Un géant du lithium-ion avec une capitalisation boursière de 67,5 milliards de yuans sur le marché A est sur le point de faire son IPO

Le 21 mars, le site Yangtze Evening News (journaliste Bao Yunfeng) rapporte que récemment, Shanghai Putailai New Energy Technology Group Co., Ltd. (ci-après « Putailai ») a officiellement déposé son prospectus en vue d’une cotation à la Bourse de Hong Kong. Cela signifie que ce géant du lithium, avec une capitalisation boursière de 67,5 milliards de yuans en A-shares, s’apprête à ouvrir une ère de cotation double « A + H ».

Putailai prévoit d’atteindre un chiffre d’affaires de 15,656 milliards de yuans en 2025, avec un bénéfice de 2,614 milliards de yuans sur la période. Dans un contexte de pertes massives dans le secteur et de surcapacité, ce géant du capital a également distribué un dividende final de 484 millions de yuans.

Né en 1968, Liang Feng a commencé sa carrière chez Guangdong Dongguan Xinke Magnetoelectric, puis est entré dans la finance. Il a collaboré avec CITIC Group Shenzhen Zhongda Investment, CITIC Fund, et AIA Huatai Fund, et a longtemps analysé des projets et porté des jugements sur le marché des capitaux.

En 2012, Liang Feng, en partenariat avec Chen Wei, spécialiste en technologies de l’énergie nouvelle, a fondé directement Putailai, s’engageant dans la chaîne de l’industrie du lithium. Chen Wei est un expert de premier plan dans le domaine, ancien co-fondateur d’ATL (Advanced Technology Lithium), ayant occupé le poste de directeur technique, et disposant d’un réseau industriel très solide dans le domaine des batteries lithium-ion. L’un connaît le capital, l’autre maîtrise la technologie, ce qui leur permet de se concentrer sur le secteur des véhicules électriques. Ils n’ont pas fabriqué de véhicules ni de batteries, mais ont choisi une position plus « fondamentale » — les matériaux. Anodes, membranes, revêtements, fabrication d’équipements, ils ont étendu leur activité étape par étape. Par acquisitions, intégrations, et nouvelles acquisitions, ils ont assemblé la chaîne industrielle pièce par pièce, de Dongguan Kaixin à Shandong Xingfeng, puis à une série de fournisseurs en amont et en aval, utilisant le capital pour construire la chaîne de valeur.

Lorsque, après 2015, le marché des véhicules électriques a commencé à exploser, Putailai a profité de cette vague de croissance. En 2017, seulement cinq ans après sa création, l’entreprise a été cotée en A-shares. À ce moment-là, Liang Feng avait réussi une transition remarquable, passant de gestionnaire de fonds à président d’une société cotée, en cinq ans.

Avec la libération progressive des bénéfices liés aux véhicules électriques, le secteur est entré dans une phase de croissance, et Putailai a saisi la période la plus cruciale. De moins de 2,3 milliards de yuans de revenus en 2017 à près de 15,5 milliards en 2022, puis 15,656 milliards en 2025, elle a connu une croissance stable en suivant le secteur.

Dans le domaine du revêtement de membranes, Putailai est incontestablement le leader. En 2025, la production et la vente de revêtements de membranes de Putailai atteindront 10,942 milliards de mètres carrés, en hausse de 56,3 % par rapport à l’année précédente. Elle détient environ 35,3 % du marché mondial des membranes de revêtement pour batteries nouvelles énergies, restant numéro un mondial depuis sept années consécutives.

En 2025, les revenus à l’étranger de Putailai s’élèveront à 936 millions de yuans, représentant moins de 6 %. Liang Feng sait que, pour maintenir sa fortune de 22,5 milliards de yuans et continuer à la faire croître, l’expansion à l’international est la seule voie.

À la fin de 2025, Putailai a déjà une capacité annuelle de 250 000 tonnes de matériaux d’anodes, mais ses expéditions totales pour l’année ne s’élèvent qu’à 143 000 tonnes, ce qui indique une utilisation de capacité encore insuffisante. Si le projet de 50 000 tonnes en Malaisie voit le jour, la capacité totale atteindra 300 000 tonnes.

Pour absorber cette capacité supplémentaire d’anodes, cette IPO à Hong Kong vise à constituer une « réserve stratégique » pour le futur marché mondial. En raison de la longue durée de construction du projet en Malaisie, qui prendra plusieurs années, il ne générera pas de résultats à court terme et nécessitera des investissements en fonds propres.

Il est à noter que Putailai a une forte coloration familiale. Le fondateur, Liang Feng, détient directement des parts, et son épouse, Shao Xiaomei, participe également activement. Grâce à diverses sociétés en partenariat, ils contrôlent environ 45,01 % des droits de vote de l’entreprise.