Xiwang Food a révélé que le changement de contrôle pourrait intervenir, ce qui lui a permis de connaître son premier plafond limite de l'année à contre-courant, suscitant de vives discussions parmi les investisseurs sur les attentes de restructuration d'actifs.

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Le 18 mars, après une ouverture en hausse de 1 centime, le cours de l’action de Xiwang Food (SZ000639) a rapidement chuté. À la clôture de la matinée, le prix était de 3,05 yuans par action, en baisse de 2,87 %.

Et le lundi 16, l’action de la société avait récemment atteint son premier plafond de hausse en 2026. Selon les informations, Xiwang Food a publié un avis le 13 mars indiquant que près de 200 millions d’actions détenues par le groupe contrôlant, Xiwang Group, seront mises aux enchères publiques sur la plateforme judiciaire JD.com du 30 au 31 mars, représentant 99,01 % des actions détenues par Xiwang Group dans la société cotée, soit 18,53 % du capital total.

Si cette vente aux enchères réussit, la participation totale de Xiwang Group et de ses acteurs concertés pourrait descendre à 1,87 %, ce qui pourrait entraîner un changement de contrôle de la société. Lors de la première séance de négociation suivant l’annonce, le cours de Xiwang Food a exceptionnellement atteint son plafond, et certains investisseurs ont commencé à discuter activement d’une possible restructuration future de l’entreprise.

Selon l’annonce de Xiwang Food, ces 200 millions d’actions seront mises aux enchères judiciaires en raison d’un litige de nantissement de parts entre Xiwang Group et le fonds de développement des entreprises clés de Binzhou (société en commandite). Ce financement a débuté en août 2019, avec une échéance prévue en août 2022. La vente aux enchères est exécutée par le tribunal intermédiaire de Jinan, dans la province du Shandong, et concerne 200,065 millions d’actions détenues par Xiwang Group, représentant 99,01 % de ses actions dans la société, soit 18,53 % du capital total.

Précédemment, Xiwang Group et ses acteurs concertés détenaient ensemble 567 millions d’actions, soit 52,51 % du capital total, mais la majorité de ces actions ont déjà été mises aux enchères judiciaires. Si cette vente d’actions est finalisée, en tenant compte des actions déjà vendues, Xiwang Group ne détiendra plus que 2,01 millions d’actions, soit 0,19 % du capital. L’actionnaire concerté de Xiwang Group, Shandong Yonghua Investment Co., Ltd., détient 14,02 millions d’actions, soit 1,30 % du capital. Wang Di détient directement 4,10 millions d’actions, soit 0,38 %. Au total, la participation de ces trois parties dans la société passera à 20,14 millions d’actions, soit 1,87 %, ce qui pourrait entraîner un changement de l’actionnaire majoritaire et du contrôle effectif de l’entreprise.

Xiwang Food a souligné dans son avis que l’entreprise est complètement séparée de son actionnaire majoritaire en termes de personnel, d’actifs, de finances, d’organes et d’activités, disposant d’actifs, d’activités et d’une capacité de gestion autonome. La vente aux enchères n’aura pas d’impact majeur sur la production et l’exploitation de la société. À la date de publication, l’entreprise fonctionne normalement, et le conseil d’administration ainsi que la direction feront tout leur possible pour maintenir une gestion stable et assurer la progression ordonnée des activités.

Étonnamment, après la publication de cette mauvaise nouvelle concernant la vente judiciaire des actions du principal actionnaire, le cours de Xiwang Food a atteint son plafond haussier le 16 mars.

À la clôture de cette journée, le prix était de 3,14 yuans par action. Ce contraste a suscité un large débat parmi les investisseurs, notamment sur des plateformes comme Xueqiu et les forums boursiers, où le mot-clé principal tournait autour d’un possible changement de contrôle, certains allant jusqu’à spéculer sur le futur nouveau principal actionnaire.

Auparavant, Jiang Han, chercheur senior du think tank Pangu, a déclaré aux médias que cette hausse de Xiwang Food était davantage une anticipation du marché financier concernant un “changement de contrôle” qu’une amélioration fondamentale de la société. Selon lui, avec la vente judiciaire des actions du principal actionnaire et la libération progressive des mauvaises nouvelles telles que les pertes continues, certains investisseurs y voient une fin aux mauvaises nouvelles. Par ailleurs, le marché mise aussi sur l’arrivée de nouveaux investisseurs, qui pourraient entraîner une restructuration des actifs et des activités, ce qui constitue un moteur important pour la fluctuation du cours.

Un représentant de Xiwang Food, lors d’une interview, a indiqué que le marché est actuellement très informé, et que la situation exacte doit se référer aux annonces officielles ; la volatilité du marché secondaire est influencée par de nombreux facteurs, et la raison du plafond de hausse “est difficile à déterminer”.

D’après les données de transaction du 16 et 17 mars, le cours de Xiwang Food est resté stable après avoir atteint le plafond, clôturant à deux reprises à 3,14 yuans par action. Cela montre qu’après une brève période d’agitation, l’émotion du marché revient progressivement à la rationalité, et les investisseurs adoptent une attitude d’attente, en attendant des clarifications supplémentaires sur le résultat de la vente aux enchères.

Ce changement de participation dans Xiwang Food intervient dans un contexte de performances financières faibles et persistantes. Selon une prévision publiée le 30 janvier, la société prévoit une perte nette comprise entre 880 millions et 1,32 milliard de yuans pour 2025, contre une perte de 444 millions l’année précédente ; le bénéfice net après déduction des éléments exceptionnels est également prévu en perte, entre 880 millions et 1,3 milliard de yuans, contre 433 millions l’année précédente.

Concernant les causes de cette baisse, Xiwang Food explique que la hausse continue des prix des matières premières, notamment du lactosérum, ainsi que la pression concurrentielle croissante, ont conduit à des performances décevantes dans le secteur des nutriments pour sportifs. Par ailleurs, la société a comptabilisé une dépréciation d’actifs incorporels de 950 millions à 1,5 milliard de yuans, ce qui a encore pesé sur ses résultats nets.

Depuis 2022, Xiwang Food accumule quatre années consécutives de pertes. En 2022, 2023 et 2024, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’élevait respectivement à -6,19 milliards, -16,87 millions et -4,44 milliards de yuans.

Pour faire face à ces difficultés, Xiwang Food a indiqué dans ses prévisions que, en 2026, la direction mettra en œuvre de nombreuses mesures correctives, telles que l’optimisation de la structure des coûts, la diversification de la gamme de produits, l’investissement accru dans les canaux numériques et le renforcement du contrôle des dépenses, afin de préparer une relance future. Cependant, dans un contexte où le contrôle pourrait changer, la mise en œuvre de ces mesures reste incertaine.

Source de l’image de couverture : base de données de Meiri