Marché du charbon thermique 2026 : hausse suivie d'une baisse, les saisons creuses sous pression mais l'espace de baisse limité

Ce journal (chinatimes.net.cn) reporter Li Jiajia Li Weilai Beijing report

Récemment, le marché mondial de l’énergie est en pleine effervescence, le marché du charbon importé connaît également des turbulences, mais le marché intérieur du charbon semble « ne pas suivre » et les prix continuent de baisser.

Les données montrent qu’au 12 mars, le « prix de référence du charbon vapeur spot CCTD Bohai Rim » pour trois spécifications (5500K, 5000K, 4500K) s’établissaient respectivement à 740, 657, 568 yuans/tonne, en baisse de 4, 5, 4 yuans/tonne par jour, et par rapport aux pics précédents, ils ont chuté de 13, 18, 17 yuans/tonne.

Zhang Wenwen, analyste en charbon et coke du département d’analyse du charbon de Shanghai Steel Union, a déclaré au « Huaxia Times » que depuis 2026, le marché du charbon vapeur a globalement suivi une tendance « d’abord à la hausse, puis à la baisse », avec une moyenne de prix légèrement en hausse par rapport à la fin 2025. Avant le Nouvel An, la demande et l’offre étaient temporairement tendues, mais après, l’offre dépassait la demande, entraînant une volatilité à la baisse. La demande, après le Nouvel An, entre dans la basse saison traditionnelle du charbon thermique, avec une consommation quotidienne plus faible des centrales électriques et des stocks plus élevés, ce qui pèse sur les prix. Cependant, la forte hausse des coûts d’importation limite la chute brutale, et à court terme, le marché reste en déclin continu.

Après une hausse, une correction

Au premier trimestre de cette année, les prix du charbon ont connu une légère reprise. Selon Wind, le prix du charbon vapeur au port de Qinhuangdao (Q5500) est passé de 685 yuans/tonne le 22 janvier à 753 yuans/tonne le 2 mars, avec une tendance de rebond claire. Cependant, après mars, le marché a rapidement chuté, et les prix du charbon ont entamé une baisse continue.

Ren Huiyun, analyste en charbon chez Zhuochuang Information, a indiqué que, en février 2026, la réduction des exportations de charbon indonésien s’est intensifiée, combinée à l’impact du Ramadan et de la saison des pluies, ce qui a limité la production et la vente de charbon indonésien. La hausse continue des prix du charbon importé a créé une inversion notable avec le charbon intérieur. Par ailleurs, les stocks de charbon dans les ports du Nord ont continué de diminuer, soutenant fortement les prix domestiques, ce qui a entraîné une hausse des prix locaux.

« Après mars, la production des mines domestiques a progressivement retrouvé un fonctionnement normal, la capacité de transport sur les principales lignes ferroviaires a repris, les ressources portuaires ont augmenté, et les stocks de charbon dans les ports ont continué d’augmenter. La demande, en transition vers la basse saison traditionnelle, a diminué après quelques achats de stockage post-festivités, la majorité des acheteurs limitant leurs achats, ce qui a affaibli la demande de charbon de marché. L’offre et la demande se sont assouplies, et les prix du charbon ont commencé à baisser », explique Ren Huiyun.

Les données sur les stocks confirment également cette tendance d’offre abondante. Selon les informations, le stock global de charbon est actuellement suffisant. Par exemple, au port de Qinhuangdao, au 13 mars, les stocks combinés des ports de Qinhuangdao, Caofeidian et JingTang s’élevaient à 25,05 millions de tonnes, en augmentation de 2,15 millions de tonnes par rapport au mois précédent, soit une hausse de 9,39 %.

Ren Huiyun indique que la majorité des mines ont repris une production normale, ce qui rend l’offre du marché plutôt abondante. La demande en charbon pour l’électricité est faible, et les utilisateurs chimiques ont principalement des besoins immédiats.

Zhang Wenwen a précisé que, actuellement, le taux d’ouverture des mines en amont est de 90,5 %, proche du niveau de la même période des années précédentes, avec une offre suffisante. La consommation quotidienne des centrales électriques en aval est faible, les stocks sont plus élevés en comparaison annuelle, et la volonté d’achat de charbon sur le marché est faible, ce qui maintient les importations dans les ports du Nord supérieures aux exportations, avec un stock de 26,99 millions de tonnes dans 9 ports de Bohai Rim au 12 mars, en hausse de 870 000 tonnes par rapport à la semaine précédente, avec une accumulation notable en amont.

Cependant, ces stocks ne sont pas à un niveau exceptionnellement élevé. Selon les informations, les stocks dans les neuf ports du Nord restent environ 5 millions de tonnes inférieurs à ceux de la même période l’an dernier.

Impact limité de la situation au Moyen-Orient

Il est intéressant de noter qu’en contraste avec la baisse continue des prix spot, l’indice du marché secondaire du charbon a globalement augmenté. Selon Wind, l’indice du charbon a connu une forte hausse, suivant une tendance indépendante, avec une augmentation de 28,44 % cette année.

Selon Ren Huiyun, la récente baisse des prix du charbon en Chine est principalement due à un manque de soutien de la demande, ce qui pèse sur le marché spot.

Zhang Wenwen a analysé que, sous la pression d’un marché intérieur en offre abondante, de stocks élevés et d’une demande faible en basse saison, les prix spot sont sous pression. En revanche, la valorisation du secteur du charbon reflète davantage la contraction de l’offre mondiale, les attentes d’énergie de substitution et les tensions géopolitiques, avec des logiques de fixation des prix et des cycles très différents.

La récente hausse du secteur du charbon pourrait être liée à sa capacité à remplacer le pétrole et le gaz, bénéficiant ainsi de cette tendance. Selon China Universal Securities, la chaîne énergétique et des ressources connaît une explosion, notamment en raison de l’aggravation des conflits au Moyen-Orient, qui a presque paralysé la navigation dans le détroit d’Hormuz, perturbant le transport mondial de pétrole brut, ce qui a entraîné une hausse conjointe des prix du pétrole international et des secteurs énergétiques domestiques.

Cependant, concernant l’impact de la situation au Moyen-Orient sur les prix domestiques du charbon, Zhang Wenwen estime que l’effet est limité. Elle indique que la tension au Moyen-Orient est principalement une question d’émotion et d’augmentation des coûts maritimes, ce qui affaiblit la compétitivité du charbon importé sur le marché intérieur. La contribution de l’importation pour compléter l’offre pourrait diminuer, la production nationale de charbon restant stable, et la demande intérieure, limitée par la basse saison, ne change pas fondamentalement la situation de l’offre et de la demande.

De son côté, Ren Huiyun, en analysant le soutien des prix, pense que, tant que les prix de l’énergie restent élevés à l’échelle mondiale, la différence entre le charbon importé et les ressources nationales persistera, limitant la croissance des importations et soutenant fortement le plancher des prix domestiques. Par ailleurs, la bonne performance des prix des produits chimiques pourrait également soutenir la stabilité des prix du charbon chimique, plus résistants que ceux du charbon électrique.

Faible demande en basse saison

Mi-mars, la saison de chauffage dans le Nord touche à sa fin, la charge électrique résidentielle diminue encore. À court terme, en basse saison traditionnelle du charbon, certaines centrales électriques effectueront des opérations de maintenance régulières, la consommation de charbon diminuera nettement. De plus, les stocks dans les centrales intérieures et côtières étant élevés, la demande d’achat de charbon par les centrales pourrait être faible.

Actuellement, le marché intérieur du charbon fait face à plusieurs facteurs négatifs : premièrement, après la fin d’une importante réunion, l’offre de charbon dans les régions de production reviendra à un niveau élevé ; deuxièmement, bien que la demande d’achat dans les secteurs non électriques semble s’améliorer, cela ne compensera pas la baisse nette de la consommation électrique après la fin de la saison de chauffage ; troisièmement, les stocks dans les ports du Nord ont encore de la marge pour augmenter ; quatrièmement, le remplacement du charbon par les énergies non fossiles dans la production d’électricité pourrait continuer de s’accélérer.

Concernant la tendance future du charbon, les prévisions du secteur indiquent que, mi-fin mars, les prix continueront probablement de subir une pression à la baisse. Cependant, il faut noter que, à court terme, le marché international reste très incertain, avec des attentes de réduction des importations chinoises de charbon, ce qui pourrait atténuer la pression d’un marché intérieur en surabondance. La baisse des prix domestiques pourrait donc être limitée.

Ren Huiyun pense également que, avec la transition vers la basse saison, le soutien de la demande sera insuffisant, et les prix du charbon pourraient encore subir une légère baisse. Mais, en raison de l’incertitude géopolitique et de la volatilité des prix de l’énergie à l’échelle mondiale, une chute profonde des prix domestiques semble limitée.

Zhang Wenwen prévoit que, dans l’ensemble, les prix du charbon vapeur continueront de fluctuer à la baisse. La saison creuse du chauffage et l’augmentation de la production d’énergie renouvelable limiteront la demande de charbon thermique, ce qui maintiendra une tendance faible. Les prix seront principalement en légère pression à la baisse, mais sous un cadre de stabilisation par des politiques de stabilisation des prix, les fluctuations importantes seront limitées, et le marché évoluera principalement en oscillations à bas niveau.

Responsable : Li Weilai Éditeur principal : Zhang Yuning