Xinhuang United Control "vend rapidement" 200 millions d'actions de China Three Gorges Life Insurance : quatre inscriptions en deux mois, le prix actuel a baissé de près de 50% par rapport à la première fois

Le 18 mars, la plateforme de vente aux enchères JD.com a de nouveau mis en vente 200 millions d’actions de China United Insurance Holdings Limited (ci-après « China United ») détenues par China United Holdings. La date de mise en vente est fixée au 2 avril, avec un prix de départ de 103,424 millions de yuans, soit environ 0,517 yuan par action. Il s’agit de la quatrième mise aux enchères de cette participation.

Le 3 février 2026, la plateforme JD a initialement mis en vente 200 millions d’actions de China United détenues par China United Holdings. Après plus d’un mois, cette participation a été mise en vente à plusieurs reprises sans succès. Le prix de mise en vente est passé de 202 millions de yuans lors de la première mise en vente, à 161,6 millions lors de la deuxième, puis à 129,28 millions lors de la troisième, et enfin à seulement 103,424 millions, soit une baisse de près de 50 % par rapport au prix initial.

Selon les experts du secteur, la vente urgente de cette participation dans une compagnie d’assurance par China United Holdings reflète une tentative de récupérer de la liquidité par la cession d’actifs. La volonté d’entrer sur le marché des licences d’assurance par le capital a clairement diminué, ce qui, en plus des problèmes propres aux compagnies d’assurance, souligne la pression de survie pesant sur les petites et moyennes entreprises d’assurance et la dévaluation de la valeur de leurs ressources.

China United Holdings prévoit de « vider » sa participation de 6,59 % dans China United Insurance

China United Insurance est une compagnie d’assurance vie basée à Chongqing, appartenant à une entreprise financière publique de la ville. En mars 2016, China United Holdings, en tant qu’actionnaire fondateur, a été autorisée à participer à la création de China United Insurance.

Selon le site officiel de China United, China United Holdings est une grande entreprise privée opérant principalement dans les secteurs du tourisme culturel, des nouveaux matériaux chimiques, du développement des ressources minières, du commerce pétrolier et de l’investissement. Ces dernières années, China United Holdings a rencontré une crise de liquidité, entraînant des risques de dette. Le 9 août 2022, le tribunal populaire de Beijing a accepté la procédure de redressement judiciaire de China United Holdings. Le 14 avril 2023, le même tribunal a décidé la fusion substantielle de China United Holdings avec six autres entreprises, dont China United Mining, dans le cadre d’un plan de redressement. Selon ce plan, China United Holdings continuera ses activités sous une nouvelle société minière. La mise en œuvre du plan de redressement a été achevée en juin 2025.

Au début, China United Holdings était le premier ou le deuxième plus grand actionnaire de China United Insurance, avec une participation de 20 %. Depuis 2023, la compagnie a effectué deux augmentations de capital, mais n’ayant pas participé à ces opérations, sa part a été diluée.

Selon les dernières données de janvier 2026, les principaux actionnaires de China United Insurance détenant plus de 5 % sont : Chongqing Development Investment Co., Ltd. (33 %), Chongqing Expressway Investment Holding Co., Ltd. (20,07 %), Chongqing High-tech Group Co., Ltd. (15,46 %), Chongqing Yufu Capital Operation Group Co., Ltd. (13,35 %), ainsi que China United Holdings et Jiangsu Huaxi Tongcheng Investment Holding Group, chacun avec 6,59 %.

Les 200 millions d’actions mises en vente représentent 6,59 % de China United Insurance, soit la totalité de la participation détenue par China United Holdings. En cas de vente réussie, cette dernière se retirera complètement de la liste des actionnaires de China United Insurance.

Concernant cette tentative de « vider » sa participation dans China United Insurance, l’économiste renommé et membre du comité d’experts en économie de l’information et des communications du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information, Pan Helin, a déclaré au journal « Daily Economic News » que cette démarche visait à récupérer de la liquidité par la cession d’actifs, ce qui indique une tension de liquidité chez China United Holdings.

Il est à noter que le prix de départ de la dernière mise aux enchères est très bas, seulement 103,424 millions de yuans, soit environ 0,517 yuan par action, presque la moitié du prix initial, et cela en moins de deux mois.

China United Insurance a renforcé ses fonds l’année dernière, ses pertes se sont réduites

Les analystes ont remarqué que lors des trois précédentes ventes aux enchères, le prix de départ a été réduit de 202 millions de yuans à 161,6 millions, puis à 129,28 millions, en raison de l’absence d’enchères. La dernière mise en vente à 103,424 millions est la plus basse de l’histoire. Il reste à voir si cela attirera des investisseurs potentiels.

Du point de vue opérationnel, China United Insurance n’a pas encore surmonté ses pertes. Les données financières montrent que, de 2018 à 2024, ses revenus d’assurance ont été respectivement de 11 millions, 917 millions, 1,102 milliards, 624 millions, 559 millions, 406 millions et 333 millions de yuans ; ses pertes nettes ont été de 58 millions, 119 millions, 105 millions, 65 millions, 110 millions, 197 millions et 252 millions de yuans.

En juillet 2025, China United Insurance a réalisé une deuxième augmentation de capital, portant le capital social de 1,537 milliard à 3,033 milliards de yuans. Cette opération a renforcé ses fonds propres et sa capacité de paiement. Selon le rapport de solvabilité du quatrième trimestre 2025, la compagnie a réalisé un revenu d’assurance de 633 millions de yuans, en hausse de 90,09 % par rapport à l’année précédente, mais a enregistré une perte nette de 197 millions, avec une réduction significative de la perte. À la fin 2025, ses ratios de solvabilité globale et de solvabilité de base étaient respectivement de 338,10 % et 332,49 %. Les évaluations de risque pour le deuxième et le troisième trimestre 2025 étaient de catégorie B.

L’échec des ventes précédentes est attribué à la participation limitée de China United Holdings, qui détient seulement 6,59 %, en tant qu’actionnaire de second rang, sans influence sur la gestion, et à l’absence de rentabilité de China United Insurance, ce qui rend peu probable un retour sur investissement à court terme. Pan Helin a également indiqué que cela reflète un ralentissement général dans le secteur de l’assurance, en particulier pour les petites et moyennes compagnies, et que la valeur des ressources de coquille a diminué.

Le phénomène de mise en vente infructueuse des actions des petites et moyennes compagnies d’assurance est courant. Le journal « Daily Economic News » a noté que deux participations d’Ancheng Property & Casualty Insurance sur la plateforme Alibaba ont été mises aux enchères à plusieurs reprises, sans succès. Par exemple, une participation de 4,634 millions d’actions a vu son prix de départ passer de 74,14 millions de yuans fin 2025 à 35,02 millions, tandis qu’une autre de 135 millions d’actions est passée de 216 millions à 102 millions de yuans, avec une baisse de plus de 50 %.

Le 22 décembre 2025, la participation de 6,17 % de Minsheng Life Insurance a été mise en vente sur la Bourse de Beijing, avec un prix à négocier ou possibilité de division. La date limite de divulgation des informations est fixée au 17 juin 2026. À ce jour, cette participation n’a pas encore été vendue.