherent (COHR). Les deux sociétés fabriquent des commutateurs de circuit optique appelés transceivers pour les centres de données d’intelligence artificielle.

Il y a un an, un tel partenariat semblait improbable. Les actions de Lumentum et Coherent ont été sous pression, craignant que la co-emballage optique (CPO) ne nuise à la demande pour les transceivers optiques. Ces derniers consistent à assembler des transceivers optiques avec des puces intégrées pour réduire les chemins électriques, diminuer la consommation d’énergie tout en augmentant la concentration de bande passante.

Dans son dernier rapport de résultats, Lumentum a indiqué qu’elle était « à la ligne de départ » pour des opportunités de croissance dans la co-emballage optique et les commutateurs de circuit optique (OCS). La demande client pour les OCS a déjà porté son carnet de commandes à plus de 400 millions de dollars, et elle a remporté une « commande de plusieurs centaines de millions de dollars » dans le secteur CPO.

L’analyste Vijay Rakesh de Mizuho a relevé son objectif de prix sur Lumentum à 750 dollars, contre 645, tout en maintenant une note d’achat. Selon lui, l’accord avec Nvidia pourrait permettre à Lumentum d’accroître la production de CPO. Il prévoit des ventes d’OCS de plus de 650 millions de dollars pour l’exercice fiscal se terminant en juin 2028.

Lumentum au service des réseaux IA

Les produits de Lumentum contribuent au fonctionnement des réseaux derrière l’IA, le cloud computing et les innovations en communication, indique la société. La connectivité économe en énergie des centres de données, les réseaux télécoms avancés et la fabrication industrielle en bénéficient tous.

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Alors que le monde dépend de plus en plus des flux de données croissants, Lumentum affirme que ses produits et technologies permettent de faire évoluer les réseaux optiques et les centres de données, avec l’IA en tête de cette tendance.

« Nous anticipons que la transition accélérée vers le numérique et les approches virtuelles dans de nombreux aspects du travail et de la vie se poursuivra à l’avenir », a déclaré Lumentum dans un dépôt trimestriel auprès de la SEC.

Les principaux clients de Lumentum incluent des sociétés d’équipements réseau telles que Ciena (CIEN) et Cisco Systems (CSCO), ainsi que des hyperscalers comme Meta Platforms (META), Amazon.com (AMZN), Microsoft (MSFT) et Alphabet (GOOGL), selon le rapport de Needham.

Risques notables toujours présents

Même avec tout le dynamisme, Lumentum doit encore faire face à des risques importants.

L’action a été volatile mardi, après que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que la société de puces IA continuerait à utiliser des câbles en cuivre pour une grande partie du transfert de données entre ses puces IA. Cela empêche une transition complète vers la fibre optique. Les données optiques peuvent voyager beaucoup plus vite que le cuivre, bien qu’elles soient plus fragiles.

Cependant, l’action Lumentum a clôturé en hausse mardi, et a fortement augmenté mercredi.

La société doit aussi faire face à des tarifs douaniers — un risque dont l’ampleur reste incertaine après que la Cour suprême des États-Unis a annulé la plupart des tarifs le 20 février. Le président Donald Trump a immédiatement décidé d’imposer un nouveau tarif mondial de 15 %.

Le gouvernement américain a également imposé des restrictions supplémentaires à l’accès de la Chine à la technologie américaine, ce qui a effectivement mis fin aux affaires de Lumentum avec Huawei Technologies, basé en Chine, selon le dernier dépôt trimestriel auprès de la SEC.

De plus, de temps en temps, les investisseurs deviennent nerveux à propos des dépenses en IA, se demandant combien il reste à construire ou si une bulle se forme dans l’intelligence artificielle.

Koontz de Needham voit cependant les commandes des hyperscalers augmenter en ampleur et en durée. La société prévoit une tendance à la hausse des dépenses en capital cette année, avec une estimation consensuelle de croissance de 62 % en 2026, contre seulement 18 % il y a neuf mois.

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“À plus long terme, nous prévoyons que la croissance des investissements en capital ralentira à un rythme inférieur, car la ‘loi des grands nombres’ pèsera”, a-t-il ajouté.

Cependant, Koontz est encore plus optimiste quant à la part de marché que la technologie optique pourrait gagner dans les marchés de l’IA et du cloud, alors que l’optique remplace lentement le cuivre et que d’autres technologies prennent de l’ampleur.

Lumentum n’a pas répondu à une demande d’interview de la part d’Investor’s Business Daily.

Lumentum rejoint l’indice S&P 500

Plus tôt ce mois-ci, S&P Dow Jones Indices a annoncé que Lumentum Holdings sera intégrée à l’indice S&P 500 à partir du début des échanges le 23 mars. La croissance de l’entreprise vers une capitalisation boursière de 45 milliards de dollars est en grande partie la raison de son entrée dans cet indice de référence, et de sa sortie de l’indice S&P MidCap 400.

En général, être ajouté au S&P 500 augmente la valeur d’une action. En effet, les fonds qui suivent l’indice de référence américain doivent investir dans cette action pour équilibrer l’indice.

L’entreprise en tête de son secteur

Lumentum est le leader du groupe industriel des fibres optiques selon IBD, avec une note de 99, la plus élevée possible.

L’action a augmenté de plus de 90 % depuis le début de l’année, après avoir bondi de 339 % en 2025. Elle a reculé d’environ 30 % depuis son sommet du 2 mars, en raison de la faiblesse générale du marché. Mais elle reste bien au-dessus de la moyenne mobile sur 10 semaines. Lumentum affiche une note de force relative de 99 et une note RS sur 3 mois de 98.

Les actions, sans surprise, sont bien étendues. Les dernières zones d’achat sur le graphique datent d’octobre et janvier, lorsque Lumentum a rebondi après des replis vers la moyenne mobile sur 10 semaines. Ce comportement est typique des actions sous accumulation institutionnelle.

Mais après avoir grimpé de plus de 1 600 % depuis les creux d’avril dernier, l’action pourrait avoir besoin d’une pause. Les actions ont augmenté de plus de 70 % en trois semaines le mois dernier, dans une action de sommet climax qui suggère une consolidation de plusieurs semaines, voire plusieurs mois. Surveillez l’émergence d’un nouveau pattern de base avec une nouvelle zone d’achat.

Lumentum fait partie du IBD 50 et du Big Cap 20.

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