Nvidia affiche une croissance élevée des performances, les prix des panneaux de stockage et de télévision devraient maintenir leur tendance à la hausse

Wanlian Securities a récemment publié un rapport de suivi sur l’industrie électronique : le 25 février 2026, Nvidia a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’exercice 2026, clos le 25 janvier 2026. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a atteint un record de 68,127 milliards de dollars, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 73 % en glissement annuel. Pour le premier trimestre de l’exercice 2027, Nvidia a donné des prévisions claires, estimant un chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars, avec une fluctuation possible de ±2 %. Jensen Huang, fondateur et PDG de Nvidia, a déclaré que la demande pour les GPU basés sur l’architecture Blackwell dépasse largement l’offre, avec une visibilité forte sur les commandes.

Résumé du rapport de recherche :

Points clés de l’industrie :

La semaine dernière, l’indice CSI 300 a augmenté de 1,08 %, et l’indice électronique de Shenwan a progressé de 4,07 %, se classant 13e parmi les 31 industries de premier niveau de Shenwan, surpassant le CSI 300 de 2,99 points. La semaine dernière, Nvidia a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’exercice 2026, avec un chiffre d’affaires de 68,1 milliards de dollars, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 73 % en glissement annuel. Le secteur des centres de données est devenu le moteur principal de croissance, tout en fournissant des prévisions pour le prochain trimestre avec un chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars, fluctuant de ±2 %, ce qui reste optimiste pour la demande dans la chaîne industrielle. Nous pensons que le secteur de la puissance de calcul AI devrait maintenir une forte dynamique, avec une demande soutenue pour les segments PCB, stockage, etc. Ces segments étant en phase d’expansion, ils pourraient stimuler la demande en équipements et matériaux en amont. Il est conseillé de suivre les opportunités d’investissement dans ces segments et dans la chaîne industrielle en amont et en aval.

Points d’investissement :

Dynamique de l’industrie : (1) Chips AI, le 25 février 2026, Nvidia a publié ses résultats pour le quatrième trimestre et l’ensemble de l’exercice 2026, avec un chiffre d’affaires record de 68,127 milliards de dollars, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 73 % en glissement annuel. Pour le premier trimestre de 2027, Nvidia prévoit un chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars, avec une fluctuation de ±2 %. Jensen Huang a indiqué que la demande pour les GPU basés sur l’architecture Blackwell dépasse largement l’offre, avec une visibilité forte sur les commandes. (2) Stockage, selon TrendForce, le chiffre d’affaires de l’industrie DRAM au quatrième trimestre 2025 s’élève à 53,58 milliards de dollars, en hausse de 29,4 % par rapport au trimestre précédent. Pour le premier trimestre 2026, dans un contexte où les CSP cherchent à assurer leur approvisionnement tout en restant ouverts aux prix d’achat, d’autres applications devront suivre la hausse des prix pour garantir leur approvisionnement direct auprès des fabricants. La majorité des contrats de prix devraient voir leur augmentation accélérée, avec une hausse estimée de 90-95 % pour la DRAM conventionnelle, et une augmentation globale de 80-85 % pour la DRAM conventionnelle et HBM combinées. (3) Écrans, le 23 février 2026, TrendForce a publié les prix des panneaux pour février : les prix des panneaux TV ont augmenté, tandis que certains tailles de moniteurs ont connu de légères variations, et les prix des écrans d’ordinateurs portables ont diminué. La demande pour les panneaux TV est restée stable en février, avec une capacité de production ajustée de 5 à 7 jours pendant le Nouvel An chinois, maintenant une offre et une demande équilibrées. Après la fin des vacances, les négociations sur les prix devraient rester stables, avec une tendance à la hausse pour les prix des panneaux TV. La hausse estimée pour février est de 1 dollar pour les modèles de 32, 43 et 50 pouces, 2 dollars pour le 55 pouces, 3 dollars pour le 65 pouces, et 2 dollars pour le 75 pouces, en raison d’une demande soutenue.

Évaluation de l’industrie : Au 1er mars 2026, le ratio PE (TTM) du secteur électronique de Shenwan était de 90,67, contre une moyenne de 53,93 entre 2019 et le 1er mars 2026, indiquant une valorisation supérieure à la moyenne historique de la période.

Facteurs de risque : Intensification des tensions technologiques sino-américaines ; développement de l’IA inférieur aux attentes ; avancées technologiques nationales inférieures aux prévisions ; demande finale en aval inférieure aux attentes ; intensification de la concurrence sur le marché.